新股定位

　　福建南纺(600483)8000万A股下周一上市，发行价4.40元，发行后总股本19232.2475万股。控股股东福建天成集团是福建省最大的进出口纺织品企业集团。

　　主营业务：福建南纺的主营产品PU革基布是产业用纺织品中的一个分支，也是中间产品，广泛应用在鞋类、箱包、服装、装潢和运动用品类行业。公司前身南平纺织厂较早地实现产业转型，从生产民用布变为产业用布，属于较早进入该领域的国内企业。由于该产品基本采用传统棉纺织技术，因此归入棉纺织行业，其综合效益居中国棉纺织行业前五十强，国内市场占有率为30％。

　　盈利能力：近三年主营收入具有一定幅度增长，但是净利润变化不大。2003年实现净利润2472万元，每股收益0.22元，发行后摊薄为0.12元。

　　风险提示：作为主营产品单一的纺织企业，PU革基布国内产量为31.5万吨，是产业用布一个细分支，面临市场容量有限的不足。同时，近年来PU革基布销售价格未能跟随棉花等原料价格同步上涨，公司近三年毛利率分别为22％、20.8％和16.09％，呈逐年下降趋势。

　　市场定位：纺织行业的个股平均股价较低，预计该股上市定位在5.30元至6元。

　　黄健华