日前，记者在我市一家银行柜台前发现，几位老年人结伴而来，一致要求赎回去年在该行购买的一只开放式基金，记者问道，“近期基金的业绩提高了，为什么还要赎回呢？”其中一位很肯定地说：“正是上涨了才卖掉呢！”

　　这一现象，让记者想到2003年整个开放式基金市场的尴尬遭遇———好业绩并没有使基金免遭赎回的命运。

　　有关数据显示，截至2004年1月31日，19家公司旗下的77只基金公布了第四季度的投资组合公告，开放式基金再遭巨额赎回，甚至有的基金规模已跌破2亿的设立下限。中国基金业“业绩越好赎回越盛”的怪现象再次出现，投资者开始反思，到底什么才是开放式基金投资的成熟理念。

　　买基金不同于买股票

　　其实，“低买高卖”是所有股市投资者遵循的赢利原则，许多作短线的投资人，习惯于在上涨趋势良好时便进行抛售，一方面，是为了及时套现，获得既得收益，另一方面，也是为了避免因为股价下跌而带来的风险。而这样的投资理念，并不适用于基金的投资。

　　易方达基金投资管理部总经理江作良认为，许多投资人在赎回上有着“从众心理”。一些投资人担心，年底其他投资人的赎回会导致基金净值的下降，从而使自己的资产遭受损失，其实，这还是股票投资心理在作祟。

　　股票升值，许多投资人选择在高位大量卖出，会导致股票市值的下跌。基金不是股票，其净值并不会因为遭遇巨额赎回而下降，唯一影响其净值的是投资组合的收益率，即使基金规模跌破2亿元的设立下限，但只要其投资组合是赢利的，其净值依然在面值以上。江作良对此做了一个形象的比喻：“股票像商品，其价格受市场供求的影响而波动；而基金是货币，其价格由其价值决定，与市场供求没有关系。”

　　分红后，开放式基金净值会有一个突然下落的情况。但这并不意味着基金投资人的收益减少了。分红使得基金的净值下降，但是基金的累计净值依然是不变的，投资人的实际收益也是不变的。但另一方面，过于频繁的赎回与申购，其较高比例的手续费却会在一定程度上减少投资者的收益。

　　作波段不是成熟的投资理念

　　“投资基金，做波段不是成熟的投资理念。”据江作良解释，基金投资注重的是价值分析与基本面的研究，因此，只要宏观经济是向好的，基金收益率就应该呈现一个增长的趋势。2003年就是一个很好的例子，基金在大熊市的情况下依然获得超过20％的净值增长率，不仅挖掘出大盘蓝筹股的成长价值，形成了一个局部牛市，还最终带动大盘整体上升。

　　因此，对于基金投资人来说，除非影响市场的根本因素——宏观政策面表现出明显下降特征，否则投资人在通常状况下是没有必要进行频繁的赎回与再申购的。而且这样做，实际上也不能增加投资人的收益。

　　其实，买基金意味着对于专家理财的信任。频繁的赎回与申购，意味着投资人认为自己比基金经理投资手段更加高明，这本身就与其购买基金的初衷和理念相悖。

　　由此看来，做一个明智的投资者，还需要对基金有更深入的理解。基金公司不仅要顺应投资者的心理，同时也要去引导投资者的投资观念，逐渐向成熟、理智发展，从而带动整个基金行业的健康、有序发展。本报记者邹吉宏