市场聚焦

　　近期沪深两市真的祸不单行，刚刚经历了央行将银行存款准备金率提升一个百分点的冲击，又迎来了一个新的冲击，新疆屯河等控盘庄股纷纷跳水，而且居然还是跌停板，更为重要的是，与新疆屯河没有多少资本关联的多佳股份也跌停板，如此的走势自然给大盘以莫大的打击，应声而跌，那么，如何看待这一现象呢？

　　庄股跳水源于资金成本提升

　　综观近两年来的庄股跳水，无非有两大原因，一是公司基本面出现问题，最终引发股价的暴跌，比如说啤酒花就是因为董事长的莫名失踪导致了该股的持续跌停板。二是与公司基本面无关，主要是因为二级市场做庄机构的资金面断裂导致了股价的持续跌停，徐工科技、凯诺科技以及百科药业等个股就是如此。

　　反观目前的以新疆屯河为代表的庄股新一轮跳水，我们倾向于后者，因为新疆屯河、合金投资、湘火炬等上市公司虽然股价高企，但主营业务的确有起色，有着实实在在的产品生产链条，同时，在产业整合方面的确让市场耳目一新，成为其它机构竞相模仿的标本，尤其是新疆屯河在红色产业领域已有产业化龙头的特征。

　　因此，我们可以从资金面的角度考察这些个股的跳水。而谈到资金面离不开两点，一是信贷紧缩代替了前两年的银根松动，银行资金难以变相进入证券市场。二是加息预期使得资金成本开始抬升，贷款方自然提升了贷款利率，这样，借贷成本提升，所以，新疆屯河等背后的机构投资者难以得到更多的资金支持，最终陷入链条绷紧并断裂的结局中，从而在证券市场上出现了新疆屯河等熊市牛股挺过了熊市，但最终却到市场即将进入牛市的门槛边。

　　市场人气大受影响

　　回顾近两年来的走势，每一次的庄股跳水的背后都牵动着股市的走势，因为庄股跳水不仅仅直接影响着市场人气，毕竟一轮庄股跳水总会引来市场猜测的声音，甚至不排除市场对政策面是否发生转变等臆测，如此一来，本来想买股票的，不买了，本来不想卖的，反而想卖了。如此一来，市场出现的就不仅仅是新疆屯河等跳水庄股的抛盘，而且还有一些原先看多者的抛盘，市场不跌才怪呢？！

　　更为重要的是，此次庄股跳水还不是一般的庄股，而是庄股的核心层，标本股，甚至是指标股，新疆屯河本身就是上证180指数的成份股，所以，新疆屯河的下跌自然有着不同于以往一般庄股跳水的做空动力，也正因为如此，此次股指即便在牛市气氛极为浓厚的背景下也出现了见顶回落的走势。

　　下跌形成投资机会？

　　如此来看，新疆屯河的跳水的确可以作利空来看待，但是如果从另一个角度来看，似乎又是一个利多消息。

　　道理有二，一是新疆屯河等老庄股一直被市场视为地雷，而且还是最后一颗地雷，既然引爆了，那么就意味着市场就没有地雷了，想当初，在去年时不是有媒体刊登分析文章称屯河不倒，大盘跌势不止，所以，从此角度来看，新疆屯河倒了，大盘看来真的面临牛市来临前的最后一次大跌，跌完了，就正式进入牛市了。

　　二是大盘下跌了，虽然持有股票的中小投资者感到难受，但对于刚刚进入建仓期的新组建的基金而言，则是一件幸事，说不定，刚刚发行完毕的基金经理们正在感谢新疆屯河这批倒下去的庄股呢。既如此，我们建议投资者在悲观的时候也要看一看积极乐观向上的信息，从某种角度来看，目前正是一个建仓的良好时机。　江苏天鼎　秦洪

　　庄股跳水五大启示

　　启示之一

　　资金不是庄股跳水的根本原因

　　庄股跳水真正的根本原因在于——第一，业绩无法支撑股价，而且丧失了相对投资价值；第二，集中控盘。前者导致庄股在国际化、市场化的背景下，成为结构调整的主要对象；后者可能使庄股的下跌出现飞流直下的走势。

　　启示之二

　　庄股除了价格回归无路可走

　　现在没有资金问题的庄股，不代表以后没有资金问题，其股价未来的出路也只有一条——回归价值。在庄股普遍价位高估的现状下，达到这一目的途径只有两条：要么股价飞流直下；要么使相关上市公司业绩上去。可以肯定的是，前者将占据庄股的大多数。

　　启示之三

　　庄股跳水如飞刀坠地，其反弹不能抢

　　看看庄股的老祖宗中科创业、康达尔、银广夏的走势，我们就应当能够对庄股整体走势有一个判断。庄股由于往往与上市公司有千丝万缕的联系，进而使得上市公司方面不务正业，沉迷于为二级市场提供炒作的题材，一旦“泡沫”被点破，其价值回归之路大多非常漫长，所以，已经开始跳水的庄股——犹如飞流直下的尖刀，切不可轻易去接。

　　启示之四

　　不可轻言庄股时代终结

　　应当留意其它庄股的风险，随着“德隆三友”的最终陷落，市场庄股的力量再次受到重创。但是，至今仍不是谈庄股时代终结的时候，今年前四个月题材股横飞的场面比比皆是，小盘股平均市盈率接近90倍，等等，这些都表明社会资金主导的庄股时代远未终结。那么，怎样分辩庄股呢？除了从走势上洞察外，公开资料的信息也很重要。以下我们列出2002年年中深圳市场持股集中度在90％以上的个股名单，其中部分庄股泡沫已经破灭，但至今仍有部分在股市飞扬。从我们对2002年深圳市场20只庄股的跟踪来看，在2003年、2004年出现跌停，风险开始释放的，只有10只，占50％，其余多数个股仍在苦苦支撑。

　　启示之五

　　庄股跳水是投资蓝筹股的最好教材

　　周三庄股跳水的同时，部分核心资产股止跌回稳，这是一个例证；2003年庄股跳水完成后，一轮波澜壮阔的蓝筹股行情在国庆后展开，作为承担者的基金行业在2003年累计盈利超过100亿元。　中证咨询　徐辉