本报讯（记者杨欣）从已经公布的2003年年报来看，上市公司2003年度业绩大幅增长，股市市盈率大幅下降已是不争的事实，从这一点上来判断，随着大盘下跌的同时，上市公司的投资价值也在逐步增加，令投资者更为高兴的是，今年上市公司一季度业绩继续大幅增长，市盈率仍有下降空间。不过上市公司分给流通股东的现金相当少。

　　截至五一长假之前，共有1313家上市公司公布了2003年度报告，总计实现净利润1264.7亿元，同比增长39.1％，加权平均每股收益0.195元，增长31.9％。上市公司业绩大幅上升的同时带来了市盈率的大幅下降，到4月30日收市时深沪市价总值4.5万亿元，如果按照2002年度上市公司净利润总额912亿元计算，市盈率为49倍，按照2003年度净利润总额计算，目前股市的市盈率为35.5倍。

　　而从过去五六年的股市来说，35倍的市盈率属于较低的水平，多次大行情启动时的市盈率在30~35倍之间。

　　去年11月上证综指跌至1307点，当时市价总值38000多亿元，按照上市公司2002年度的业绩计算市盈率42倍，虽然目前股市涨了20％，但市盈率反而降至不足36倍，对比两者，不难看出股市的投资价值在增加。

　　此外值得关注的是，上市公司今年第一季度业绩同比增长40％，如果全年保持这种增长速度，那么今年每股收益将达到0.28元，按照现在的股价和今年的业绩计算，股市的市盈率降到不足30倍，而一旦大盘继续下跌趋势，市盈率仍有不少下降空间。

　　然而与上市公司去年业绩大幅增长不相匹配的是，实际上股民到手的“现金流”很少。2003年年报中，有655家上市公司进行分红派现及送、转赠股本，送、转赠股本总额403亿股，派现554亿元，由于送、转赠股本没有给股民增加现金，股市的资金供给没有增加。而目前流通市值占市价总值为30.9％，554亿元的现金分红流通股东可以得到171亿元，在扣除20％的所得税后仅为137亿元。（来源：广州日报）