新股跟踪
中小企业板块家族的第36只个股昨日平稳登陆。该股以7.42元开盘后一直围绕均价线作窄幅振荡，在11时前后一度有过冲高，不过在创下7.59元的高点后再度盘落，且跌破7.41元的均价线，收于7.34元，较发行价上涨0.92元，涨幅14.33％。
从该股的五分钟K线走势图来看，在早盘的5分钟，多空纷争较为激烈，大笔抛单不时涌现。不过由于有护盘资金的存在，抛单并没有给股价造成太大的压力。但护盘力量似乎也不充足，大多是被动买入而非主动买入，这就预示着该股在未来一段时间内不会有大的上升行情。
而从公司基本面来看，虽然在黑炭衬这一细分行业具有极强的核心竞争力，在生产能力、销售规模、经济效益、市场占有率等指标均排名第一，但由于细分行业的市场容量有限，这就限制了公司主营业务收入增长的空间，2003年其主营业务收入维持在1.4亿元上下就是最好的说明。没有主营业务收入的增长就谈不上多大的成长性，其股价也不会有大的涨幅。
更为重要的是，公司的净利润水分很大，这不是指公司存在造假行为，而是指公司的净利润构成主要是非经常性损益。据其招股说明书称，在2003年2958万元的净利润中有506万元的补贴收入和1566万元的营业外收入。如果剔除了此两笔收入的话，公司净利润只有886万元，每股收益只有0.166元，以20倍发行也不过只有3.32元，而不是6.42元。因此，我们预计公司在未来一段时间内仍将低迷，甚至不排除跌破发行价的可能。
江苏天鼎 秦洪
