交通运输板块价值分析(组图)

http://www.sina.com.cn 2004年03月20日13:39 新民晚报

　　在基金的2003年四季度持仓结构中，以港口机场为代表的交通运输行业赫然挤进了众多基金的重仓股名单，成为“五朵金花”之后基金重仓股核心资产的一个重要组成部分，其股价走势也令市场刮目相看。同时，整个交通运输板块的投资价值也越来越受到市场的青睐。

　　从行业角度分析，交通运输板块包括公路、铁路、桥梁、港口、机场、航运、水运等子行业。目前各子行业的投资价值也各不相同。公路、铁路、桥梁类上市公司的投资价值比较有限。除了唯一一只纯铁路运输股铁龙股份，在其独特题材支撑下还具有一定的关注价值之外，其余个股很难挖掘出投资价值。这主要是因为政府的政策性补贴收入往往是以公路桥梁建设经营为主业的上市公司利润的一个主要来源，其政策性影响因素较大，公司未来经营发展的不确定因素较多。当然，也不排除这类个股的阶段性投机机会，如赣粤高速在获得财政补贴消息刺激下，年内累积涨幅已经高达29.81％。

　　机场、港口、航运、水运类个股将是绩优蓝筹核心资产继2003年价值发现之后，本年度演绎价值提升的重要板块之一。受我国经济高速增长拉动，机场、港口、航运、水运各子行业有望在2－3年内继续保持20％以上的高增长态势，相关的上市公司将是最大的行业受益者，其二级市场市盈率有望保持30倍以上较高水平，这意味着30倍市盈率以下的个股都具有一定的投资价值，如上港集箱、盐田港A、深赤湾A、中海发展、南京水运、外运发展、天津港等（2003年业绩见左表）。

　　上港集箱（600018），预计2004年每股收益在0.66元左右，本周四收盘14.75元。按30倍市盈率定位其股价应该在16.50元一线，未来合理震荡区间在13.50－19.00元。

　　盐田港A（000088）预计2003年、2004年每股收益分别为1.16元和1.50元，本周四收盘27.11元。按30倍市盈率定位其股价应该在34.50元一线，未来合理震荡区间在27.00－42.00元。

　　深赤湾A（000022）预计2003年、2004年每股收益分别为0.77元和0.92元，本周四收盘22.83元。按30倍市盈率定位其股价应该在23.00元一线，未来合理震荡区间在22.00－27.00元。

　　中海发展（600026）预计2004年每股收益为0.37元，本周四收盘..54元。按30倍市盈率定位其股价应该在8.80元一线，未来合理震荡区间在8.00－11.00元。

　　外运发展（600270）预计2003年、2004年每股收益分别为0.63元和0.79元，本周四收盘15.41元。按30倍市盈率定位其股价应该在18.50元一线，未来合理震荡区间在15.00－23.00元。

　　天津港（600717）预计2004年每股收益在0.55元左右，本周四收盘12.61元。按30倍市盈率定位其股价应该在13.00元一线，未来合理震荡区间在12.00－16.50元。

　　南京水运（600087），预计2004年每股收益在0.36元左右，本周四收盘7.29元。按30倍市盈率定位其股价应该在9.00元一线，未来合理震荡区间在7.00－10.00元。

　　总的来看，交通运输行业在经历了前期的上涨之后，价值发现已经较为充分。但在行业高速增长预期下，机场、港口、航运、水运类上市公司的价值提升潜力较大，其投资价值将会伴随着本年度行情的进一步演化逐渐凸现出来。

　　东方证券周凤武