本报讯（记者李成） 昨天，受以股抵债试点相关消息影响，股市一度再创8个月来新低，最低达1366.50点。“以股抵债”个股整体表现抢眼。不过，市场各方人士对以股抵债是否构成利好反应不一。更有专家认为，这一模式将很可能成为控股股东新的提款机。
是否会形成新侵占？
是否会形成新侵占是当前市场普遍关注的关键问题。业内人士认为，如果一边解决问题一边生成问题，那么对于解决历史问题的利好就会变成新的巨大的利空。在目前市场诚信度成为投资者心病的时刻，很难消除投资者顾虑，短期利好的影响也会打一定的折扣。
业内资深专家张卫星认为，如果“以股抵债”“股”的定价过高，则对于大股东看来有利可图，那么必然造成大家效仿，造成市场中其他大股东都大力向上市公司借债，加速大股东掏空上市公司。而后“以股抵债”套现甩责。
张卫星说，“以股抵债”中更深层次存在的问题是，这100万的“抵债”国有股本身还是产权不清的！如果按现行净资产价格为一般基准，要知道这个净资产价格是含有大量流通股股民的钱的价格，如果按此价格定价，不就等于将千万股民的钱“圈进来”以后装进大股东的口袋后的销账行为吗？最后的损失的一定是流通股股东利益。
经济学家韩志国说，以股抵债关键在于定价机制和表决机制，是否遵从“保护社会公众投资者利益”的原则。如果操作不到位，可能大股东通过“以股抵债”的机会继续通过各种方式侵占流通股股东权益。
惩戒措施应跟上
同时，一些“隐性”的资金侵占行为利用这个机会，大量转化为“显性”侵占。因为“目前还看不到操作时间表，一些上市公司很可能没有披露其侵占资金行为，市场估计的侵占额度本来在1000亿元左右”，所以“必须有相应的惩戒措施”治理大股东延迟披露的侵占资金行为。
最后，也不排除个别大股东利用虚假财务、虚假业绩和虚假资产乘机“高溢价”套现。（来源：广州日报）
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