7月17日，耀华国际发布公告免除两位独立董事的职务，随即其股票被香港交易所勒令停牌，并被要求澄清上述事件以及该公司的财务状况。原由并不复杂，耀华就一笔来自独立第三者约2.4亿元的应收贸易账款作出拨备，审核委员会对此持不同意见。两位被撤职的独董均为审核委成员。况且另两位独董先后以私人理由请辞，于是就造成了该公司已没有独董的现实。违反了上市条例中“上市公司必须最少保留两名独立董事”的要求。停牌作为最严厉的惩罚，成了耀华开除独董的必然代价。（8月2日《东方早报》）

　　独立董事是在长期的上市公司实践中逐渐摸索出来的，并被证明是足以保障中小投资者合法利益的制度设计。6月16日，沪市上市公司伊利股份的独董俞伯伟等就因为指责公司的国债投资有问题，随后被伊股宣布免职未果。8月3日，伊利临时股东大会正式通过罢免独董俞伯伟。正是这种随意性，对于独董的肆意处置，不仅使其独立问责的职能被消解，而且使中小股民失去了最起码的代言人，从而使上市公司失去了规范管理实现市场公正的最重要的生态链条。

　　正因为这样，随意开除独董并不是公司内部的私事，而是事关上市交易合法、公正的大事，是事关众多中小股民合法权益的公事。是故，在香港股市，停牌作为对上市公司最严厉的惩罚，已成了上市公司随意开除独董等不法行为的不可承受之重。据媒体介绍，一直要等到上市公司提交整个事件的报告，并作出令监管机构满意的整改，才允许复牌。如果上市公司的财务状况有问题，就会一直停牌，继而进入“摘牌”的程序。作为香港上市公司来说，一旦停牌意味着什么？在绝大部分是以自然人或者家庭控投的香港股市，停牌无疑是最大的打击。以耀华为例，大股东持股57%，相当于1.5亿的市值，如果复牌无望，就意味着这笔巨额财富从此灰飞烟灭。可以想象，这种惩罚具有何等的威慑力。

　　有人或许认为，一旦停牌受冲击最厉害的是中小股民。但是香港大福证券的梁伟沛先生分析认为，香港股市的监理理念是营造一个公平公开的市场，令所有的市场参与者都受到法律的保护，而不仅仅是保护某个上市公司的一批股民。假如不是这样，仅仅因为要保护中小股民的权益，对于违规操作的公司只是给以轻描淡写的批评或者公示，到头来只能纵容其违法行为，只能削弱股市监管者的权威，其最终不仅不能保护中小股民的权益，甚至会破坏整个市场公正公开的市场秩序。而对于后者的损害远远超过对一部分中小股民利益的侵害。

　　香港股市不是没有出过问题，但每次之所以都能化险为夷，其关键正在于这种对于市场公正秩序的追求，对于相关企业的问责，对于违规行为的严饬。甚至当危机来临时，监管机构从不“救市”，不只着眼于小部分投资者的利益。这种对于制度、程序、秩序、环境的追求，才是整治市场，净化股市的最好的保障，也是保护中小股民权益的最基本的条件，也是一种大境界。刘效仁