记账式国债：你可以买一点了(图)

http://www.sina.com.cn 2004年05月29日11:57 中国宁波网-宁波日报

　　4月1日以来，受金融宏观调控及市场对加息预期的影响，在交易所上市的记账式国债出现了大幅下跌，许多券种短期跌幅达4%以上。“五一”长假后，在利好消息的刺激下债市开始攀升，但目前部分记账式国债到期年收益率依然达4.5%-5%。对此，业内人士指出，这些券种已具备一定的投资价值，目前正是投资者介入记账式国债的好时机。

　　中长期券种年收益率达4.5%-5

　　%国泰君安证券分析师贺方增对记者说，目前在交易所上市的许多记账式国债最新收益率已超过同期银行存款利率和凭证式国债。以99国债（8）为例，该券种面值为100元，票面年利率为3.3%，按年支付利息，2009年9月23日到期支付本金和最后一期利息，昨日收盘净价为94.30元，全价为96.54元(含2.24元利息)，剩余年限为5.323年；如果你现在购买10手，总价为9654元，手续费约为10元（按网上交易优惠佣金计），持有到期共可收到利息1980元和国债本金1万元，到期年收益率为4.50%。按相近期限国债收益率测算，1万元资金投资记账式国债5年后收益为2250元。

　　而目前5年期储蓄名义利率为2.79%，扣除利息所得税后的利率为2.232%，1万元储蓄投资到期收益为1116元；最近发行的5年期凭证式国债年利率为2.83%，1万元投资到期收益为1415元。相比较而言，还是投资记账式国债最划算。

　　从券种方面来看，目前剩余年限为5至8年的中长期国债收益率较高，已超过相同期限的银行委托贷款税后收益，如2011年9月25日到期的21国债（10），目前最新年收益率为5.03%；2010年11月19日到期的03国债（11），最新年收益率为4.70%；2009年8月16日到期的02国债（10），最新年收益率为4.62%。

　　记账式国债有何优势

　　据介绍，投资记账式国债收益由两部分组成：一是国债的利息收入；二是国债的买卖价差。由于前段时间记账式国债价格下跌主要是由加息预期所引起，如果下半年利率不调整或加息幅度小于预期的话，国债价格将会上扬，投资者可以获得额外的收益。

　　从变现能力看，记账式国债发行结束后，可以在商业银行柜台进行流通转让；而凭证式国债发行结束后不可以流通转让，投资者提前兑取时，将牺牲相应的利息收入。

　　此外，记账式国债每年支付一次利息，投资者相当于获取了复利收益。正是记账式国债的诸多优点，使得其逐渐成为百姓理财的首选品种。

　　专家提醒买卖价差损失不可不防

　　专家同时提醒投资者注意，由于影响记账式国债报价的因素比较多，这就需要投资者有一定的理论知识，根据物价、经济增长指数等相关数据分析当前的经济形势，预测国债的未来走势。

　　据介绍，记账式国债价格波动主要受三方面因素影响：一是银行利率变化，如果利率预期上升，那么国债价格就下跌，而一旦利率下跌国债价格就会上升；二是受当前物价水平影响，如果物价预期是上涨的，那么国债价格就下跌，如果物价往下走国债价格就往上走；三是取决于市场资金面，购买记账式国债的资金越多，国债的价格越往上涨。

　　因此，投资者在到期之前卖出记账式国债，可能承受价格损失的风险。不过，如果投资者持有到期，中间不进行交易，则由财政部按本金予以兑付，没有价差损失。

　　如何投资记账式国债

　　目前，我市居民购买记账式国债有两个去处：一是在证券营业部开立股东账户，其操作方式和流程同股票投资一样。二是在工商银行宁波市分行的部分试点网点开立国债账户。

　　买卖交易所国债，个人投资者需要向证券公司支付交易佣金，每笔佣金起点为5元，费率在0.098%至0.20%之间。假设投资者投资国债1万元，则需支付单向交易佣金9.8元至20元。

　　在银行柜台买卖记账式国债，投资者根据商业银行挂出的国债买卖双边报价，从银行手中买进国债或将国债卖给银行。根据有关规定，商业银行的买卖价差不得高于1%。柜台记账式国债交易业务办理时间：每周一至周五（法定节假日除外）10:00—15:30。

　　应该注意的是，记账式国债屏幕报价只是成交价的一部分，投资者购买国债的全价包括报价和应计利息两部分。