国内基金业出现了“业绩越好赎回越盛”的怪现象，2003年的好业绩同样也没有使基金免遭赎回的厄运。日前基金公布的投资组合显示，开放式基金遭遇巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿元的设立下限。这一奇怪现象引起了业内人士的高度关注。日前，易方达基金投资管理部总经理江作良在接受记者采访时认为，基金投资不同于买股票，不宜进行波段炒作。买基金不同于买股票

　　“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则。为了及时套现，获得既得收益，短线投资者习惯于在上涨趋势良好时抛售股票，当然这也是为了避免因股价下跌而带来的风险。不过，江作良认为，这样的投资理念，并不适用于基金投资。“许多投资人在赎回上有着‘从众心理’，他们担心其他投资人的赎回会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失。其实，这还是股票投资心理在作祟。”

　　股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不同于股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降。惟一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。江作良对此做了一个形象的比喻：“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金是货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”波段炒作并不成熟

　　江作良认为，投资基金进行波段炒作并不是成熟的投资理念。基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过20％的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。因此，对于基金投资人来说，除非宏观政策面表现出明显下降特征，就没有必要进行频繁的赎回与再申购。

　　他还提醒投资者，炒作波段其实是很困难的。投资者必须首先作出一个高位卖出的正确决定后，接着再作出低位买进的决定才可能获利。买基金意味着对专家理财的信任。频繁的赎回与申购，意味着投资人认为自己比基金经理投资手段更加高明，这本身就与其购买基金的初衷和理念相悖。

　　作者：曾华

　　（来源：东方新报）