信达资产管理公司昨日与中国国际金融有限公司签署合作协议，意欲对200亿元不良资产进真正的证券化处置。产品预计是固定收益类产品，发行期限是3至5个月。
信达公司副总裁陈孝周说，目前还没有具体确定上述证券化的产品是债券还是别的金融工具，但操作目标是真正意义上的资产证券化，产品不仅面向机构投资者，也面向个人投资者，同时将在证券市场或银行间债券市场流通。
此前，中国工商银行、华融资产管理公司等单位曾采取信托的方式对不良资产进行证券化处置。业界将它们称为“准资产证券化”，因为《信托投资公司资金信托管理暂行办法》规定：“资金信托合同不得超过200份，每份合同金额不得低于人民币5万元。”换言之，通过信托计划操作的资产证券化产品不可能设计为1元面值的，也不可能有很大的发行数量，进而不具有高度的流动性，因此不是完全意义上的证券化产品。
信达公司投行部高级副经理吴传红介绍，虽然信达公司上述资产证券化操作未来仍需监管部门审批，但预计会得到监管层的支持，因为一方面资产证券化会对我国金融市场发挥积极的作用；另一方面信达公司也曾与监管层进行了一定程度的沟通。只是由于目前还没有确定资产交易结构和产品品种，因而目前无法明确审批的路径。
她还说，目前信达公司和中金公司的主要工作是进一步明确200亿元资产的组成；聘请中介机构对资产作尽职调查等。她预计，未来这笔资产的处置程序将可能比照A股的发行，比如路演等。
据悉，信达公司上述200亿元资产是从中国建设银行、中国银行、国家开发银行和交通银行等商业银行收购而来的广东地区债权资产。去年初，信达公司曾与德意志银行联手，在境外对25.52亿元资产进行证券化处置，项目涉及20个。此次则是在国内进行资产证券化探索。（记者叶再春）（来源：中国证券报）
