罗德里戈-拉托本周二当选国际货币基金组织(IMF)新总裁，这是就该组织未来的角色提出一些根本性问题的好时机。许多年来，人们理所当然地认为，它的职能不外乎救助陷入金融困境、或者需要发展资金的个别国家。但是，其职能还有一个更广泛的概念，依照这个概念，该组织将充当全球整个金融系统的守护者。

　　就向较贫困国家提供发展资金而言，国际货币基金组织与其援助对象间一对一的关系是有意义的。然而，当事关资本外逃和汇率下跌的金融危机时，考虑这些交易的双方就尤为重要。对于每个卤莽的借债者，都存在一个卤莽的放贷者；而对于每种弱势货币，总有一种相对强势的货币。1997年亚洲金融危机的特点之一，就是六个月或更短期贷款的比例很高，而当市场突然丧失信心时，放贷银行根本就没有做好将这些贷款展期的准备。这反映出，旧的巴塞尔协议对资本后备的要求较低，这一点在新协议中将得到修正。防止将来再发生此类问题，不仅事关向借债国施加压力，要求它们更加谨慎，而且事关创建一个国际体制，鼓励更审慎地放贷。

　　汇率方面也需要采取类似措施，因为汇率其实是一种双向关系，发生在一个国家同与之存在贸易和金融往来的国家之间。认为一个汇率状况脆弱的国家只要遵循健全的内部政策，就能凭自身力量获得解救，这种想法永远都是不现实的。当出现危机时，国际货币基金组织就前来解救，但它应当在危机发生前更有作为，以维持汇率稳定。

　　汇率稳定最直接的威胁是美元的态势。目前，弥补美国国际收支经常项目巨额赤字的资金，依靠源源不断的外国投资流入，以及其它国家建立的以美元形式持有的外汇储备。美国股市或者对美元的信心出现任何突然下降，都可能引发美元币值和金融市场进一步双双猛跌。主要货币(尤其是欧元、英镑、日元和人民币)的负责人亟需与美国人一起，努力就重新调整美元币值达成协议，过去发生类似情形时便是如此。但这次的困难在于，由于日本和欧元区正在经受需求低迷的痛楚，它们希望看到本地货币贬值而不是升值，英国产业界也同样希望英镑贬值，即使英国央行不愿这样做。就我们目前所处的形势而言，存在一系列竞争性货币贬值的危险，这令人回想起上世纪30年代的情形。国际货币基金组织应当积极行动起来，力求达成一项协议，以防出现那种结局。

　　更根本的问题是，随着工业变得越来越全球化，自由浮动汇率已经不合时宜。除了各种危机造成的巨大损失外，汇率不稳定还使跨国公司难以合理规划自己的投资。

　　成立货币联盟是一个极端的解决方案，只适用于整合程度紧密的国家，如欧元区。我们应该考虑建立更加灵活的管理体系。普遍的模式应该是公开公布平价和波动区间。汇率可以进行(比如说)月度审核；任何变更都要通过细小的步骤进行；还可为此成立专门的稳定基金来进行自动干预。

　　向更为稳定的汇率体系迈进必须通过双重途径，一方面建立几个地区性体系，另一方面进行全球安排，来管理各体系间的汇率。首先，地区性体系可以包括：一个欧洲集团，管理欧元区和其他欧盟成员国之间的汇率；一个北美和拉美集团，集团内各国货币与美元之间维持有管理的、灵活的汇率关系；另外还有一个基于2001年货币互换协议《清迈协议》(ChiangMaiinitiative)的亚洲集团。随后，这种三极体系必须受到国际货币基金组织的全球性安排，以便管理它们相互间的汇率。在这种体制下，国际货币基金组织将扮演更宽泛的角色，因而与该组织的创建使命更加吻合，这样一来，在管理国际汇率体制并确保其稳定性方面，该组织就将担负起更多的职责。

　　(稿件来源：英国金融时报)