业内视点

　　周三沪深两市继续震荡，沪指轻松击穿1700点整数关。随着大盘的震荡，个股行情的活跃程度也是明显降低，做空能量继续在市场中寻求着惯性释放过程。不过我们也注意到商业旅游板块的相对强势行情，峨眉山、张家届、桂林旅游、武汉中商等个股都出现在涨幅前列，这意味着市场开始炒作五一黄金周概念。

　　由于去年旅游类个股普遍受到业绩的影响，一度出现大幅下跌，目前仍处在恢复性上涨过程中，随着黄金周的即将来临，旅游商业板块的业绩将有一个增长的预期，旅游及商业板块无疑将成为季报黑马的候选板块。

　　那么投资者如何来应对近日市场对黄金周题材的提前炒作呢？首先我们应该关注的是旅游板块，旅游板块也可以划分为三类个股：1、一些拥有不可再生资源的旅游景点类的上市公司，包括入选世界文化和自然遗产保护景点的张家界、黄山、泰山、峨眉山等，由于其独特的不可再生资源，其资产评估的增值预期较大，黄金周的来临也将为这些旅游景点类上市公司带来巨大的收益。2、旅游酒店服务型公司，随着旅游业和会展业的高速发展，酒店行业的毛利率正在明显提升，黄金周的到来将使得星级酒店可能会出现爆满的现象。3、一些拥有垄断旅游经营权的“国”字号旅游公司由于其独特的垄断资源而需重新评估，事实上从目前公布年报的青旅控股、首旅股份等都显示去年下半年以来业绩已经出现明显复苏；而青旅控股在国内旅行社最近连续三年国际旅游排名中均获第二，像国旅、青旅等国家级的旅行社无疑在行业竞争中有较大的垄断优势，旅游类个股以其独特的增长预期而受到中线资金的关注，这一点值得投资者关注。

　　其次，我们应该关注商业板块，黄金周的来临刺激旅游行业发展的同时也将刺激商业的发展，那些在地域经济中占有垄断地位及强大竞争力的商业类上市公司将获得丰厚的收益，另外，商业行业的购并重组也将有助于成功培育具有强大竞争力的商业航母。

　　最后我们也可以适当关注交通运输类的个股，黄金周到来将使得数以千万计的游客出门旅游，交通工具就成为最直接的受益者，以2003年“十一”黄金周为例，在所实现的346亿元旅游收入中，民航客运收入16.5亿元，同比增长29.9％；铁路客运收入10.6亿元，同比增长6％；从这角度出发，航空类个股如东方航空、南方航空、海南航空等个股都值得投资者适当关注。

　　北京首证　季凌云

　　相关专题：2004年五·一黄金周