四大证交所镇江“角力”

　　9月26日，中国证券业界一个庞大的团队出现在镇江。

　　他们是来参加2004年镇江经贸洽谈会内容之一的“证券融资高峰会”，其中一些人士，是被寻求上市的企业看成是有分量的人物。

　　不同凡响的拟上市“培训”

　　今年的证券融资高峰会，是继去年举办尝到甜头后，再为企业搭建起的一个券企合作平台。

　　镇江市政府这次特遴选了55家优秀企业与券商、投资机构聚在一起，共同研究开发资本市场。

　　记者打开花名册，眼前一亮，此次来镇江的团队不但庞大，而且阵容豪华。上海、深圳、香港、新加坡四大证券交易所的副总裁、副总经理、首席代表、总裁助理到会，海通、光大、联合、华泰、申银万国、西北、渤海等国内24家证券公司老总、总监还带着各自公司负责企业上市的投资银行部负责人前来，摩根投资、野村证券、新加坡亚洲融资、香港交通证券、百富勤证券等海外市场高管以及上海、江苏、香港投资公司总裁、副总裁、总经理也前来镇江。共计112人。

　　中国证监会江苏证监局一位人士说，一个会邀来这么多权威，在全国地级市中很少见。

　　镇江到去年底，只有4.5家上市公司（其中有家是与南京合作上市），加之今年嘉新京阳水泥刚在香港上市，大港股份获中国证监会核准准备上市，总共也就7家。为什么一个资本市场并不发达的城市举办的“资本论坛”会引来这么多证券市场的“大忙人”？

　　上海证交所代表抖出“秘密”

　　26日下午的“高峰论坛”是四家证交所向与会者介绍运作情况。新企业进入市场手续、再融资弹性、上市成本，成为香港、新加坡、深圳、上海四家证券交易所同台演讲的主题，还都发了“如何上市”的精美宣传册。

　　香港联合证券交易所特派代表曹琴在谈到内地优质企业在香港市场的表现时，稍提高了点嗓门说，11年，内地企业在港共融资8800亿港元，占香港市场融资总额的49%%。集资额超过百亿港元的内地大企业已有10家。她的意图很明显，内地企业在香港市场有着极大的提升机会；新加坡证券交易所总裁助理凌东鹰在演讲时，特别强调，在新加坡2—4周就可完成配股和增发。他说，在新加坡上市的外国公司中，中国企业已达53家，是最多的。意图显露，新加坡市场是对中国企业最具吸引力的市场；深圳证券交易所上市推广部总监开门见山，深圳证交所4个月已使38家中小企业上市，其中，31家是民营企业，主要来自浙江、广东、江苏。几位的发言仿佛在“角力”。

　　上海证券交易所执行经理关于“优秀上市资源的外流，不仅会制约本所的发展，对内地证券市场整体质量的提高以及法律的完善、信用体系的建立都会带来不良后果”的开场白，把已确实存在的这场市场“角力”说得明明白白。

　　他似乎怕在座的企业家没有听懂，特将上海证券交易所与香港、新加坡、纽约三大证交所在上市条件、上市成本、再融资条件等长短进行比较。

　　他特别点数了内地企业在国内上市的三大好处。融资成本。内地不超过筹资金额的5%%，百亿的筹资金额不超过2%%；在境外上市，纳斯达克占筹资总额的13%%—18%%，融资成本是我们透明成本的3—4倍；香港主板市场则高达25%%左右，高达5倍，仅保荐人费、法律顾问费、会计师费就在450万—900万港元；创业板也是3—4倍，三大费用也在250万—450万港元。

　　筹资量。内地新股上市的市盈率是境外市场的2倍，中石化在香港发行167亿股，筹资197亿港元；而在国内发行28亿股，筹资115亿元。

　　广告效应。内地市场投资者将近7000万，代表了1—2亿人口。演讲结束时，他又补充了两句。有些企业想先到境外上市后再到内地上市。他说，由于市盈率不同，对内地投资者是股权稀释，上市后股票会不受欢迎；先到内地上市，再到境外上市，则更受境外投资者欢迎。走下讲台时，又补充一句，刚才香港联交所的曹女士说，香港对上市公司所收的年费，最低14.5万，最高119万，上海证交所每年只收3万元。颇有点学校“抢生源”的味道。

　　不过他也说了内地市场的5个劣势。审批时间长、上市程序复杂、筹资条件高、法规滞后、市盈率高。这话业内人士一听就明，仿佛是说给到会的国家发改委、国资委司局长听的。

　　专家：对股市是个长远“利好”

　　很长一段时间以来，我国的证券交易所就如一个市口很好的大商场，想进去占摊经营不容易，但进去者也并非都是好企业。曾有部门拿到上市额度后，手头没企业，筹点资，买了三家企业，包装上市；也有企业，仅是一块地，编织了一个炫目的光环，混迹市场。

　　发行方式变化，落实《国九条》，以及内地企业到境外上市方便，加之近来香港、新加坡证交所派人频频游走华东，拉优质企业去上市，我国的证券市场正在悄悄发生一场变化。上海证券交易所执行经理“一个交易所发展的深度和广度很大程度上取决于上市公司的数量和质量”的演说，以及对国内企业具有极大吸引力的四大证交所的暗暗“角力”，已明显显露。专家认为，这对中国股市是个长远“利好”。

　　对于此次这么多业界高层汇集镇江，一位不愿透露姓名的券商说，一是四大市场的高管齐聚镇江，作为保荐、辅导企业上市的中间商———券商、机构，一定要来摸正在发生变化的市场的底；二是近年镇江兴起一些优质企业，有着融资需求；更重要的是，镇江市领导对资本市场有个全新的认识。他们认为，一个地方的发展不能单靠自身的发展要素，要吸聚外来资本；在镇江，产业资本与金融资本的配合要加速；新阶段的竞争是合作共赢。他们正下决心为企业打造与机构合作的平台。

　　不过记者在现场发现，由于四大交易所的演讲，都是给企业讲“入市ABC”，台下时有券商、机构的谈话声。本报记者　曹介森　董超标