新京报近来，德隆系“伤风”日甚。上周沪深股市最后一个交易日，德隆系三剑客———新疆屯河、湘火炬A和合金投资全天都同时位居两市跌幅榜最前列，三者盘中最深跌幅分别达5.67%、5.2%以及4.55%，而同日两市大盘皆创出近两年来的新高。

　　从年初以来节节败退的股价整体走势来看，差不多坚挺了8年之久的德隆系三剑客已经开始风雨飘摇。

　　毫无疑问，如果有人书写中国股市强庄史的话，德隆系当在其中占据最重要篇章。虽然不像中科创业、亿安科技的高台跳水式俯冲而下，但德隆系目前的软塌之势，其冲击力同样让人瞠目。它意味着中国股市强庄股时代的真正终结。

　　中国股市从1990年开市以来，直到2001年大盘开始走熊之际，一直都是强庄竞“风流”的舞台，比拼的是资金实力和对真假消息的炒作技巧。而自2001年大盘见顶始，全流通与监管利剑高悬中国股市。熊市是最好的清洗剂，从此，横行沪深市场十几年来的强庄逐个被清洗乃至覆灭。

　　在我们耳熟能详的几只典型强庄股中，无论是亿安科技、中科创业，还是银广夏、蓝田股份等等，它们大都或靠虚假重组或靠业绩造假之类的“下三烂”的方式出招，虽然有绩优股、潜力无限的帽子高高戴上，可一旦碰到真刀真枪的阳光监管，则人、鬼、神立分，其二级市场股价坍塌之快让人慨叹股道沧桑。

　　同样是强庄，德隆系则不同。以德隆三剑客为例，他们鲜有业绩作假的不良记录，多年来通过重组整合相关产业亦不乏亮点。而对于普通股民来说，德隆系也算是沪深股市第一“善庄”了。

　　但为何经受了狂风大浪考验的德隆系，如今却在大盘不断创出阶段性新高之下，摇摇欲坠之势如此明显呢？

　　此因当有三：一是德隆系股票股价严重背离基本面，市盈率之高让人必须依靠想故事的方式聊以自慰方能觅得可能性理由。

　　二是整个市场从机构投资者到中小股民的投资理念都已逐渐远离庄股时代的操作思维，熊市成就了投资者的成熟，这点从花旗QFII建仓德隆系，但投资者跟风如此稀少就可见一斑。

　　三是德隆系本身的资本运作模式导致了其股票在市场上的定价失灵与无效率。德隆系缺钱，但它很少通过配股等方式来融资，而是依靠质押方式从银行拿钱。这样，为了保证股价的稳定性以取得银行的信任就不得不采取控盘操作。但这样做的坏处是直接导致了其股票的流动性几乎完全丧失，只是自己人在那里白费成本，通过对敲之类的方式玩K线图游戏而已。而股票的流动性一旦丧失，基本上就等同于没有上市。

　　在如此内因外因作用之下，德隆系即使可挺一时，又焉能长久？德隆系倒者倒矣，但作为另一种形态的强庄也终于伴着德隆系的软塌而终结。同时，被终结的还有中国股市的强庄时代。

　　但一个强庄操纵、污水横溢的时代结束并不意味着一个阳光资本市场的来临，如果没有彻底铲除造成人为操纵的制度缺陷、创造一个健全的多层次融资体系，很难说，已经覆灭了的强庄们不会滋生出新的形式的变种来。孙存照（来源：新京报）