鉴于股市下跌已持续了一个半月，市场分歧颇大，本栏经过深入研究后作出如下分析：

　　对短期的判断，我们认为6月将呈现反弹格局。经过30天的下跌（这是笔者一直以来认定的短期转折周期，近期全球股市及商品期货市场均能得到体现），深沪股市开始在周期的作用下产生了效果。在中小企业板推出之前，由于市场对科技股的美好预期，趁机点燃科技股尤其是中小盘板块，并有可能将行情延伸至6月中旬。

　　至于对中期的判断：其一，360－315交替法则显示7~8月为重要的底部。图中显示，1991年至1996年作为第一个大循环，其内部又分出三个360周期，呈“升市－跌市－平衡市”的格局；1996年至1999年作为第二个大循环，其内部则分三个315周期，亦呈“升市－跌市－平衡市”的格局；1999年至今则为第三个大循环，亦分三个360周期，目前已出现了第一个升市（2001年6月的2246点见顶）和第二个跌市（2003年1月的1311点），最后将等待第三个平衡市（即由2003年1月的低点至2004年7月未来的一个低点）。显然，我们得出7月间将是一个重大的低点将可以肯定。

　　其二，从“熊市有三只脚”的经典经验显示7月不会创新低。根据对道琼斯指数的研究，在一个大熊市结束时，多会产生三个底部。这一现象在中国股市中亦有相当的体现，如1994年7月至1996年1月，当时曾产生了三个底部，随后引发了1996年的特大牛市；另外一次是1997年9月至1999年5月，当时亦产生了几乎相同的三个大底，而此后的1999年12月的底部则在前期三个底部的上方见底，随后迎来2000年的牛市。

　　2002年1月至2003月11月亦出现了三个大底，这一点与上述形态尤其后者非常接近，而今年初的大升浪及其随后的大跌的确又与当年5·19的升跌较为类似，显示一旦当跌市结束，新一轮牛市又将在随后出现。

　　综合上述分析，大市短期将出现筑底反弹的格局，7月则将产生与去年11月同样重要的低点。（来源：广州日报）