耀华玻璃（600716）是国家特大型综合性玻璃企业，拥有10多条国际先进水平的深加工玻璃生产线，主导产品平板玻璃在华北、东北、华南市场占有较大市场份额。
遗憾的是，在生产规模不断扩大、产品种类日益丰富，尤其是2003年玻璃市场价格有所回升的情况下，公司未能充分享受到其他行业高速增长所带来的收益。季报显示，第三季度公司除主营业务收入有一定增长外，利润总额及净利润均大幅下降。实现净利润仅149.39万元，同比下降80.22％。原因是主要燃料重油价格持续高价位运行（每吨重油平均采购价格比去年同期上升31％），以及“九改浮”生产线停产冷修影响了当期产量。由于三季度为公司主要产品平板玻璃销售的旺季，四季度玻璃市场趋淡，2003年全年净利润下滑将在所难免。考虑到四季度玻璃价格仍有小幅上涨，公司全年净利润降幅将小于季报中的悲观预测。2004年，由于产能的扩大和需求增长的减缓，预计玻璃价格将平缓增长，公司业绩将有一定幅度的增长。
从中期发展来看，北京奥运大量场馆工程的建设，对公司构成利好效应。同时，公司产品结构的不断改善和规模的不断增加令其赢利能力有望逐渐增强。但是，大股东巨额占款的阴影可能会影响公司的市场形象和投资者的信心。二级市场上，2002年公司增发新股上市流通后，机构被严重套牢，近期连续上扬后股价离当初7.30元的增发价还有20％左右的空间，可适当关注。
国盛证券郑庆平
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