7月5日，证券市场将迎来中小企业板第三批上市新股。盾安环境、凯恩股份和中航精机将于当天同时上市交易。

　　盾安环境、中航精机、凯恩股份分别属于中央空调、汽车零部件、特种纸行业，这3个行业目前在我国都具有较好的成长性。3家公司都是各自行业领域内细分市场上的主导企业。

　　3家公司的毛利率都很高。但凯恩股份主营业务的毛利率最为突出，2003年高达52．90％；盾安环境与中航精机分别为39．35％和33．95％。从主营业务收入来衡量增长性，中航精机排在首位，2001－2003年主营业务收入年均增长率为28．67％，盾安环境和凯恩股份分别年均增长了24．29％和16．29％。从净利润角度来衡量增长性，盾安环境成长性较好，2001－2003年净利润年均增长达到25．67％。凯恩股份居中，为17．28％。中航精机为9．09％。

　　从目前技术的独创性和垄断性衡量，凯恩股份的技术优势较为突出，研制开发的电解电容器纸填补了国内多项空白，产品技术含量高，行业壁垒高，也决定了公司在这一领域目前还处于垄断地位。但公司的核心技术不适合申请专利，有一定的技术风险。盾安环境整机技术和主要性能指标领先于国内同类产品，达到了国际先进水平。中航精机则拥有汽车座椅角度调节器等6项公司自主开发、具有独立知识产权的核心技术实用新型专利。

　　3家企业中，凯恩股份的发行市盈率最低，为14．65倍，中航精机为14．93倍，盾安环境为19．03倍。

　　根据前期中小企业板块上市公司的市场表现看，股票的市盈率为40－50倍为比较合理的区间。第二批上市新股传化股份、天奇股份上市首日收盘溢价明显降低，反而为股票价格的后期走强留下空间，呈现低开高走的格局，两只股票首日收盘的市盈率为30－40倍，远低于“新八股”的水平。到这第三批公司上市时，投资者对中小企业板新股的新鲜感进一步下降，投资者的心态将更加平和。怀新投资黄晓宁