专家视点

　　中证资讯　徐辉

　　细察昨日大反弹，有5个看点：其一，除国债指数下跌0.12％外，所有细分市场指数普遍走高；其二，A股、B股市场出现普涨，其中上海市场835只股票上涨、16只下跌、1只平盘，上涨比例达到98％；其三，市场热情出现初步萌动，市场成交创下近期新高，沪深两市成交超过150亿元，沪市成交达到94亿元；其四，上涨动力来自于绩优股，具体着力点选择半导体、网络概念股票；其五，老庄股借机冲高，德隆系湘火炬、合金投资和新疆屯河悉数涨停，连带双鹤药业、上海梅林、厦门国贸涨停。

　　从市场自身的运行规律来看，熊市格局并未从根本上得到改变，当前市场的走高，仍属于熊市格局中的小规模反弹。沪综指由4月初开始调整，至今已达10周之久。从以往市场调整的规律来看，一般会进行26周至30周不等。从时间来看，当前为期三个月的调整并不充分，市场重新起步尚有较长一段时间要走。所以在空方能量急剧萎缩的背景下，我们倾向于本次反弹会有一定的持续性，时间可能维持一个月左右，年线附近的压力将对反弹形成制约。

　　在实际运行中，我们建议投资者从以下两个方面来观察并判断行情的进展：

　　第一，上涨能否持续看量能是否保持。周四两市成交超过150亿元，上海超过90亿元。如果这种成交量能够持续，甚至出现放大，那么，市场上涨的态势就能够在短期内保持。

　　第二，行情有多大，看热点由谁构成。从目前的情况来看，庄股和科网类股构成了热点的核心，而核心股则退居二线。如果这代表了近期市场运行的一个方向，那么，行情最终也只能是一个超跌后的反弹行情。市场真正的启动还是要看核心股能否启动。核心股一旦出现大规模整体上行，将带动市场显著走高。不过，这一点在7月1日我们没有看到：尽管基金一季度增仓股涨幅显著高于大盘，但以核心股为主要构成的基金一季度重仓股指数则小于大盘，为2.78％。也就是说，当日核心股拖累了市场。