延期上市引发“套现”质疑(图)

http://www.sina.com.cn 2004年05月14日09:38 广州日报大洋网

　　观察者为何表示谨慎乐观

　　纳市科技股普遍低迷

　　大部分收入仅仅来自于《传奇2》

　　本报讯（记者叶成云摄影报道）尽管投资者和众多后续排队的国内公司热切盼望盛大在纳斯达克市场IPO（首次公开发行上市）能重拾“中国股”的信心，但原定的上市时间还是被推迟一天。昨天下午，盛大网络给本报发来消息称，以每股11美元的价格登陆纳斯达克，代码为“SNDA”。这个价格比原来招股书上的最低价下调了15％，另股票发行数量也大幅减少，总计融资规模缩小40％。尽管具体原因盛大未作披露，但种种变动却给了外界很多联想。

　　盛大IPO规模下调40％

　　有消息称，此前上市主承销商高盛集团曾建议盛大延期上市，盛大IPO的最新变动可能与此有关。而对于盛大上市后的前景，一些互联网分析师表示谨慎的乐观。

　　据透露，盛大网络此次IPO共募集1.524亿美元，股票代码为“SNDA”。“盛大IPO规模共下调了40％。”据悉，首先是股票最低价格下调了15％，此外，股票发行数量减少了19.7％，盛大网络原来计划发行1732万股。但盛大网络和现有股东实际共出售了13854487股美国存股凭证，每股价格为11美元，而原提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中确定的招股价范围是13美元到15美元；

　　对这种大幅度削减，主承销商高盛和盛大网络都拒绝评论。但有一点可以判定，在近期一连串海外上市的中国公司名单上，几乎每一家的海外资本之旅都不顺利。业内许多人士认为，对于中国公司而言，目前在美国进行首次公开募股时机欠佳———目前，纳市科技股普遍低迷，亚信跌到了4美元，受北电丑闻所累，电信股大都惨淡经营。

　　上市前景外界并不看好

　　盛大网络此次海外IPO被视作探测海外资本热情的“风向标”。对于这家亚洲最大的网络游戏运营商，许多人冀望盛大重新点燃海外投资者对中国公司海外IPO的热情。持乐观态度的一位分析师对记者表示，推迟一日上市对盛大网络的股市表现应无很大影响。但从长远来看，盛大还需经受考验。陈天桥家族控股太多、与韩国Wemade公司诉讼未终结等不利因素，使更多的观察者对盛大的上市前景仅仅表示谨慎的乐观。

　　盛大的持续盈利能力是投资界担心的焦点———网络游戏在政策有关表态上前景未明，而国内2003年的过度投资已经使得游戏产品的竞争趋于白热化。根据盛大网络提交给美国证监会的文件，去年该公司净利润为3300万美元，收入为7650万美元。值得注意的是，大部分收入仅仅来自于《传奇2》这一项网络游戏，今年一季度该游戏收入占盛大销售额的56.7％。

　　盛大在招股书中透露，将把5000万美元用于为提升现有品牌和现有业务而进行的相关产业投资。在此之前，盛大在获得软银亚洲的4000万美元风险投资后，展开了一系列的收购行动，并在美国成立了独资公司“盛大ZONA有限公司”；聘用原微软（中国）总裁唐骏担任盛大总裁；进军网络广告、联姻旅游产业打造“东方迪斯尼”等，都被视作盛大急欲打破外界对其“家族公司”、“盈利模式单一”的顾虑。

　　陈天桥反驳：

　　“无稽之谈”

　　此前一系列消息或者传言对盛大产生了不利影响。按照Nasdaq先前公布的消息，盛大网络将募集2.25~2.59亿美元的资金，其中盛大网络董事长陈天桥及其家族持有公司75％的股权。但就在上市前夕，有关消息称，陈天桥家族通过其控股的SkylineMediaLimited抛出428万余股，价值约6000万美元。昨日，确切的消息是，在总计1380万单位美国存托凭证（ADS）中，由原股东出售420万单位ADS。

　　门户网站也遭遇类似质疑

　　追溯到2003年，在网易股票高峰期，丁磊曾抛售了一部分股票，当时引发外界对“三大门户网站高管套现”的强烈质疑———如果企业高层比外围投资人还缺乏耐性，是否意味着对前景发展信心不足？

　　更早些时间则有媒体质疑，盛大在IPO前的3月进行分红“是否反映其高层对IPO缺乏信心”，该消息引述投资人的话质疑：“尽管这种分红纯属合法行为，但分红表示公司并不需要现金，与企业公开募股的目的相去甚远。”对此，盛大公司的控制者、董事长陈天桥反驳为“无稽之谈”。（叶成云）（来源：广州日报）