本报讯本周国债现券市场继续下行，成交略有放大。从全周交易情况看，本周一国债指数以94.73点开盘后继续了前一周的跌势，同时成交量较上周五放大近五成，全日共成交13.35亿元，个券呈普跌之势，长期债跌幅居前。

　　中长期债券引领下跌

　　周二在长期债010107券的带动下，国债市场加速下跌。企业债市场也出现放量下挫迹象。周一、二两个交易日都有放量，也都是由中长期券引领下跌，显示目前市场投资者对宏观调控重新加压的预期有所增强。随着国家统计局公布的7月份固定资产投资数据出现一定反弹，市场预期银行将再次收紧信贷。

　　之后三个交易日，债市跌势有所趋缓，其中周四一度低开高走，走出了反弹行情，与前几个交易日形成较大反差。不过这只是一次反弹，由于成交量配合不佳，跟进买盘并不多，表明后续的动力是不足的，最终上证国债指数以94.42点报收，较前一个交易周下跌0.40点，跌幅为0.43％。从盘中观察，大多数现券呈现下跌走势，特别是中长期券表现得则更弱一些。

　　从整体情况看，一方面升息预期笼罩市场，由央行、银监会联合召开的会议上，央行行长周小川表示，目前各项宏观调控政策措施逐步落实并已见成效，但是当前总需求扩张及通货膨胀的压力还没有明显减弱，同时表明将继续实施紧缩信贷政策。

　　谨慎关注短期券种

　　讲话虽然并没有明确表示出央行对于加息的态度，但表明了对通货膨胀高企的担忧，而这极可能会改变今后货币政策的走向，这对债市产生较大压力；另一方面，财政部于近日成功发行了总量高达312.9亿元的第七期国债，且缴款期在8月31日前，国开行2004第十四期金融债券也于本周缴款。这两者均给短期市场带来资金压力。

　　因此综合各种因素投资者在操作时必须坚持谨慎原则，尽量少参与中长期券的反弹，可适度逢低关注短期券和浮息券。（金通证券）（来源：广州日报）