10月18日外汇市场技术解盘

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　　赵燕京授权人民网声明：自2004年7月21日起，“外汇市场技术解盘”栏目所刊其稿件，未经人民网经济频道许可，任何媒体、机构和网站（含已经获得常规新闻转载授权的网站）不得转载、摘编。

　　美元/日元

　　10月15日，汇价震荡盘跌。

　　日本财务省公布的资金流动数据显示,截止10月8日当周，日本投资者买超1.703兆日元外国债券。日本股票资产的国外净购入额上周(8日当周)攀升至3个月高点，同时外国投资者也成为日本债券资产的主要卖家。外国投资者在上周净买入价值4675亿日元的日本证券资产，为大约前周买入规模的2倍，触及4月初至今新高。外国投资者上周净卖出价值3719亿日元的日本债券资产。数据显示，外国投资者9月对日本债券的净购买量比对日本股票净购买量高出6倍。9月，外国投资者净买入1.926兆日元日本债券资产。

　　日本政府公布,日本8月领先指标下修至65.0,初值为72.2。同步指标则下修至35.0,初值为38.9。

　　私人信贷调研机构帝国证信(TeikokuDatabank)称，由于许多小型企业削减贷款额或获得政府担保以避免财政危机，日本9月企业破产案年率下降10%至1119宗。该数据标志着企业破产案年比已连续第21个月呈现下降，是日本战后第三长的下降周期。但数据并不能被视作是商业环境改善的信号，因为破产案下降主要是由于中小型企业缩小了经营规模并削减贷款额以避免陷入无力还贷的困境。9月破产公司拖欠贷款额年率下降63%至4177.7亿日元，是3个月来首次跌破5000亿日元水平。8月破产公司拖欠贷款额年率下降30.3%，破产案年率上升3.6%。

　　日本百货公司协会（Japan DepartmentStoreAssociation）数据显示，经百货商店数量变动调整后，9月东京百货公司销售额年率下降5.1％至1366.4亿日元。东京百货公司销售额年率连续第7个月出现下降。8月份下降2.7％，7月份下降1.1％，6月份为下降6.1％，5月份为下降3％。

　　日本央行行长福井俊彦(ToshihikoFukui)重申了对日本经济持乐观态度，日本经济将持续复苏的论调。福井俊彦称，受益于出口型经济的推动，日本经济自2003年夏季以来一直位于复苏的轨道之上。福井俊彦表示，日本央行的季度调查报告显示企业盈利持续增加，并且正在加大资本性支出。他指出消费支出也很强劲。福井俊彦表示，他正密切关注高企油价将对日本经济及物价产生的影响。

　　日本政府办公室智囊团经济规划协会(EconomicPlanningAssociation)的经济学家预测，日本第三季度GDP增长年率为2.7％，低于该机构9月份预测的2.8％。日本第二季度GDP增长年率为1.3％。该机构预测2005年上半年经济增长年率降至2％，下半年小幅回升至2％之上。预计2005财年前六个月之后平均核心消费者物价指数缓慢增加。预计2005年第三季度平均消费者物价指数上升0.01％，第四季度上升0.06％。失业率有望缓慢但持续改进，2005年第一季度为4.6％，2006年第一季度为4.45％。

　　经济学家表示，尽管国际原油价格近来不断上涨，并持续创出新高，但截至目前仍未抑制经济增长。若油价稳定在每桶50-59美元范围内，将导致04年第三季度GDP增速预期下调0.5个百分点。上涨的原油和能源成本，以及由此对经济增长、通货膨胀和公司盈利的负面影响，将对经济构成自2000-2001年股市泡沫破灭以来的最大威胁。能源价格屡创新高，且仍无回调迹象，这必将遏制经济增长，并可能导致核心通胀上扬。但迄今为止，油价保持在每桶50美元之上的时间尚未达到令经济学家大幅下调经济增长预期的长度。原油价格在每桶40-49美元区间内会拖累GDP增速预期下调仅0.1个百分点。经济学家预计油价将在未来回落至更具支撑力的每桶40-45美元，目前促使油价上扬的投机力量将最终成为推低油价的动力。考虑通胀因素，20世纪80年代石油危机时期的原油价格曾一度超过每桶80美元。

　　纽约商业交易所(New YorkMercantileExchange)日前表示，从18日开始，将最近4个交割月的原油期货合约的保证金提高20%。Nymex收取保证金是为了防止违约，不过保证金水平的提高将同时会使交易员的持仓成本增加。对结算会员而言，2004年12月至2005年3月的轻质低硫原油期货和日历掉期期货合约的保证金将从2,500美元上调为3,000美元。其他月份期货合约的保证金不变。结算会员的e-miNY原油期货合约的保证金将从1,250美元上调至1,500美元。e-miNY原油期货合约主要是为散户投资者设立的。

　　美国劳工部公布数据显示，美国9月生产者物价指数月升0.1%年升3.3%，核心生产者物价指数月升0.3%年升1.9%。

　　美联储披露，美国9月份工业产值月率上升0.1％，弱于预期。美国9月份工业产能与8月份持平，仍为77.2％。修正后的美国8月份工业产值月比下降0.1％，前值为上升0.1％。修正后的7月份工业产值上升0.7％，6月份为下降0.3％。

　　美国纽约联储10月制造业指数跌至17.43，保持连续18个月为正数，经济学家先前预测中值为25.0。9月份下修为27.26。纽约联储表示，纽约州制造业情况仍然改善，但是比9月份有所下降。新订单分项指数降至21.16，9月份为26.22，装船分项指数从9月份的32.13降至19.10。就业分项指数从9月份的20.29降至10月份的17.65。纽约联储制造业指数被视为费城联储制造业指数的先行指标，而费城数据被视为供应管理协会（ISM）制造业指数的先行指标。未来6个月预期分项指数从9月份的62.44降至61.30，但仍维持较高水平。

　　美国10月密歇根大学消费者信心指数初值由9月的94.2下降至87.5，远低于市场普遍预期的94.6，并创03年4月以来新低。报告显示，受能源价格飙升以及就业市场疲软影响，美国10月消费者信心指数远低于市场普遍预期。密歇根大学10月消费者预期指数也由9月的88.0降至79.6。同期现状指数则由103.7降至99.6。

　　美国经济周期研究所(Economic CycleResearchInstitute)公布数据显示，10月8日当周美国经济活动前景指数下降。截止到10月8日的一周ECRI领先经济指数从前周的131.8降至131.0。将月度波动减少至最低的平滑年增长率下降1.0%。

　　美国商务部公布，美国8月商业库存经季节性调整后为月率上升0.7%至1.256万亿美元。数据符合市场预期。7月商业库存则自初报的月升0.9%修正为月升1.0%。报告同时显示，美国8月商业销售的上升幅度与商业库存升幅保持一致，美国8月商业销售为月率上升0.7%。7月商业销售则自初报的月升0.6%修正为月升0.9%。若以年率计，则美国8月商业库存为年率上升7.7%，美国8月商业销售为年率上升10.9%。

　　加拿大8月份制造业发货量月率增长0.8％，至508亿加元，为连续第9个月出现增长，符合市场预期。加拿大耐用品发货量增长1.7％，非耐用品发货量下降0.4％，至217亿加元。

　　摩根斯坦利认为，全球经济面临严重的经常账结构失衡，美元贬值难以解决美国经常账赤字问题，美国通过提高税收来抑制消费，平衡政府预算才是可行之路。目前强势美元与美国经常账赤字之间不存在上世纪80年代时的因果关系。美国经常账赤字是由美国以外的世界需求疲弱所致，美元贬值可能难以解决美国的经常账赤字问题。弱势美元政策加剧了全球失衡问题。与传统理论相反，在过去3年里，弱势美元政策导致美国经常账赤字上升。美国决策者暗示支持弱势美元之后，套利交易开始兴起，大量资金流出美国用于购买亚洲资产，而亚洲央行在买进流入的大量美元之后，将其投入美国政府债券市场，从而压低了美国实际利率，刺激了美国房地产市场及消费升温。总之，弱势美元政策导致亚洲央行大量买入美国国债，对美国经济产生了过度刺激，而美国需求膨胀的结果是经常账赤字进一步扩大。

　　美联储(Fed)主席格林斯潘(AlanGreenspan)在全国意大利-美国基金会(NationalItalian-AmericanFoundation)发表演讲时警告称，如果油价出现实质性上扬，经济陷入衰退的风险将随之提高。但迄今为止，这种影响还很小。格林斯潘对于原油价格升至每桶55美元的历史新高并不感到担心，因较上世纪七十年代的石油危机相比，当前美国经济抵御此类油价飙升冲击的能力大大提高。格林斯潘称，油价上涨已导致04年美国国内生产总值(GDP)增长率降低了约0.75个百分点。但他预计油价将在一段时间后回落。格林斯潘指出，因2010年交割的原油期货价格依然远远低于现货价格，随着时间推移，现货油价有望回吐近期部分涨幅。此外，科技创新也将至少在很长一段时期内确保全球原油供应充足。

　　汇价日高109.69，日低108.78，尾盘在109.30附近整理；汇价日升跌率-0.310%，日涨跌幅-0.34，收于109.31点。上周汇价的周最高价110.21，周最低价108.78，周升跌率-0.201%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线由缠绕转而有呈空头排列之势，汇价位于其下附近及30日均线之下，虽显示仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线与中线的运行方向，但短线与短中线向空的概率增大。汇价若受压于109.40之下则短线向空且短中线向空，下挡支撑位于109.20、108.70；若站稳于109.40之上则上挡压力位于110.00、110.80，继续上破短线向多且短中线向多的概率增大。109.40与110.80分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线继续呈横行缠绕收敛集聚态势，汇价位于其下附近，显示汇价有望在较宽幅震荡中寻求短中线与中线的运行方向，若受压于109.50之下则周线向空，下挡周线支撑109.10、108.70、108.20；上挡周线压力位于109.90、110.30，继续上破周线向多。109.50与110.30分别为周线指标向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统有摆脱横行缠绕收敛集聚态势，汇价位于其间、30月均线之下，显示汇价若站稳于110.40之上则月线向多，上挡月线压力位于112.00、113.50；下挡月线支撑108.90、107.40。107.40与110.40分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，仍可暂认定汇价自5月14日日高114.88进入较大级别的三角形态波动之中。汇价自8月30日日低108.72结束C波进入上行D波之中的概率较大，自9月28日日高111.72结束D波进入下行E波波动之中，目标位108.80-109.10已经达到，在低位出现类似C波末段的不断震荡、不断探寻支撑、出现空头陷阱的态势，可能在周二前后下探支撑后进入上行大3波（更确切说是上行大C波）。若汇价在本周有效下破108.70则上述波计数需作修正，即汇价自114.88进入下行大B波调整之中至今，现运行在B波3-3之中。

　　本周，汇价有望震荡整理寻求突破方向，面临短线与短中线方向抉择。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力110.00，弱压力109.50；强支撑108.60，弱支撑109.10。

　　欧元/美元

　　10月15日，欧元震荡盘升。

　　法国财政部公布数据，由于法国本地企业增加海外投资，8月份法国经季调的经常帐户赤字扩大一倍。经季节调整后法国8月经常帐赤字由上月的7.7亿欧元扩大至15亿欧元。

　　瑞士9月份生产和进口物价指数月增0.1%年升1.5%。瑞士9月份生产指数月增0.1%，年升1.4%，进口物价指数月升0.1%，年增1.8%。瑞士公布的9月生产和进口物价指数证实该国通胀仍处于适中水平。

　　意大利八月对欧盟贸易盈余缩窄至0.99亿欧元（进口增长17％，出口增长15.9％），2003年同期数据统计为1.62亿欧元。Istat说，作为欧元区第三大经济体的意大利8月全球贸易盈余从2003年的13.6亿欧元下跌至11.1亿欧元。

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)表示，目前欧元兑美元汇率是适当的。特里谢称，他同意汇率过度波动不利于经济增长的观点。欧元兑美元走低有助于欧元区国家的出口。出口帮助德国走出自第二次大战以来的最差经济增长状况。

　　欧洲央行(European CentralBank)行长特里谢(Jean-ClaudeTrichet)在接受采访时表示，油价已上涨过高，但他预计油价不会长期维持在现有水平。特里谢补充说，油价高涨造成了经济的不确定性，但欧洲央行仍预计欧元区的经济将持续复苏。

　　摩根士丹利首席外汇经济学家StephenJen称，将欧元兑美元在2004年底的预期价位上调至1.2400美元（原先为1.2000），并将该汇率2005年底的预期价位上调至1.1700美元（原先为1.1400）；他表示，油价飙升，该行向下修正2005年全球经济增长预期，以及预计美国经常项目赤字扩大，这些因素都有利于欧元兑美元。

　　雷曼兄弟认为，美国资本流入不足弥补贸易赤字，美元将在11月走弱。建议增加美元兑瑞朗空头头寸和减少澳元兑美元的空头头寸。雷曼兄弟称，可以促使海外投资盈余回汇至国内的比例的美国新税法,以及石油出口国在美国投资的增长尚不足以阻止美元走软。雷曼兄弟预测欧元兑美元将在一个月内升至1.25，三个月升至1.26，12个月升至1.32。同时预测，美元兑日元在如上周期内分别跌至107，105，99。14日当周，美国立法会通过一项为期一年的新规定，允许美国公司以5.25％的税率将海外投资收益回汇，远低于平常的35％。油价攀升，石油出口国获利，虽然会增加对美国资产的再投资,但是投资的并不是所有的新增收益都投资到美元资产上。

　　汇价日高1.2507，日低1.2331，尾盘在1.2480附近整理；汇价日升跌率0.775%，日涨跌幅0.0096，收于1.2476点。上周汇价的周最高价1.2507，周最低价1.2223，周升跌率0.581%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈金叉之势，汇价位于其上、30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率增大，短线超买盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于1.2440或1.2400之上则短线向多，上挡压力位于1.2510、1.2550；受压回落于1.2400之下则下挡支撑位于1.2350、1.2300，继续下破短线向空。1.2300与1.2400分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线摆脱横行缠绕收敛集聚呈金叉多头排列之势，汇价位于其上附近，显示汇价短中线与中线向多的概率增大。汇价若占稳于1.2400之上则周线向多，上挡周线压力位于1.2550、1.2670、1.2800；若回落于1.2400之下则周线支撑位于1.2280、1.2150。1.2150与1.2400分别为汇价周线向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其上附近、30月均线之上，显示汇价仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线与中线运行方向，但短中线与中线向多的概率增大。汇价若占稳于1.2450之上则月线向多，上挡月线压力位于1.2500、1.2700；若受压于1.2450之下则下挡月线支撑位于1.2280、1.2100。1.2100与1.2450分别为汇价月线向空与向多的分界线。

　　波动与比率分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，整体最大跌幅1177点，升跌率-9.04%；自1.1778进入较大级别B波反弹之中，现运行在B3波反弹末段的概率较大。

　　注意：（1）或许从2月18日波段高点1.2927至1.1778共运行61.5个交易日，为A波下跌，其1.618为约100个交易日，恰在9月30日到达100个交易日，波段高点1.2444，可能为大B波结束点，其后是大C波的小A与小强势B至今，若果真如此，则应在周二或周五前后盘升受阻大幅回落进入主跌C波之中。（2）从另一比率分析看，大的B3波至周二共运行55个交易日，即自8月4日日低1.1968起算可能B3波将于周二前后结束。（3）从B3波的1波与3波比率分析看，1波为8月4日日低1.1968至8月17日日高1.2386，约10个交易日，时间比率3.618为36个交易日，则3波自8月30日日低1.1985至周一共36个交易日，即周一就可能冲高受阻回落整理。（4）从B3波的第3波中的波动分析看，8月30日日低1.1985至9月1日日高1.2228共3个交易日，升幅233点，由于其后的第3波为延伸波，故第5波为简单结构的概率较大，即10月13日日低1.2223至15日即为3个交易日，周二为5个交易日，周五为8个交易日，其测算目标应在1.2456或1.2545或1.2600，即可能在上周五或周二或周五前后到达目标位1.2510或1.2550或1.2600后进入C波下跌。因此，市场需在本周对汇价突破1.2460的有效性做进一步验证与观察；因此，市场对有效突破或假破的可能性均保持警惕。

　　另外，值得注意的是，若汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，则其1.618时间为144个交易日，自5月13日日低1.1778至今已运行110个交易日，还有约34个交易日，即在11月底前后大B波反弹才可能结束。但不论如何，多种分析显示，本周是决定美元中线方向的较为关键的一周，可能出现震荡加剧、振幅加大、持续逼空或突然大幅下跌等波动形式。

　　本周，汇价震荡盘升或盘升受阻回落。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力1.2550，弱压力1.2510；强支撑1.2400，弱支撑1.2440。

　　英镑/美元

　　10月15日，英镑震荡盘升。

　　汇价日高1.8069，日低1.7948，尾盘在1.8040附近整理；汇价日升跌率0.406%，日涨跌幅0.0073，收于1.8040点。上周汇价的周最高价1.8069，周最低价1.7837，周升跌率0.524%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有摆脱横行缠绕收敛集聚转而呈金叉之势，汇价位于其上附近，显示汇价虽仍有望在较宽幅震荡中寻求短线与短中线的运行方向，但短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳于1.8010或1.7990之上则短线向多，上挡压力位于1.8070、1.8100、1.8150；若回落于1.7990之下则下挡支撑位于1.7940。1.7990为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，短期周均线系统与30周均线呈横行缠绕之势，汇价位于其间，显示汇价有望在1.7980-1.8120之间震荡整理寻求周线运行方向，上破1.8120则周线向多，上挡周线压力位于1.8240；下破1.7980则下挡周线支撑位于1.7860。1.7860与1.8220分别为汇价周线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.8577至5月14日日低1.7477结束大A波调整，共运行89个交易日，其最高点1.9140至1.7477的最大下跌幅度达1663点，升跌率8.69%，随后进入较大级别B波反弹之中，至7月19日日高1.8773（运行46个交易日，反弹波幅达1296，即0.809反弹弱，升跌率7.42%）受阻回落进入较大级别调整，暂认定汇价自1.8773已经进入大C波调整之中的概率较大，至今已运行66个交易日。汇价自8月16日日高1.8366结束C波2反弹进入C波3下跌波动之中，现运行于3波4整理或已自10月6日日低1.7743进入较大级别反弹之中。由于有多种波计数的可能性，故可能出现较宽幅震荡或震荡盘升局面，反弹似仍有时间与空间，反弹目标暂看在1.8200附近。

　　本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力1.8100，弱压力1.8070；强支撑1.7980，弱支撑1.8010。

　　澳元/美元

　　10月15日，澳元震荡盘升。

　　新西兰第三季度CPI季率上升0.6%，年率上升2.5%。与分析师预估中值相符。9月单月食品价格指数月率上升1.0%，年率上升1.3%，分析师预估为月率上升0.4%，年率上升0.7%。

　　汇价日高0.7330，日低0.7265，尾盘在0.7305附近整理；汇价日升跌率0.330%，日涨跌幅0.0024，收于0.7307点。上周汇价的周最高价0.7383，周最低价0.7212，周升跌率-0.517%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线整体仍呈多头排列，但短期日均线系统呈横行缠绕态势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在0.7280-0.7330区间整理。上挡压力位于0.7370，下挡支撑位于0.7240。0.7240与0.7330为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统有呈金叉态势，汇价位于短期周均线系统之间偏上及30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7270之上则周线向多，上挡周线压力位于0.7350、0.7500、0.7650，下挡周线支撑位于0.7130、0.7000。0.7000与0.7270分别为汇价周线向空向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自1月13日日高0.7814至5月18日日低0.6793结束大A波下跌，共运行90个交易日，其最高点0.8008至0.6793的最大下跌幅度达1215点，升跌率-15.17%，随后进入大级别B波反弹至今的概率较大，或许为汇价自6月17日日低0.6771以来进入较大级别B波反弹至今，现运行在B3波反弹的4波整理之中的概率较大。若汇价跌破0.7100则上述波计数需作修正。

　　本周，汇价有望震荡整理。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力0.7370，弱压力0.7330；强支撑0.7240，弱支撑0.7280。

　　欧元/日元

　　10月15日，汇价震荡盘升。

　　汇价日高136.47，日低135.20，尾盘在136.40附近整理；汇价日升跌率0.494%，日涨跌幅0.67，收于136.41点。上周汇价的周最高价136.47，周最低价134.51，周升跌率0.383%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统由跌势趋缓转而有呈缠绕或金叉之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望在136.00-136.50区间震荡整理寻求短线运行方向。汇价若上破136.50则短线向多，上挡压力位于137.00、137.50，且不排除继续震荡盘升的可能；若下破135.50则下挡支撑位于135.50，继续下破短线向空。135.50与136.50分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其间偏上，显示汇价若站稳于136.30之上则周线向多；上挡周线压力位于137.80、139.20；下挡周线支撑在134.80、133.40。133.40与136.40分别为周线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2004年3月8日日高139.11进入较大级别C波下跌之中。139.11至4月5日日低125.76为C波1，自4月5日日低125.76进入C波2反弹之中，现运行在反弹末段的概率较大，或许已经在9月28日日高137.52结束反弹进入大C波3下跌波动之中。若汇价上破138则可能上述波计数需作修正，若汇价上破139.20则可修正为自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹至今，现已运行至B3波反弹末段。

　　本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力137.50，弱压力137.00；强支撑135.50；弱支撑136.00。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）