投资避凶趋吉要说10声“不”

　　新书《非常潜力股》中提到的15点选成长股要诀，这个星期就跟大家分享作者提出的投资者的十不原则。

　　1.不买创业阶段的公司

　　要选有成长潜力的公司，就必需要有研发新产品的计划。可能大家都会认为，创业阶段的公司便是令人心动的投资目标了，因为她们有无尽的潜力，而且市盈率普遍较低。但何以今次的10不原则，反而要投资者避开处于创业阶段的公司呢？因为，尽管这些新公司看上去非常吸引，但营运经验尚浅，公司的生产、销售、成本控制策略仍有弱点，是否值得投资仍有待时间验证。

　　2.不要放弃二板上市公司

　　如果你的投资目标，并非在主板上市，在港股而言就是创业板公司，亦不宜轻言放弃。投资在这些市场的公司，风险无疑较投资于主板上市的股票为高，因为入场的门槛较低，而且都是规模较小的公司，但却是不少股场新星的温室。只要你肯定选到正确的股票，在哪个市场交易并非重点。

　　3.不要受年报包装迷惑

　　年报的效力，就如产品卖广告一样，产品要靠广告去吸引市民购买，公司也要靠年报去塑造形象。包装纵吸引，但看公司年报不是要看包装，而是看它的内容是否能如实反映公司的实况，如果连这基本的少少要求也未能达到，年报外表怎样吸引，该公司也不是一个可以考虑的投资目标。

　　4.不要被市盈率误导

　　目前市盈率高的公司，未必一定是贵价货，要论平贵，还得考虑公司将来的盈利增长，是否能保持现在的水平。如果预期目标公司的未来发展能够不断提供增长动力的话，目前市盈率偏高的状况，于未来也会一样，不代表该公司现时不抵买。

　　5.不要锱铢计较

　　作者在这里，举了一个真实例子说明：有一位绅士在很多年前想以35美元买进100股某股，但当日该股以35.5美元收盘，距离绅士的买入目标价欠50美仙，隔天的价位，亦未能如绅士所愿，但绅士并没提高买入价。到了25年后，那只股票已经升近500美元，多年来未曾见过35美元。绅士为了省下50美元，便白白放弃了46,500美元的进帐。这样一个故事，教训显而易见，就是当你找到了一只成长股的投资目标，对它未来的成长潜力具信心，那么现价或许仍有点偏差，但对成长型投资看长期的表现，该股仍然是值得买进的股票。

　　6.不要过度强调分散投资

　　我们经常都听到要分散投资，但为分散投资而买入太少认识的股份、买入太多自己不懂的股票，这正是投资大忌。股票的各种特质不一样、每个投资者的风险承受力也不一样，但我们必须记住，分散投资是有必要，但如果组合内有太多不同对象，多得无法掌握公司的动态，那么，分散投资的风险，甚至比不分散还要高。

　　7.不要错过发战争财

　　投资者在战争忧虑和战争爆发时拋出股票，但在战争结束，股价总是水涨船高，这是由于政府的军费开支造成通胀，令购买力下降，如果在这个时候沽出股票转持现金，跟理财之道背道而驰。投资者已立定决心买下某只股票，就不要因为战争发生而放弃投资，反而应趁股价下挫而分段买入，当然，投资者必须密切留意事态发展，战争谁胜谁负对该国的股市亦有不同影响。不过，发这种战争财，除了有太多未能控制的因素，造成生灵涂炭，应该是我们最不想见到的事情。

　　8.不要只顾往绩

　　投资者很多时候都会收到一大堆的报告及分析，这些数据都是围绕着公司过去几年的相关数据。不过，作为投资者必须面对一个现实，投资能否赚钱，是看公司未来的表现，而非靠过去，以往的成绩如何优秀，但已是过去了的，至于能否重现，还得看公司未来的发展计划。

　　9.不要买现价偏离合理值股份

　　如果投资者找到一只好股票，而合理值应在20美元水平，假设它5年后应值75美元，但现时的股价却达到不合理的32美元水平，投资者应该购入吗？答案是：不。咦？之前不是说不要锱铢计较的吗？而且未来价值可达75元，较现在仍有大升幅，为甚么不买呢？这是由于之前的例子中，价格差距不大之余，其实仍在合理水平，所以可以不计较地买入，但这个例子的现价却偏离了合理水平，股价最终可能跌回20美元，盲目买入，只会令回报减少。

　　10.不要随波逐流

　　投资者最好远离那些所谓热潮，因为这些热风一旦吹起，就会令现况开始脱离现实，股价被过分推高，但到热潮冷却，参与其中的人都会受到教训，当年的科技泡沫，就正正是个写照。投资初哥首应练习的最简单方法，就是千万别要跟别人入市高追，羊群心理只会令自己损失惨重。

　　总括来说，如果读者于选股时，能够运用这10不原则，相信你的长期投资必能获利。

　　(稿件来源：《香港经济日报》)