这是一场静悄悄的改革，但又是一次大胆而慎重的体制创新。

　　最近，围绕着深圳能源集团赴海外上市战略的实施，深圳市再现特区敢闯敢试的气魄和胆识，面向全球，以公开邀标的方式，在阳光下公平、公开、公正地最终选择聘请JP摩根作为其海外上市的全球协调人、主承销商和账簿管理人。

　　这是继去年我市五家大型国企股权国际招标招募顺利完成后，深圳在国企改革领域又一具有深刻意义的“破冰之举”。

　　选择方式必须要改

　　去年以来，随着国企改革的深入，深圳在国有经济布局的战略调整中，提出了把能源集团做强做大的战略目标，并选择了通过海外上市，利用国际资本市场融资，实行产权主体多元化，转换企业内部经营机制的重要决策。

　　自1994年深高速在香港发行H股之后，整整十年的时间里，深圳市属国有企业再也没有踏足过海外证券市场。能源集团此番海外上市，其成功与否不仅仅关系着一家企业的改革和发展，而且肩负着为今后更多深圳国企进军国际资本市场探路的重任。

　　如何开好这个头？深圳市政府对此予以高度重视，明确提出要按照市场化、法制化、国际化的原则，抓住当前国际资本市场繁荣的有利时机，精心组织，确保成功。在深圳市企业改革与发展办公室的具体组织下，从去年年末开始，正式敲响了这出“大戏”的开场锣鼓。

　　选择好主承销商是确保海外上市的重要环节。在中国企业海外上市以往的个案中，企业选择主承销商，基本上都采取一对一谈判的方式。而近几年里，由于中国经济“风景这边独好”，包揽着全球绝大部分投资银行业务的国际投行巨头，已将其触角深入到国内各个层面，并各显“神通”，竭尽全力抢占市场份额。

　　不难想见，几乎每一个海外上市项目的背后，投资银行之间会有着怎样激烈的竞争。

　　“一对一”谈判来选择主承销商，虽然是通行的方式，但是国内这些年的实践证明，由于丰厚利益的追逐，竞争的激烈加剧，社会关系的复杂，很难保证聘用过程的公平、公开、公正，并且往往会带来一系列的后遗症。深圳不想再走这条老路，希望通过大胆的机制创新，开创公开、公平、公正选择海外上市主承销商的先河。

　　市政府有关负责人在接受记者采访时，做过这样的分析：一家国企能否成功海外上市，取决于两大因素：一是企业自身的竞争力，二是主承销商的实力。论前者，深能集团是广东省及我市重点扶持的大型集团企业，是实实在在的优质资产。这个好的产品能否在国际市场上卖出好价钱，让国际市场和海外投资者欣然接纳，选择好主承销商至关重要。市政府希望选择的主承销商有能力、有实力对深能集团进行包装重组，为其选择海外上市的适当时机，以准确的价格定位吸引能够长期持有的投资者，帮助其建立合理的流通股东结构，以确保上市后其良好的市场表现。

　　要实现上述目标，就必须从主承销商的确立这个关键环节取得突破，通过公开邀标的方式探索出国企海外上市运作的新规则。

　　这一想法得到了李鸿忠市长的大力支持，并对聘用的具体工作作了详尽的指示，他在聘用工作实施方案中批示，要求在“公开邀标聘请主承销商”的过程中，要成立一个评标委员会；评标标准事先就要向各投标公司公开；评标投票、确定过程要在公证、监督下进行；同时还要制定好评标投票规则并准备好应对各种可能出现情况的措施，等等。

　　今年2月下旬，在李鸿忠市长的亲自指导下，几经修改、完善的公开邀标方案终告成形。

　　目标锁定国内外一流投行

　　2月25日，国内外声誉卓著的8家投资银行同时接到了统一格式的招标邀请函。它们是摩根斯坦利、高盛、JP摩根、德意志银行、花旗银行、瑞银华宝、中金、中银国际。

　　邀请函之外，主办方还向各投行公布了招标的评选参考标准，其中包括：销售能力、承销业绩及相关重组上市经验；对能源集团海外上市的初步建议方案；项目组介绍及项目运作方式；报价及相关承诺；是否有利益冲突的说明等诸多项目。评选标准是完全透明的，同时又是需要用事实说话的“硬指标”，如主承销商需提供专驻内地和香港股票销售的团队情况、过去三年在全球、亚洲（日本除外）股票承销市场中的交易量及市场份额、过去三年中国企业海外首次公开发行的承销市场中的交易量及市场份额、过去三年在全球完成的电力企业首次公开上市及再融资承销市场中的交易量及市场份额、公司在电力行业的研究实力等能够佐证自己实力的材料。

　　主办方的立场很鲜明：要揽“瓷器活儿”，先得要有“金刚钻”。

　　为确定邀请对象，有关部门煞费了一番苦心。放眼全球，上述名单中的六家国际投行巨头，包揽了世界范围内的绝大部分投资银行业务，已形成了一整套行之有效的运作模式。中金公司和中银国际，则是近年来迅速崛起的中国投资银行界的翘楚。

　　面对来自深圳的真诚邀请，国际投资银行界报以热烈的响应。在规定的短短三天时间里，摩根斯坦利、JP摩根、德意志银行、花旗、中银国际五家公司便按要求将一式十份的项目建议书递交到上市公司重组工作小组手中。而因其他业务在身等缘故不能应邀的高盛、瑞银华宝和中金公司，均以书面形式致谢并表达了对今后合作的期望之情。

　　五家国内外一流投行应邀而至，深圳国企海外上市公开招聘主承销商的体制创新开了个好头。

　　让抉择过程洒满阳光

　　2月29日，评标当日，五家投资银行均派高层人士率队出席。

　　尽管策划、准备工作长达数周，招标细则几易其稿，但事关公正公平的保密功夫却是做得滴水不漏：投标方的标书刚一送达，立即封存，任何人不得翻阅；评标现场实行封闭式管理，标书开封后同时递送给每一位评委，而在此之前，投标公司代表对何人担当评委一无所知。更有趣的是，评标委员会的成员接到市政府的会议通知，但并不知道所为何事，有人还四处打电话询问会议内容，直至到达评标会场，才被告知此番将要履行何种职责……

　　种种细节，无不体现出主办方的良苦用心和坦荡胸怀。

　　国际招标的成功与否，与评标委员会成员的构成及其见闻学识息息相关。为确保评标结果的权威性与专业性，来自我市政府管理部门、产权单位、相关行业的各类专家共计9人组成了评委会，其中各类专家的比例最高。评委们大都参与过5家国企的股权国际招标招募工作，堪称国企改革和国际招标领域的“行家里手”。我市纪检监察部门和公证机构的代表目睹了评标的全过程。同时，为表示对能源集团各方股东的尊重，主办方还特意邀请其第二大股东———华能国际派专人专程从北京赶到深圳，监督和见证整个招聘工作的全过程。

　　根据精心设计的流程，评委们先用一个小时通览了五份标书的要点，然后五家投标公司现场抽签后，依次进行20分钟的陈述与答辩。由于各公司均是抱着志在必得的心态有备而来，现场的答辩精彩纷呈，评标现场犹如国际投资银行强手交锋的竞技台。

　　此后一个程序是评委们集中讨论交流。为何要设计这个事后被证明是非常必要的环节？对此，市企业改革与发展办公室有关负责人在接受记者采访时表示：“这一项目不完全相同于一般的工程招标中价低者得的原则，这是一次没有标的的国际招标，我们确立的五个方面的评价标准，即能否客观评价能源集团的价值、能否将股票顺利推销给以长期持有为主的国际机构投资者、是否能选择到适当的上市时机、对方是否为具有丰富国际经验的投资银行及收费标准等。这些指标在评标中占有不同的权重。评委们通过直接的交流，有利于在客观公正的前提下达成较为集中的意见。”

　　正如事前承诺的那样，评委会通过无记名投票方式当场决定中标结果，主办方并采用摄像全程记录了整个招聘过程。记者在有关资料中看到，为应对可能出现的各种情况，主办方规定：评委不得投弃权票；如果出现最高票数的家数一样，再在票数一样的这几家中进行第二轮投票，以此类推，直到投出一家中标者；如果出现三家公司各得三票的情况，再在这三家中进行第二轮投票，此轮投票限每个评委选两家，得票多者中标，如果前两名票数相同，那么按顺序决定中标者。

　　结果，第一轮投票便产生了中标者，JP摩根以5票胜出，将作为能源集团海外上市的全球协调人、主承销商、账簿管理人。直到评委会主任正式宣布了中标结果并由公证机构进行公证后，主办方有关负责人方才把评聘的结果电话报告了主管副市长张思平。张思平副市长当即表示，市政府将完全尊重各位评委公平公正公开选择的结果，并决定立即会见评选出的主承销商，部署能源集团海外上市的启动工作。

　　事后提及这一细节，一位与会投行人士意味深长地评价道：“当场开标，当场宣布，没有请示汇报，没有暗箱操作，这是一次真正公平、公正、规范运作的典范。”

　　深圳打出一张新牌

　　一石激起千重浪。

　　面向国际公开邀标，聘请主承销商，这是深圳在国企改革中体制创新领域打出的一张新牌。此举不仅为深圳能源集团海外上市找到一个实力雄厚、经验丰富的引荐人，更重要的是，国内外同行从中看到了深圳学习国际惯例、勇于体制创新的行动能力和坚定决心。

　　聘请国际一流的投资银行参与项目招标竞争，客观上无疑是将深圳的胆识和魄力放到了国际标准下接受考验，从这个意义上讲，这次改革只许成功，绝不能失败，否则，深圳的国际形象和声誉都将受到损害。而改革的成功，则为深圳建设国际化城市的努力赢得了加分。作为此次改革参与方和见证方的五家国际投行，胜者固然欣喜，未夺标者也感觉到深圳为各家创造了公平、公正、公开的经营发展环境，尤其是它们从深圳的诚意中，看到了未来更为广阔的合作空间。

　　李鸿忠市长在获悉招标成功的消息后，亲笔批示道：“此事办妥，是处理同类事务的一个成功案例。有样学样，今后我市同类事将照此办理。”

　　也许我们可以这样理解，关于深圳的创新和探索，更精彩的还在后头。

　　作者:本报记者李焱 编辑: