最近，随着美国经济的回升，国际油价大幅上扬，世界各国通货膨胀的压力也与日俱增。为了减缓通货膨胀的压力，美国、欧洲央行、英国、加拿大、澳大利亚、新西兰先后调升利率。对此，国际上的一些财经主流媒体都指出，美国与亚洲都可能遭受停滞性通货膨胀的威胁。

　　所谓停滞性通货膨胀是指经济增长迟缓或经济负增长时伴随着通货膨胀的现象。一般来说，当经济快速成长、经济繁荣时，由于需求的增加推动价格上扬，会导致通货膨胀，因此，通常通货膨胀是与经济成长正向关联的。而停滞性通胀则既表现经济增长放缓或停止，又表现为价格快速上涨。为什么会出现停滞性通胀？其主要原因就在于宏观面受到负面因素的严重冲击，如原材料及能源价格、工资快速上升，以及自然灾害或战争等。因此，目前国际油价的快速飙升，不能不让经济学家再度警惕高油价以及对停滞性通货膨胀可能的威胁。

　　从2003年我国摆脱了几年来的通货紧缩之后，随着各种物品的价格上涨，CPI也不断地创近年来的新高，特别是近两个月当国内CPI上升到5%以上的高位，国际油价暴涨，国内钢铁、水泥等产品的价格又迅速回升。特别是这几天，国内燃料油价格的上涨、各地水费电费等产品价格的上涨，加上国内信贷的收缩，国内经济增长有可能放缓，我们是否也会担心国内也出现停滞性通胀呢？

　　可以说，这次国际油价的大涨、国内各种物价的上涨，与上世纪70年代出现的停滞性通胀的背景是不相同的。就目前我国的经济形势来看，尽管国内CPI从去年开始回升，并且到今年最近两个月超过5%以上，但是CPI快速上涨一则主要表现在粮食价格上涨上，但国内粮食价格水平本来就较低，这次粮食价格上涨只不过是市场恢复性上涨，而粮价上涨对提高农民收入，增加农民的投资与消费是大有益处的；二则国内刚从几年来的通货紧缩中走出，物价上涨是繁荣的先兆。它不仅能企业经营带来更多的机会，资产价格会水涨船高，从而有利于带动投资、刺激消费，进一步推动社会经济的全面复苏。看看香港这几天发生的情况，政府一宣布摆脱68个月的通缩，香港的股价就全面上扬，交易量增加。

　　但是，我们也应该看到，尽管停滞性通货膨胀不会在中国发生，通货膨胀已经显山露水。如果通货膨胀来得太猛（如最近两个月国内CPI增长超过5%以上），将对国内民众的生活与经济竞争力形成巨大压力和挑战。

　　目前，燃料油价格的上涨、水电费的上涨、粮食价格的上涨，这些都是关系到民众衣食住行的生计问题。尽管最近公布的与原材料有关的能源、金属、粮食等价格的上涨，还得通过多重传导机制传递到民众消费品价格上来，但我们是否想过，民众住房消费信贷上半年一下子就增长近6000亿元，上半年商品房价格上升了两位数以上，上海及浙江等地还上升20%以上，那么能源与原材料有关的工业品价格的上涨不是早已传导到民众消费品上了呢？只不过，多数民众因为首次购房无法比较住房价格高低，及把这些住房价格上涨负担转移到将来来承担罢了。所以目前一些所谓统计数字出来，说这两个月的CPI上升仅是强弩之末，只要这两个月一过，国内CPI的增长就会下落。可是，只要把房价因素考虑进去，国内通货膨胀已经显现无遗。

　　通货膨胀的来临，不仅会使民众的生活水平降低。同时，通货膨胀的来临，如果利率水平的调整低于通胀率上升，那么负利率时代也会接踵而来。在负利率的情况下，必然会引致大量闲资在股市与房地产市场中流窜。如果大量的资金涌入房地产市场，最终会导致房地产市场泡沫。

　　因此，面对高涨的国际油价，面对国内CPI与生产品价格的高速增长，及两位数以上的房价增长，国内政府该是对通货膨胀采取一定的警惕措施的时候了。

　　易宪容[ 责任编辑：李楠 ]