曾几何时，价值投资竟成过街老鼠，买股票竟成街坊言语之中的可耻之举！可就在三个月前，价值投资还是门庭若市，大牛市似乎呼之欲出。此时笔者倒是认为价值投资理念又将重导市场。

　　据上证所相关资料表明，由于沪市上市公司总体业绩不断向好，而近期大盘大幅下跌，以2003年年报每股收益、7月1日收盘价计算，沪市平均市盈率约26.5倍，目前平均市盈率水平为近10年最低。

　　暖风吹起股市波澜

　　市盈率低于20倍的A股上市公司近70家，约占8％；市净率低于1.5倍的A股上市公司近80家，约占9.8％。沪深两市如果按2004年第一季度业绩推算，动态市盈率低于20倍的绩优股近100只，动态市盈率在10倍以内的一线绩优股高达18只。而香港股市的平均市盈率也有15倍，可见市场相当部分个股已经进入到极具投资价值的区域。

　　国家外汇管理局资本项目管理司司长邹林日前透露，QFII托管在银行的账户中，以银行存款形式保留的人民币资金正在逐步减少，目前只有三分之一左右，相应地投资到证券市场的资金在增加。而根据托管银行的有关报告，年初时QFII以银行存款形式保留的人民币资金还是占了较大的比例，高的时候达到50％左右。

　　这表明在投资者人气基本竭尽的时候，QFII开始重拳出击。众所周知，QFII是价值投资理念的坚定支持者，它们的重拳出击证实了中国股市确实有不少个股已经到了QFII认可的价位。

　　不知不觉中，不少绩优蓝筹股已经回到了上轮价值投资启动前的起点位置。2003年价值投资理念风靡股市时，机构投资者经过周密的调研后，发现这批上市公司业绩将出现大幅提升，因而大举进场。这批公司的基本面并没有出现全面变坏迹象，业绩依然大幅提升。换而言之，同样是这一批公司，回到了同样的价格，但是公司的业绩却出现了不小的提升，应该说公司的投资价值进一步显现了。

　　反弹并未结束

　　但投资者还必须对各行业的不同景气度予以区分，譬如汽车板块目前的市盈率虽低，但动态市盈率则可能处于高位。

　　本周大盘走势犹豫，呈现涨跌无量格局。笔者认为在中报公布前一阶段，譬如七月份，石化板块是否调整以及调整的力度基本决定了大盘的涨跌空间，因为七月初以来的反弹只有石化这一权重板块在协同作战，其它板块则分化明显。投资者不妨以齐鲁石化作为近期大盘的风向标加以关注。

　　技术上沪市1420点有较强的支撑，建议投资者增持一些电力设备、电子元器件、纺织、食品类个股。

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　　大盘见底后又开始小幅调整，投资者一片茫然，机会存在何处？“明明白白做中报，技术选股做超跌！”这就是我们的答案！武汉石油、生益科技、丹东化纤等股的近期涨幅就是明证！欢迎索取《智多盈精选中报潜力股》、《行业龙头荟萃》等资料，加盟智多盈《火红夏季》专案会员，令您轻松盈利！入会专线：0755－83669333。（来源：广州日报）