引入战略投资者强化上市公司内部治理

　　《经济理论与经济管理》二○○四年第八期刊登了南开大学公司治理研究中心李维安、张耀伟的文章《上市公司董事会治理与绩效倒U形曲线关系研究》，文章从不同角度对我国上市公司董事会治理状况与公司绩效之间的关系进行了实证分析，结果表明，我国董事会治理与公司治理绩效之间存在着倒U形曲线关系。这也部分验证了肯尼斯·J·雷迪克和安朱·塞斯的研究结论，即董事会治理的各种机制都是用来协调股东和经理人之间利益的，一个特定机制的作用水平应该会受到在公司中同时运作的其他机制作用水平的影响。具体地说，外部董事监督机制与外部大股东监督机制、内部董事间的相互监督机制以及经理人员持股的激励效应机制之间具有替代效应。而当前，在我国的资本市场尚不成熟、董事会治理缺乏外部治理机制、大股东治理弱化、内部董事间的相互监督和经理人持股的激励效应都不强的情况下，董事会治理改革的关键是在提高独立董事有效性、强化内部治理机制的同时，通过引入战略投资者来强化内部治理机制。