为什么说B股市场2004年以来第一轮中级上涨行情已经步入高风险低收益阶段？十届全国人大二次会议在3月5日正式召开，是3月1日以来影响B股市场的最重要因素。其中，温家宝总理提出2004年经济增长目标为7％左右、推进资本市场改革开放和稳定发展以及关于货币政策风向的讨论及其对股市的潜在影响，都成为焦点问题。另一方面，香港恒生指数也曾在3月1日最高冲至14058点，从而再创两年半新高之后，股指在美国加息、恐怖事件等多种利空因素影响下大幅下跌，最低至12716点，两周内跌幅9.54％！尽管如此，3月1日以来深沪B股却是探底回升走势，本周收盘反而微幅上涨，这主要是由于深沪A股市场连续创出年内新高带动相关B股市场走强。我们以深证B股为例，2003年10月份以来的第一轮中级上涨行情收益率已经高达40％，而且其在2003年中国股市中表现最好，收益率高达81.33％。因此，可以认为2004年以来第一轮中级上涨行情，已经悄然步入高风险低收益阶段！
今年前两月我国外贸进出口累计贸易逆差79亿美元。截至今年2月末，中国境内金融机构外汇贷款余额比去年同期增长30.3％，而外汇各项存款余额比去年同期减少2.5％。2003年国家外汇管理局采取了一系列措施，加强了外汇领域反洗钱工作的基础建设。此机制的建设有助于削弱非法国际游资对内地金融市场的干扰。从一个较长的时段研判，以上消息有助于B股市场的稳定，但是资金供给面临一定隐忧。
因此，投资者的投资策略的核心就应该从个股选择逐渐转向规避潜在的系统性风险。3月1日以来，ST常柴B以3.66％的周收益率位居深市B股市场涨幅排行榜第2名！究其主要原因，在于只要在第4季度经营不出现大的变数，相信公司会摘掉ST帽子从而恢复正常交易！此外ST中华本周也有突出表现。市场中表现较好的是港口类、航运类、地产类、石化类及重组类个股仍然表现较为活跃。但是，鉴于2004年以来第一轮中级上涨行情已步入高风险低收益阶段，投资策略的核心就应该从个股选择逐渐转向规避潜在的系统性风险。国泰君安曹紫涛
