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　　风传了近5年的长虹改制终于迈出实质性一步，本报记者从四川有关方面独家获得的一份《关于深化重点国有（控股）企业改革有关问题的意见》（下称《意见》）显示，今年6月中旬，当地五大部门联合为其改制确定了三大“百分之百”原则，当地有关方面更是派改制小组进驻长虹。

　　对此，有关证券分析员表示，当地有关方面为长虹国有产（股）权转让制定了比较严格的条件。不过，一旦改制完成，中国彩电大王的国有产（股）权转让方案将正式浮出水面，这将为长虹吸引国际资本入股厘清关系。

　　长虹改制的话题由来已久。两年前，长虹董事长兼总裁倪润峰的一句“（改制）两年定格局”言犹在耳，而两年时间已经过去了。

　　五部门确定三原则

　　本报记者从长虹内部获得证实，早在1999年开始，长虹就已经制定了庞大的“民营化”计划，其中主要的问题便是涉及国有股减持，但随着国家有关管理部门对国有股减持叫停，倪润峰也不得不另求他法。

　　在人们即将忘却这位家电业风云人物的“改制”豪言时，当地有关方面已经为其改制定下三个“百分之百”原则，即“百分之百触动国有产权”、“百分之百转换职工身份”、“百分之百转换经营机制”。

　　根据《意见》，三个“百分之百”原则乃当地经贸委、国资委、体改办、财政局和劳动保障局五部门联合确定，目的是为加快企业深化改革的进度。与长虹同期实施改制的还有当地九洲集团、双马集团、东材集团、燃气集团、华丰集团、矿山机器（集团）和方向机总厂等7家当地重点国有（控股）企业。

　　改制工作组进驻长虹

　　值得关注的是，根据《意见》，当地有关方面派出一个改制工作组进入长虹。改制工作组的主要任务，便是与长虹领导班子制定长虹改制方案，经过有关方面审批后，改制工作组将组织实施改制方案。

　　此外，根据《国有企业清产核资办法》，经过当地国资委授权，改制工作组负责监督企业的清产核资。据悉，企业要专门成立清产核资机构，按照“谁投资、谁所有、谁受益”原则，核实和界定国有资本金及其权益，其中借贷资金形成的净资产必须界定为国有产权。

　　与此同时，记者获悉，长虹职代会主席团将推选职工代表1~3名参与清产核资、审计、评估、产（股）权转让全过程。而资产评估结果更将在长虹内部公开。

　　现在谈外资入股为时尚早

　　长虹改制，最受关注的莫过于国有产（股）权转让，飞利浦与长虹的资本合作从2000年开始一直传到2002年，而新鸿基有意入股长虹也屡屡见诸于媒体，随着6月27日晚长虹与微软签订多媒体全面合作协议，关于微软与长虹资本层面合作的猜测也频频曝光，并刺激长虹股价在大盘整体下跌之际抗跌，昨天收于7.99元，比5月18日6.75元的低价高出18.37％。

　　不过，尽管资本市场对长虹与微软等国际巨头的资本层面合作颇为看好，但长虹新闻发言人刘海中对本报记者表示，长虹改制没有完成，与微软等进行资本合作只是空谈，目前提它（资本合作）为时过早。

　　但《意见》的出台将为这种合作厘清各种关系，尽管《意见》并非专门针对长虹的国有产（股）权转让，但已经为长虹国有产（股）权转让划定总体框架，即采取面向社会公开拍卖、招投标、协议转让以及国家法律法规规定的其他方式进行。

　　这是否意味着微软、飞利浦、德州仪器等与长虹有技术合作的企业可以以技术入股改制后的新长虹？对此，广东证券一位分析员对本报记者分析，根据有关规定，“其他方式”不包括技术入股，行政划转可能性较大，即由国资局将持有的股权直接划到另一家对长虹股权有帮助的企业。

　　该分析员解释，这种方式在国有资产管理架构中是出于资源配置的需要，如某省成立电子信息集团，所有该行业的相关国有企业都行政划转到电子信息集团中。但是比四川长虹更有资本运作能力的国有企业不多，即便成立省级电子信息集团担当长虹未来10年发展的股东，其选择余地也很小。

　　事实上，长虹现在迫切需要像三星那样，从国内品牌迅速提升为国际品牌，因此只能从国际市场引入战略投资者。据此，协议转让的可能性最大。

　　产权转让条件严格

　　像长虹这样的大盘子，并非能够轻易转让，根据《意见》，长虹转让的价格由改制工作组以评估后的企业经营性净资产为基础，结合职工安置情况、企业发展潜力、土地使用方式、企业无形资产等综合因素确定转让底价。

　　而2004年一季度季报显示，长虹每股净资产达6.1元，以21.6421亿股总股本计，现有净资产高达132亿元，而接下大股东长虹集团手中全部的四川长虹11.6068亿股（占总股本53.63％）也需数十亿元，这一大单任何一家国内企业都难以承受。

　　此外，根据《意见》，长虹转让价款的支付方式为，原则上应一次付清，一次付清确有困难的，可以采取分期付款的方式，但是受让方首期付款不得低于总价款的30％，全部付清的时间不得超过1年，具体方式在转让协议中约定。广东证券该分析员分析，这是一种比较苛刻的转让条件，从这种条件来看，基本上排除了定向增发股份的可能，基本上是希望回收现金的一种转让方法。因为在国外，大量的收购都是用股权支付，相当于换股，除非收购方出于长期的战略野心，否则一次受让难度相当大。

　　他分析，比较可能的一种改制方法是，像TCL那样，长虹引入多个战略投资者，因为全盘接下转让数量太大，根据规定，超过30％会触发全面收购，操作比较困难，资金也比较大，对长虹而言，分别转让给两个或以上战略投资者，或者国有股保留一部分，这两种方案比较可行。当然，也不排除长虹再试MBO（管理层持股）的可能，不过，与TCL造就的李东生、郑传烈、吕忠丽等3名大股东相比，长虹由于在产权结构上国有股一股独大（二股东仅持股0.38％），实行起来比较困难。（来源：广州日报）