居民储蓄增长何以出现“拐点”

　　近日，人行合肥中心支行一项分析报告显示，自今年元月份起，我省储蓄存款单月增量创下历史新高以后，存款增量连续8个月呈逐月下降的态势，如果这种势头继续保持下去，今年就将是维系了近10年高速增长的居民储蓄的一个“拐点”。

　　据了解，仅8月末，全省城乡居民人民币储蓄存款余额2882.6亿元，同比增长19.07%，为近两年来的最低增幅。2－8月份月均增量比去年同期下降11.14亿元。

　　一方面，居民收入继续增加，另一方面储蓄存款增速持续下降，这似乎是一个令人迷惑的现象。业内人士认为，这与目前存款利率低、物价上涨、金融资产发行较快等因素密切相关，居民储蓄存款分流进一步加快，投资、消费、银行资产负债结构等方面都将产生一系列变化。

　　“负利率”降低存款意愿

　　从去年10月份起，居民1年期储蓄存款实际利率（等于名义利率扣除利息所得税和通货膨胀率）为负。今年7月份，居民消费价格指数CPI同比上涨6.3%，一年期定期存款利率仅为1.98%，税后实际为1.58%，减去CPI上涨幅度，实际存款利率为－4.72%，负利率水平继续上升。长期持续的储蓄负利率对居民的储蓄行为产生较大影响，这使居民持有储蓄存款尤其是定期存款意愿明显下降。

　　据有关部门二季度对部分大中小城市城镇储户的问卷调查，目前城镇居民对利率水平的认可度降低。72.9%的居民认为存款利率低，2..9%的居民认为利率适度。居民对利率认可度降低使其储蓄意愿减弱。在当前物价和利率水平下，只有32.2%的居民选择“更多储蓄”。

　　另外，物价持续上涨，导致人们普遍预期心理：减少储蓄，增加消费。此消彼涨，因此今年消费支出的快速增长，必然对储蓄存款增长产生一定的影响。

　　投融资多渠道分流储蓄

　　上半年，基金普遍被看好，更多的投资者通过购买基金入市，出现了大量居民储蓄存款转移到基金市场。第一证券、海通证券、华林证券合肥营业部相继开业后，省内63家证券营业部实现证券交易量累计962亿元，同比增长17%，其中股票及基金交易量累计827亿元，同比增长19%。另外，全省保险业上半年累计实现保费收入63.5亿元，比上年同期增长5.73%。

　　“有钱置地置房”的心理也使房产成为投资的一个重要选择。最近合肥西区某大型购物广场门面房开盘，18平方米铺面卖到33万多元，首付16万，其余10年银行按揭，购房者从购物广场开业后20年间每月可获得租金2000多元，20年后铺面归己。消息传出，从银行提款前去购买铺面者络绎不绝。还有一些人将存款取出购买住宅，或出租或等待升值再卖。去年我省个人住房贷款余额达到131亿元，比1999年增长了11倍多。今年1－8月这一项贷款增加61亿多元，按30%首付计算，分流储蓄18亿多元。

　　民间借贷活跃冲击存款

　　去年下半年以来，宏观调控政策逐步实施和到位后，银根紧缩，各地流动资金明显偏紧，银行贷款需求压力骤然增大，部分企业正常的生产经营和某些建设项目的资金需求难以得到满足。许多民营企业，甚至一部分县域的国有企业纷纷转向民间借贷和企业集资。

　　在投资预期收益率较高，投资需求扩大，银行贷款又难以满足企业资金需求的情况下，企业纷纷以集资和民间借贷等形式融资，从而使企业集资和民间借贷活动进入活跃期。另一方面，银行商业化经营的实施，使其对安全性、流动性、效益性的重视日益加大，为规避风险，金融机构大都严格贷款发放。而企业集资和民间借贷具有一定的比较优势，借贷手续简便、操作灵活、方便快捷，与银行信贷相比，是一种更为有效的融资方式。并且，一般企业集资和民间借贷的收益率都在10%以上，比较高，冲击储蓄存款已成必然。

　　人行有关部门专业人员解释，储蓄增幅下降是正常的，体现了国家宏观调控的意图。但是持续大幅下降则将对国民经济产生影响，如减少商业银行的流动性、增加金融风险、银行信贷规模进一步缩减等等。目前，人行将密切关注存款分流的流向，掌握相关准确信息，同时发展多层次的资本市场，引导分流的资金进入实际投资领域。本报记者冯珉