节后公布的第一项政策信息就是央行一季度货币政策报告，表示适度从紧是稳健货币政策的近期取向，下一阶段将从六个方面采取针对性调控措施适度控制信贷增长。

　　第二项政策信息就是，5月14日三部委联合发文，严控信贷资金流入低水平盲目扩张领域。但央行报告同时也指出，总体来看，已采取的调控措施取得了成效、并正在发挥作用。

　　可见，政策一直都是很连贯，都在引导经济步入良性运行的轨道，而且已经初现成效。其透露出的种种信息实际上暗示了短期内央行将可能不会出台更为严厉的紧缩措施。我们再来反观周末的股市，难道如此的大跌和恐慌不是有反应过激之嫌？

　　节前，周正庆在上海的一场投资报告会中再一次阐述了国务院的九点意见，显示出管理层已经开始密切关注股市的急挫。

　　股市资金面峰回路转

　　果如其然，节后先是美林国际踏进了中国证券市场的大门，12日再从证监会获悉，恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社合格境外机构投资者（QFII）资格已获证监会批准。至此，在我国证券市场上拿到QFII牌照的海外机构已上升到15家。

　　值得注意的是，在今年前4个月，证监会没有披露任何一家海外机构获得QFII资格的消息。而近期证监会连续批准美林国际、恒生银行有限公司、大和证券SMBC株式会社等三家机构QFII资格，这表明证监会采取了能够缓和股市恐慌气氛的实际动作。

　　曾经被认为在一定程度影响股市的国债回购问题也波澜不兴。5月10日至13日，是集中到期的约415亿元的回购量进行结算、违约交收款的时期。由于大量到期的回购资金得到了续期，5月10日交易所国债市场回购交易量总计为403亿元，与回购到期量差距不大，因此相当部分的机构及时补足了所欠的回购质押券，使得回购可以继续进行。

　　5月12日起，债券市场出现了大幅反弹，上证国债指数上涨了0.33％；13日，国债指数继续向上攀升，涨幅达到了0.42％。从而，也表明了资金的紧张程度已经有所缓和了。

　　下周长江电力配售上市

　　由于股市前期以一种完美的下跌趋势进行，并且保持了相当的时间，这样的下跌是具有较强惯性的。因此，出现的反弹将可能是以一种反复拉锯的形势来完成的。

　　目前来看，股指成功向上突破运行达20余交易日的下降通道之后，正在进行反复的回抽确认，而在这种确认的过程中，沪指可能会再次考验1545点的支撑力度，在形态上可能会构筑一个小双底的形态。或许，5月18日长江电力配售股上市，以及“5·19”的牛市情结就会给投资者一个满意的答复。

　　科技股锋芒渐露

　　那么下周，我们又该做些什么功课呢？从本周的盘口看，我在此前反复强调的以电子元器件、数字电视为代表的科技股崭露头角，它们在此轮下跌行情中先是逆势不跌，最后再来一轮补跌，颇可能是新资金逆势建仓，再进行一次顺势洗盘，然后进入上涨阶段。这些子行业增长周期性不明显，在国际国内的大环境影响下，出现了喜人的复苏现象，相关上市公司的业绩增长渐渐加速。

　　此外，从基金的仓位变化中，也可以看到基金对相关行业的关注力度有所加大。在后市，该板块应该引起投资者的重点关注，说不定会给投资者带来意想不到的惊喜。此外，弱市反弹中，新股板块常是短线资金云集所在，驰宏锌锗上市首日便明显有资金进场，短线可逢低吸纳。（来源：广州日报）