目前国内经济处于一个大调整、大转型时期，在周期上说是谷地也是起点，因此也就有诸多的机遇，但就眼前来说，不可能遇见将来，仅以时下的几个不明朗来管窥未来一二，或许对研究现在的证券市场有些许裨益。

　　一是经济宏观不明朗。表现在以下几个方面：（一）、本月1日从北京市开始率先进入全国范围的普查活动，这是建国以来最大规模的最彻底的国情国力经济普查活动。此次普查涉及国民经济行业中除农业以外的所有社会经济活动，包括所有第二、第三产业法人单位和产业活动单位，也包括所有在中国内地注册的港澳台及国外独资和合资企业，还有所有的私营业主和个体商户，范围之广为新中国以来之最。这说明决策层、管理层对国家的家底也不太清晰，希望搞清楚。（二）、国务院总理温家宝近日在四川考察工作时强调，加强和改善宏观调控，仍然是当前经济工作的重点。各地区各部门要继续落实好宏观调控的各项政策措施，进一步巩固宏观调控成果，切实把经济发展的着力点放在调整结构、深化改革和转变经济增长方式上，保持经济平稳较快发展，全面实现今年的各项预期目标。这表明宏观经济的调控任务依然艰巨，所谓实现软着陆并不是那样乐观的。（三）、国家主席胡锦涛近日在上海考察工作。他嘱咐上海市领导人要深刻认识中国经济发展的特点和规律，研究治本之策，谋划长久之计，切实增强工作的预见性，不断提高驾驭社会主义市场经济的能力，努力形成有利于保持国民经济持续快速协调健康发展的一整套体制机制。这说明当前?

　　二是金融信息不明朗。日前，美国联邦储备委员会宣布，将关键的短期利率上调25个基点，这是美联储在近6周以来的第二次加息。中国加息还是不加息？又被提上桌面。央行公布的7月份金融运行情况表明，该月全国货币供应量增长速度在放缓。数据表明，中央的宏观调控政策取得了进一步的成效，货币供应量完全在可控制范围内，央行没有必要升息。目前央行仍然没有就加息问题做出回答，但其两天来公布的数据却似乎在回答，并不急于采取加息措施，但美联储宣布加息后，市场预测又说央行要加息。到底加不加息，还要观察第三季度的经济指标，“加息”成了悬在头上的斧子！就国内而言，对利空不论银行还是股市反映不光迅速而且剧烈；对于利好，则相当迟钝或不闻不问。另外，四大行改制依然在进行当中，上市后效果和影响究竟如何，目前都还难以评估。有人断言：如果中国加息，股市可能爆跌，企业的流动资金可能会变得更加短缺。尽管信息不明朗，但管理层不会不考虑到政策和举措实施的后果。

　　三是行业经济不明朗。近日，国务院空前地召开会议专门讨论煤炭问题。国务院总理温家宝11日主持召开国务院常务会议，分析全国煤炭供需形势，研究部署煤炭工作。有人说，国务院除了在六十年代初周总理主持专门讨论过粮食问题、七十年代末万里主持专门讨论过运输问题，国务院常务会议专门讨论一个行业问题极其罕见。这次会议指出，去年以来，中央采取加强和改善宏观调控措施，煤电油运等薄弱环节得到加强，煤炭产量增长较快，但供求矛盾还很突出。会议强调，大力开展煤炭节约和有效利用，是缓解当前煤炭供求紧张状况、解决今后煤炭产需矛盾的根本出路。能源严重短缺，或说对能源的加速度需求，已经成了制约国内经济发展的瓶颈，发展速度的除受制于政府宏观举措外，经济体自身也开始发挥自我调节，因此经济未来的波动性将加剧，预测和把握难度更大。受累于油价再创新高和惠普公司公布的令人失望的第三财政季度业绩，美国股市周四收盘，道琼斯指数和那斯达克指数双双创下今年新低。分析师称，沙特阿拉伯和其他几个产油国开采新油田有望增加今年的全球石油产量，但飞速增长的需求，尤其是中国需求的迅猛增长无疑会使市场供应依然紧张，价格持续坚挺。

　　一些分析师认为油价升至每桶50美元的可能性日益加大，而油价已被疑作拖累全球经济增长的不利因素，如果升至50美元无疑会给全球经济带来更大压力。欧佩克为平抑市价而提高产量已竭尽所能，几乎所有成员国都在开足马力开采原油。沙特阿拉伯被普遍看作唯一能大幅提高产量的产油国，而国际能源署月度石油报告却说，产能非常紧张。而且，紧张的还不仅仅是产量，炼油和运输能力也都非常有限。国际能源署的这份报告是全球石油供求数据的主要来源。美国著名证券商美林首席美国策略师伯恩斯坦接受瑞士媒体《财政经济报》访问时表示，利率节节上升与企业盈利趋缓意味美国经济濒临‘危机’边缘。对美国投资者来说目前是疑虑重重，就企业盈利甚佳何以股市长久停滞不前这个问题，分析家解读指出，除市场已先行反映外，过去历史显示企业盈利强劲而没有转化为激励股市的动力，是因为投资者还存有其他疑虑，包括蠢蠢欲动的通胀、油价高涨等情势未明等。就国内而言，煤电油空前紧张、前景后果难料，表现在证券市场上的“疑虑”可想而知。就股市来说，出台的政策措施不可谓不多，但救市良药不是半途夭折就是弄巧成拙，在涉及股市的原则性、根本性制度上没有突破，从宏观经济的不明朗看，股市的春天还待时日。但国内股市有自身独特的结构和秉性，对宏观经济有时可能置身度外，说到底是政策对股市的定位、券商的定位、投资者的定位存在缺失，定位何时在政策上反映了，股市就露毫毫笑脸。在把握宏观同时，政策对股市是第一位的，这恐怕是中国股市的最大特色。千讲万说，皆因为中国股市是全方位的不健全。但因为不健全，也会带来一些“不健全”的机会。