美元/日元

　　2月25日，汇价下探支撑后盘升。

　　日本1月份公司服务价格年率下降0.9%。

　　据周三公布的一份调查结果显示，日本2月份中小型企业的商业信心上涨，为三个月来首次，这表明近来日本经济复苏的迹象正蔓延至小型企业。日本商工中金银行的中小型企业商业信心指数2月上涨至49.3，上月为48.7。该商业信心指数一直持续仅微低于50的位置，这表明尽管不断有迹象表明日本经济正复苏，但日本小型企业对其商业信心依然不足。但小型企业对商业前景表现越来越乐观，预期三月商业信心指数将达50.8%。若预期正确，这将是日本自1996年4月以来商业信心指数首次高于50。商业信心指数高于50表明商业状况正改善，低于50表明商业状况正恶化。小型制造类企业商业信心指数2月从上月的49.4上涨至50.0，为五个月来首次达到50水平。预期三月将上涨至52.3。小型非制造业企业商业信心指数2月上涨至48.7，上月为48.1，预期三月将上涨至49.7。调查结果显示，日本小型企业1月的销量为连续第十个月上涨，较上年同期上涨3.3%。调查显示，预期2月销量上涨0.7%，但三月预期将下降0.2%。

　　国际货币基金组织总干事科勒提升了对日本今年的经济增长预期。他预计日本2004年经济可能扩张至少3%，之前为预计扩张2.2%。科勒在日本的新闻发布会上称：“日本经济今年的增长前景较之前所预计的要大幅改善，这将有助于减少通缩压力。日本的经济增长前景已经有了明显的改善。”日本去年第四季度经济增长年率达到7%，这是该国13年来的最快扩张速度。日本2003年经济增长率为2.7%。除了海外强劲需求将推动日本经济加速扩张外，日本国内的强劲商业投资也将推动日本经济复苏。

　　美国芝加哥联储银行报告显示，1月份芝加哥联储全国活动指数(CFNAI)从03年12月的+0.05升至+0.49，为连续5个月为正值。同期，芝加哥联储全国活动指数3个月移动平均线也从12月份的+0.31升至+0.42。该指数高于零表明经济增长呈上涨趋势。1月份芝加哥联储全国活动指数的多数增幅可以归因于和产值相关的指标的贡献率提高。1月份工业产值增长0.8%，12月份为持平。占工业产值绝大部分的制造业产值1月份增长0.3%，12月份增长0.1%。

　　美国全国地产经纪商协会报告显示，由于2003年房屋销售触及历史新高后趋于平稳，美国1月份旧屋销售按年率计算降至604万套，较12月份修正后的637万套下降5.2%。此前公布的12月份初值为647万套。过去6个月美国旧屋销售情况是历史上最好的，04年1月数据处于历史第六高水平，且高于对全年旧屋销量的预期。1月份美国旧屋市场的库存空置指标从12月份的4.3个月升至4.4个月。1月份住房价格中值降至168700美元，12月份修正后为174800美元。

　　美国联邦储备委员会理事爱德华.格拉姆里奇(EdwardGramlich)25日在参加于伦敦举行的欧元债券投资会议(EuromoneyBondInvestorsCongress)时称，持续存在的贸易逆差及预算赤字可能会破坏美国经济的稳定。他称，贸易逆差及预算赤字短期内可能不会对经济产生严重的影响，但从长远来看，这种情况将会逐渐加剧人们的担忧。美国目前的巨额贸易逆差可能会引发不均衡的、甚至是混乱的物价、利率和汇率变动。他说，持续的贸易逆差将逐渐削弱美国股市的增长，并可能导致市场出现混乱的波动。某些力量正在推动贸易逆差和预算赤字的增长，例如政治和人口因素对于预算赤字的推动，收入弹性因素对于贸易逆差的推动。据预计，美国对外贸易项目中缺口最大的经常项目赤字在2003年将超过5,000亿美元，达到占美国国内生产总值(GDP)5%这一历史最高比例。与此同时，据美国白宫预计，美国2004财政年度的预算赤字可能将再次刷新纪录，创下5,210亿美元的历史新高。这一数字占美国GDP的比重为4.5%。2003年度，美国政府的预算赤字为3,740亿美元。格拉姆里奇认为，缩减财政开支是解决预算赤字的唯一办法，这同时也将有助于贸易逆差的收窄。他称，上述赤字的下降应该能够推动国内利率下跌，并通过触发汇率的变动进而减少进口和增加出口。他同时也反对采取贸易保护措施。他认为这类措施对于缓和贸易失衡于事无补。格拉姆里奇指出，在过去40年中，美国的总体预算赤字占GDP的平均比重约为2%。美国目前的原生赤字占GDP的比重已超过2%，因此政府将严格执行财政纪律，以期将这一比例在短期、中期和长期内稳固在1%-2%之间。

　　美联储主席格林斯潘在众议院预算委员会听证会上表示，美国经济2004年开始有强劲表现，未来持续增长势头良好，但就业职位增长较为缓慢。格林斯潘表示，生产力的大幅提高以及全球竞争激烈有助遏止通胀，但出现这些结构性的转变并不代表通胀将长期处于低位，2004年美国出现通缩的可能非常低。格林斯潘还敦促国会通过削减支出以阻止财政赤字持续上升，如果国会不采取行动，长期利率将会上升，经济就会严重受损。

　　加拿大前任财长曼利(JohnManley)在接受采访时表示，加元兑美元的升势可能扩大，令经济增长步伐放缓并减少出口商营收。曼利预计，加元兑美元可能升至0.80，由此将影响多数企业获利。2003年加元兑美元累计升值13%，导致加拿大经济增长率放缓至1.6%，仅为曼利03年2月预计的一半。同时加元的上涨也令出口商海外竞争力下降。经济学家2月将2004年加元兑美元的汇率预期调升至0.79。加拿大5大银行预测中值为0.78。但加拿大帝国商业银行预计，两者汇价将跌至0.73。

　　汇价日高109.12，日低108.02，尾盘在109.00附近整理；汇价日升跌率0.786%，日涨跌幅0.85，收于109.04点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈多头排列，汇价位于其上附近及30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率继续增大。汇价若站稳于108.60之上则短线向多且短中线向多，上挡压力位于109.50、110.00，不排除短中线继续震荡盘升的可能；若受压回落于108.60之下则下挡支撑位于108.10、107.60。108.60为汇价短线向多的分界线。

　　周线显示，汇价若位于107.70之上则周线向多，上挡周线压力位于110.30即30周均线一线。107.70为周线指标向多的分界线。

　　波动分析显示，汇价自11月3日日高111.49至2月11日日低105.14运行在下降楔形之中，在105.14已经结束下降楔形，其上行小波段目标暂看位于111.00-111.50区域，现运行在上升波动的3波5之中。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力110.00，弱压力109.50；强支撑108.10，弱支撑108.60。

　　欧元/美元

　　2月25日，欧元盘升受阻大幅回落。

　　意大利国家统计局公布的数据显示，1月份意大利与非欧盟国家的贸易逆差额为19.4亿欧元。1月份意大利对非欧盟国家的贸易出口额为72.6亿欧元，较2003年的同期水平下降了14.7%。意大利对非欧盟国家的贸易进口额为92亿欧元，较2003年1月份下降了8.4%。

　　意大利经济研究机构ISAE公布的对4,000名管理者的调查显示，由于欧元升值令意大利出口承压，且经济在第四季度出现停滞，意大利2月份制造商信心指数出现5个月以来的第四次下滑，由1月份修正后的93.5下降至92.6。代表逾100,000家企业的意大利工业联合会的首席经济学家PaoloGaronna称，欧元升值的强劲程度已经超出我们的预期，它的负面影响超越了全球经济复苏带来的积极效果。

　　德国经济研究机构DIW主席齐墨尔曼(KlausZimmermann)称，由于欧元升值威胁欧洲最大的经济体德国经济的复苏，欧央行应调降利率。墨尔曼表示，为了刺激欧洲经济复苏，欧央行在很早以前就应调降利率。如果欧元兑美元升越1.30则非常清晰地显示，欧央行将不得不降息。

　　法国国家统计局Insee公布的报告显示，受政府提高烟草税和新鲜食品价格上涨的推动，法国1月份欧盟调和消费者物价指数月率上升0.1%，年率由12月份2.4%的涨幅降至2.2%。法国的通货膨胀率在过去的5个月均高于欧元区的平均水平，打击了该国的商业竞争力和家庭的购买力。扣除新鲜食品、能源和政府管制商品后的法国消费者物价指数在1月份月率持平年率上升1.6%。

　　德国政府官员称，德国总理施罗德(GerhardSchroeder)将在访美期间与美国政府高级官员会晤，讨论欧元兑美元汇率问题。该官员称，欧元兑美元升值伤害以出口为导向的德国经济。德国总理施罗德将于26日开始对美国进行为期两天的访问，并于27日与美国总统布什(GeorgeW.Bush)会晤。

　　汇价日高1.2707，日低1.2473，尾盘在1.2495附近整理；汇价日升跌率-1.459%，日涨跌幅-0.019，收于1.2495点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统继续呈空头排列之势，其与30日均线仍有呈死叉或缠绕的两种可能，但呈死叉的概率增大，汇价位于其下及30日均线之下，显示汇价虽仍有望在较宽幅的震荡中寻求短中线的运行方向，但短线向空且短中线向空的概率增大。汇价若受压于1.2560之下则短线向空，持续位于1.2600之下则短中线向空的概率增大，下挡支撑位于1.2440、1.2380。1.2560与1.2770为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周线显示，汇价若受压回落于1.2480之下则周线向空。1.2480与1.2670分别为汇价周线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定自1月12日日高1.2897至今，汇价已进入较大级别调整之中。其修正波结构至今为平台整理，即在1.2900一线构筑中期顶部概率继续增大；汇价于1.2927高点进入较大级别C波调整，汇价可能正运行在C波5之中，且C波5有形成延伸波的可能。

　　今日，汇价有望震荡盘跌。

　　今日强压力1.2600，弱压力1.2550；强支撑1.2380，弱支撑1.2440。

　　英镑/美元

　　2月25日，英镑盘升受阻大幅回落。

　　英国国家统计局公布的报告显示，受出口服务和家庭支出上扬推动，英国2003年GDP增长率由早前的上扬2.1%向上修正至2.3%，为自2000年以来的最快增长步伐。英国2004年第四季度GDP增长率经修正后季率上升0.9%持平于初值，年率攀升2.8%，高于政府早前公布的2.5%涨幅的初值。英国央行称，调查显示英国经济在2004年第一季度将加速扩张。有经济学家称，英国经济正在以强劲的步伐扩张，央行可能并不乐于见到经济发展的不平衡，预计英国央行将在5月份将利率提高至4.25%。

　　英国国会财政委员会主席JohnMcFall表示，即使英镑兑美元升至2美元，英国政府也不会口头干预英镑的升势。JohnMcFall称，即使英镑的升值影响了英国的出口，英国首相布莱尔(Blair)和财长布朗(GordonBrown)也不会回应法国和德国领导者要求国际投资者限制美元跌势的呼吁。

　　汇价日高1.8945，日低1.8683，尾盘在1.8700附近整理；汇价日升跌率-1.047%，日涨跌幅-0.020，收于1.8705点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行缠绕转而有再呈死叉空头排列之势，汇价位于其下附近、30日均线之上，显示汇价短中线向多的概率依然较大但短线向空。汇价若持续受压于1.8720之下则短线向空，下挡支撑位于1.8600、1.8500，不排除短中线继续震荡盘跌的可能；若上破1.8720则上挡压力位于1.8830、1.8940一线。1.8720与1.8940为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周线显示，汇价若站稳于1.8600之上则周线向多。但周线技术指标的顶背离使市场对汇价已在1.9140见中期（或中长期）波段顶点的可能性保持警惕。

　　波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低1.5606至2月18日日高1.9140运行在上升波动之中，于1.9140已结束上升波动进入较大级别调整之中，可暂看汇价自2月25日日高1.8945至今运行在C波下跌之中。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力1.8820，弱压力1.8720；强支撑1.8500，弱支撑1.8600。

　　澳元/美元

　　2月25日，澳元盘升受阻大幅回落。

　　澳大利亚2003年第四季度工资成本指数季增1.0%、年增3.7%。澳大利亚2003年第四季度房屋完工季增4.9%。

　　汇价日高0.7816，日低0.7704，尾盘在0.7710附近整理；汇价日升跌率-1.192%，日涨跌幅-0.009，收于0.7712点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由横行缠绕转而有再呈死叉空头排列之势，其与30日均线仍有呈死叉或缠绕的两种可能，但呈死叉的概率增大，汇价位于其下及30日均线之下，显示汇价短线向空且短中线向空的概率增大。汇价若受压回落于0.7740之下则短线向空且短中线向空的概率增大，下挡支撑在0.7680、0.7600，且短中线不排除继续震荡盘跌的可能；若站稳于0.7740之上则上挡压力位于0.7830。0.7740与0.7930为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周线显示，汇价若站稳于0.7780之上则周线向多；下挡周线支撑位于0.7660、0.7530。0.7530与0.7780为汇价周线向空与向多的分界线。市场对汇价已在0.8008见中期（或中长期）波段顶点的可能性保持警惕。

　　波动分析显示，暂认定汇价自去年9月3日日低0.6338至2月18日日高0.8008运行在上升波动之中，于0.8008已结束上升波动进入较大级别调整之中。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力0.7820，弱压力0.7740；强支撑0.7600，弱支撑0.7680。

　　欧元/日元

　　2月25日，汇价盘升受阻回落。

　　汇价日高137.62，日低135.99，尾盘在136.30附近整理；汇价日升跌率-0.685%，日涨跌幅-0.94，收于136.29点。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统整体与30日均线继续呈多头排列但升势趋缓，且汇价位于3与5日均线之下附近、10日均线之上及30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在135.80-136.60区间震荡整理寻求短线运行方向。汇价若站稳于136.60之上则短线向多，上挡压力位于137.30、137.90；若受压回落于135.80之下则下挡支撑位于135.10，继续下破短线向空。135.10与136.60为汇价短线向空与向多的分界线。市场对汇价在137.88一线构筑双顶的可能性保持警惕。

　　周线显示，汇价若站稳于135.40之上则周线向多，下挡周线支撑位于134.30、133.00。

　　波动分析显示，暂谨慎认定，汇价自1月9日日高137.88至今运行在较大级别调整之中。137.88至1月30日日低130.74为A波下跌，130.74至2月25日日高137.62为B波反弹，可能于137.62已结束（或即将结束）B波反弹。若汇价上破137.88，则可暂谨慎看为强势B波（或更大级别B波），但仍应警惕将见波段顶点进入C波下跌的可能。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。

　　今日强压力137.30，弱压力136.60；强支撑135.10；弱支撑135.80。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）来源：人民网