信达：国企改革“助推器”(图)

http://www.sina.com.cn 2004年06月20日09:34 湖南在线-三湘都市报

信达长沙办事处本报记者田超摄

　　6月10日上午，中国信达资产管理公司长沙办事处主任禹华初用三个字，描述信达公司在国企改革中担当的重任———“助推器”。

　　“助推器”更为专业的表达是：将企业在发展中形成的不良资产剥离出来，进行专业化处置，化解金融风险，帮助企业脱困。在成立的4年多时间里，信达长沙办事处运用债转股、重组、引资等方式，推动一大批企业逐步走出困境，促使一批劣势企业退出市场。

　　这样的“助推器”不止一个。1999年9月，信达资产管理公司长沙办事处首现湖南，随后，长城、东方、华融等资产管理公司相继在长沙设立办事处。这4家资产管理公司在湖南共管理500亿元国有金融资产。信达长沙办事处管理和处置其中的160亿元，是2000多家企业的债权人，这之中绝大多数为国有企业。

　　债转股助力国企

　　1999年，株洲化工集团公司与信达长沙办事处签定债转股框架协议，成为我省首家实施债转股的企业。

　　作为中南地区最大的化工原料基地，株化集团曾经的辉煌俯首可拾。但国有企业的顽疾，使这个资产规模超过10亿元的“巨无霸”陷入困境，连年亏损。

　　债转股的实施，成了株化集团走出困境的“助推器”。

　　1999年，株化集团净利润为－8219万元，资产负债率高达近80％。实施债转股后，信达长沙办事处将11586万元债权转为股权，株化集团的资产负债率由此下降至52．3％。转股后的第一年，株化即摆脱长年亏损，当年实现利润近2000万元。

　　国企3年脱困，债转股功不可没。禹华初介绍，4年里，信达长沙办事处共对13家国有大中型企业，25亿元债权实施债转股。

　　救活了“一匹马”

　　为了使一匹“乱跑的马”变成“扬蹄奋进的马”，信达长沙办事处和湖南骛马制药有限公司共同走过的艰难历程，禹华初至今记忆深刻。

　　成立于1993年的湖南骛马制药有限公司，系中德合资企业，注册资本500万美元。由于资金不足、管理涣散、股东纠纷不断，骛马的生产经营在几年内迅速恶化。到1999年12月，骛马公司资产总额12091万元，负债总额10081万元，资产负债率80％以上。

　　1999年，信达长沙办事处从建设银行接受总额为9232．54万元的贷款债权，成为骛马公司最大债权人。

　　如何处置这笔贷款债权？最简单的办法是一卖了之，但企业将因此遭受严重硬伤。骛马有不错的生产设备，也有较为成熟的市场产品，为什么不能从一匹“乱跑的马”（“骛”即一匹乱跑的马）变成一匹“扬蹄奋进的马”？

　　2001年8月，信达用偿债资产出资设立湖南中达骛马制药有限公司，信达拥有该公司99．8％的股权。随后，信达着手调整公司的法人治理结构，并设法为中达骛马引进战略投资者，再次进行重组。

　　禹华初透露，目前已有一家有上市公司背景的公司入主中达骛马，引进新的管理机制和竞争机制，并投资1500万元进行技术改造。机制的创新与技术的革新，使得公司的销售收入节节攀升，市场占有率逐步扩大，经营管理焕然一新。

　　资产与债务重组，造就了一个又一个崭新的“骛马”。4年来，信达长沙办事处对70多个项目实施债务重组，重组金额20多亿元；对30多个项目推进商业化重组，重组金额10多亿元，项目价值提升近3亿元。

　　“烂苹果”之辩

　　一筐苹果里有一个烂苹果，如果不及时处理，到最后，整筐苹果都会烂掉。一个问题企业，问题久拖不决，将给一个地方、一个企业集团带来同样的后果。这是“烂苹果理论”。

　　依据“烂苹果”理论，资兴、涟邵矿务局两局七矿走向了破产之路。

　　资兴、涟邵矿务局是原隶属煤炭部的国有大型煤炭企业，也是全国煤炭系统排名前几位的特困企业，两局共有职工8万多人，靠各级财政每年给予1亿多元的政策性补贴勉强维持经营，所辖16个煤矿中，有7个因资源枯竭、扭亏无望被列入全国1999年度关闭破产项目计划，还有几个正在申报今年的破产计划。信达长沙办事处在这两家企业共有债权38565万元。

　　局部的退出是为了整体的新生。信达长沙办事处与有关各方一道，积极促成企业有效置换资产，推动两局七矿的关闭破产，在政策允许范围内，一次性为企业解决债务负担近4亿元，并合理解决了职工的安置问题。

　　几年里，信达长沙办事处通过调查研究，对确实没有市场前景，无法走出困境的企业，通过计划内破产、依法破产等手段，使其退出市场。仅2002年，就核销企业债务14．8亿元，涉及1100多家企业。其中，呆账整体处置4．1亿元，政策性破产9家，核销债务6．4亿元，依法破产21家，核销债务4．3亿元。同时，支持企业从中央财政争取脱困资金3000多万元。本报记者唐婷

　　4大金融资产管理公司

　　1999年，为了处置国有商业银行不良资产，防范和化解金融风险，我国相继成立信达、华融、长城和东方4大资产管理公司。5年来，4大资产公司综合选用债转股、债务重组、资产重组、承销上市、利用外资和法律诉讼等方式，初步探索出适合我国国情的不良资产处置之路。

　　截止2003年底，4家公司累计处置不良资产8061．6亿元，其中债转股处置2292．1亿元，其他资产处置5769．3亿元；累计回收现金994．1亿元，非债转股资产回收率23．9％，现金回收率16．6％；百元现金费用率8．71％。