阿蒙

　　说券商是股市的晴雨表，从券商境况看最恰当不过。三年多以来，股市长期低迷，券商也倍受煎熬，特别是近一年以来，券商更是跌进全行业萧条，面临生与死的危局。去年，在122家券商中盈利券商有63家，亏损59家，亏损面将近50％。目前，券商危机正在向证券市场、券商经营、诚信及竞争等系统性危机演变、蔓延。人们对券商的关注，有时甚至超过了股指波动。有意或无意，管理层也好，投资者也好，都不得不侧目券商了。现实也好，事实也罢，大家在紧盯股指的同时，也不得不瞧瞧券商的“脸色”了。

　　一个话题讲起来挺好笑。券商被说来话去，但券商到底是什么呢？提问的不是阿蒙，而是位券商总裁。她发问道：是一个纯粹的代理机构还是一个真正意义上的投资银行？从监管层面上看，国内券商实质上只是一个从事代理业务的服务性机构。这种定位既与国际上把券商视作投资银行的做法不相吻合，也与中国居民理财需求的日益旺盛背道而驰，更与中国证券市场上资产管理业务普遍开展的既有事实相去甚远。这种定位不仅十分不利于券商的发展，也严重影响了券商作为投资银行的社会经济功能的发挥。为承担直接融资功能，国内券商除了在一级市场上以承销、过桥贷款、股权投资等方式帮助企业融资外，还要在二级市场上为所承销的证券创造流动性和价格机制，为此它需要给投资者提供交易代理、融资、融券、资产管理包括全权代理客户买卖等服务。在国外，券商可以象商业银行运用储户存款一样运用客户保证金，并且可以开展其他负债性业务。对比看，国内券商不光市场定位地位低，而且可供经营的空间窄，承担的风险与获得的收益失衡，发挥的功能与赋予的范围割裂。如是看，券商到底是什么？还真的不好回答。要说是股市的晴雨表，时下争议的想必不大。

　　券商置身如此尴尬，事先是谁也不曾料到的。但就管理层，可说早就先知先觉了，只不过危局的程度没估计的这般深重罢。前主席周小川，一上任就从规范券商入手，制定、出台核准制；现任主席尚福林，虽然为人低调，却一反常态高调召开券商峰会，抛出“铁三律”、首创保荐制。一年前，阿蒙就说：不管巧合也好、沿革也好，核准制、保荐制均是两任主席上任当月提出的，虽是现象，但其中蕴藏着什么呢？发行承销是证券市场基础工程的基础工程，而实践证明证券市场的陋习、病因、死穴均发端于此，由是看，两主席一上任就直奔主题，可谓英雄所见略同。不仅如此，股指也“所见略同”，目前的指数又回到了周主席离任、尚主席上任时候的“高度”，市场信心不光暗淡而且迷茫，与其同时券商的日子比往日更加难过，券商丑闻、券商生死劫天天不绝于耳。历史老人拿手的是开玩笑，拯救对象由去年的股民变成了今年的券商。看来，中国的股市、中国的股民、中国的券商，是多么的弱不禁风啊！点烟，吸口，感慨，唏嘘。

　　还股市真面目、真本色，中国股市不单要解决结构的、制度的、机制的等基本问题，打造券商航母、券商舰队也是当务之急。一方面，是要应对国际挑战；一方面，是要满足内在需求。那么打造什么样的“母舰”和“舰队”呢？在《海里的船还是救命的草》里，阿蒙说：作为中国证券市场的载体，将券商比作大海里的船再恰当不过了。船长就是我们的尚主席，他手下的司长、处长就是驾驶员、轮机长，大大小小的上市公司就是行行色色的乘客。海商法规定：船长在其职责范围内发布的命令，船员、旅客和其他在船人员都必须执行，船长有权对船上进行违法、犯罪活动的人采取禁闭或其他必要措施，有权下达弃船命令，但必须最后离开。尚主席这次号令众商进京，看来决不是想尝试“最后离开”，而是要补船、修船、校罗盘，甚至要改造船！难就难在它是航行在海里的船，不是停在坞里的船。不修、不补、不校，船就得停，停就意味着弃，可见这是一艘多么难驾御的船啊！事隔一年，有的船停了，有的船弃了，航母在哪儿？舰队又在哪儿？阿蒙只有对着大海呼喊了！

　　银河总裁说的好。朱利说：证券公司作为金融中介服务机构在证券市场转型的发展阶段，承受了远远超过一个中介应该承担的经济和社会职能，已经最大限度地承担了证券市场转型和调整的成本，减轻了市场调整对各类投资者的冲击，为证券市场建设和维护金融秩序稳定作出了自己的贡献，在一定程度上减缓了社会信用体系可能遭受的打击，维护了社会资金链的安全。可见，中国券商作为“金融中介”，至今没有争得市场主体资格，尽管有短暂的“辉煌”，但大部分时间在作“孺子牛”，它“承受了远远超过一个中介应该承担的经济和社会职能”。因此，再造券商应成为管理层的战略抉择！从现实着眼，中国券商“村村点火、户户冒烟”不可能坚持长久，走并购重组、中外合资是中国券商痛苦的必由之路，也是强身健体的希望之路。如同“所见略同”，中国券商不可避免地承载了诸多的“特色”烙印，历史老人要我们重走一遭，我们又能怎么的呢？何况脚下，将是一条通往股市的金光大道呵！