尽管来自国家统计局中国经济景气监测中心的“2004年三季度经济学家信心调查”显示，61％的经济学家认为应该提高存贷款利率，但仍有专家认为，对加息还应保持谨慎。
中共中央党校研究室副主任周天勇在接受记者采访时说，当前认为应该加息的理论支撑点有两个：一是8月份消费物价指数（ＣＰＩ）增速仍达5．3％，这意味着，中国的实际利率已连续9个月为负，实际贷款利率连续两个月几乎为零；二是通过加息这样的经济手段，控制贷款规模，抑制过热行业的市场化投机行为，比用行政手段去干预这些经济行为更合适。
持有相反观点的支撑依据有：一、本轮物价上涨为结构性上涨，它主要是由食品价格大幅上涨带动的，不能完全归因为货币因素。况且翘尾因素在ＣＰＩ上涨中影响很大，如果只用核心价格指数来衡量物价变动，我国上半年实际的消费物价水平还在负增长；二、调高利率将增大本外币利差，套利空间会进一步加大，从而导致国外热钱大量流入，不仅会增加人民币的基础货币投放量，还会增加人民币升值的压力。
周天勇表示，如果实施加息政策，关键在于解决好由此可能引发的相关问题。“首先要控制好来自政府部门的借贷投资项目。”周天勇说，目前中国部分行业的投资过热主要源于地方政府部门追求政绩的投资冲动，受利率政策的影响较小。其次，要加强对贷款者的资格审核，严厉打击企业骗贷现象，严格控制贷款质量。第三，应当逐步建立起银行对企业贷款的资本金比例制度。一些企业银行贷款比例偏高，有的甚至达到90％以上，风险很大。通过建立贷款资本金比例制度，可以有效控制企业贷款规模，防范风险。
对于加息可能采用的方式，周天勇说，如果仅仅调整贷款利率，将有利于银行冲销坏账、补充资本金，加之消费受到的影响有限，对股市资金将不存在回流的担忧。但如果存款负利率的问题未解决，就达不到加息的预期。如果央行直接将存、贷利率同时上浮，那股市必将遭受沉重打击。因此央行现在需要全面权衡利弊，做出正确的决策。（见习记者卢叶）（来源：中国经济时报）
