博时基金日前发布的2004年四季度投资策略报告认为，短期看部分重要行业的大企业跨市场（A／H）发行会改变A股市场9.14后形成的均衡，并驱动A股市场不同行业和不同股票股价重新排队。从全球比较看，股票市场整体目前依旧被高估。博时看空钢铁、有色等周期性行业。
报告认为，A股市场核心问题在于供给方面，即为投资者提供上市公司本身的制度安排，改变目前A股市场根本运行轨迹的是解决股权分割的公平和开放的政策。“类别股东”将是解决中国A股市场制度性缺陷的有效的阶段性方法。股票选择应注重自下而上，从行业集中度、市场容量、品牌、管理水平、公司治理等方面筛选公司，以寻找真正具有核心竞争力和持续增长能力的优质企业。
报告认为，从全球化的角度评估A股市场是不可逆转的潮流，真正要接轨的是投资的理念和估值的方法，以及上市公司为股东创造价值的信念。虽然A股市场作为总体仍被高估，但部分行业和公司已经开始遵循国际化的估值标准并表现出了明显的绝对投资价值。只有当上市公司通过自身的发展为股东带来收益，才能吸引到并留住投资者。报告认为人民币升值预期对不同行业和公司的影响则不尽相同，总体上将对A股市场形成一定的支撑，但企业实际管理价值和创造价值的能力将比汇率变动所带来的一次性刺激对其长期估值具有更重要的影响。
在具体行业方面，应更多的配置于能源、交通运输、机场港口、公用事业、工业资本品、大宗消费品等，而对以钢铁、有色为代表的周期性行业采取回避态度。（记者 王轲真）（来源：深圳特区报）
