周一市场继续在缩量情况下进行弱势整理，沪指最低探到了1550点之下，10日均线形成了明显的压制作用，大部分时间在围绕5日均线进行震荡。虽然盘中没有任何热点可言，市场人气也极度低迷，但是市场向下的作空动力也明显不足。我们认为，由于目前点位靠近牛熊的转折点——年线，前期已经有了200余点的跌幅，技术指标也处于底部等原因，市场中短期趋势由前期的单边下降趋势演化为箱体震荡。在这个过程中，市场资金以及热点的出现是决定后市的最大力量。

　　从资金的角度来看，基本上可以认为市场的调整仍将继续。成交量的持续低迷是近期市场的最大特点。以上海市场为例，在4月23日沪指跌破1700点之后沪市成交金额就降低到了100亿，5月11日的成交金额一度萎缩到61亿。以这种量能，期望市场出现大幅的反弹甚至翻转是不可能的。入市资金极度缩小最大的原因就是宏观经济的调控带来的资金面压力，同时，国债问题给券商等机构投资者带来负面影响引起市场资金链的连锁反应也在继续，如周一洪都航空跌停。资金面的压力是目前大盘形成探底之后一直保持弱势整理的主要原因，导致目前市场做多动能不足。同时市场显著缩量反映出投资者交投欲望趋淡，交投欲望减退的根源又在于市场热点对于投资者的吸引力不大，从而折射出近期市场产生的新热点缺乏持续性。

　　板块的轮跌走势仍然没有完全结束，钢铁板块、石化板块、煤炭板块，航空板块中的个股都出现了大幅的下跌。部分前期表现强势的板块龙头股遭受了明显打压，网络股的整体下跌最为明显，如海虹控股跌幅曾经超过了8％。

　　不过，前期下跌的对指数影响较大的蓝筹股板块走势稳定，在一定程度上抵消了科技股下跌带来的影响。其中长江电力在战略投资者配售股上市后的强劲表现给蓝筹股较好的表率作用，石化、钢铁、金融等板块在近期也相对保持稳定。所以，从整个盘面上看，在多空因素互相交织的情况下，指数保持着上下两难窄幅震荡的格局。

　　总的来说，我们认为，由于目前指数仍然处于一个下降趋势中，没有出现明显的反弹或反转的迹象。因此，短期内大盘可能出现继续探低走势，但那将是一个相对较好的中期介入机会。北京首放