接轨背景下的市场机会 |
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http://www.sina.com.cn 2004年10月23日10:11 湖南在线-三湘都市报 |
本周大盘总体呈现低位震荡走势,股指一度跌破1300点整数关,成交量较前周有所萎缩。盘面上,在目前的季报公布密集期,围绕上市公司业绩与成长性的变化,个股股价的结构性调整进一步加剧。就板块而言,能源煤炭、二线蓝筹表现强势;绩差股则继续低位俯冲。 从上证指数近期走势总体来看,短期下跌趋势仍在延续之中,周五大盘虽然先抑后扬,但多头上攻力度并不大。我们认为短线反弹将受到10日均线的压制,能否就此在1300点下方构筑双底形态还难以确认,关键取决于政策面的力度。 目前,我国证券市场逐步与国际接轨,这一过程到现在仍然没有完成。而接轨使市场发生了巨大变化,实际上这一变化在近一两年的市场中就在发生,只不过现阶段表现得更显著罢了。 在证券投资基金、社保资金、QFII日益成为主导国内股市基本力量的时候,市场的投资理念必然向价值投资和理性投资转变。但是,我们应该清楚,价值投资并不是计算市盈率那么简单,也不是买入蓝筹股长期持有了事。由于我国经济仍然处于转型的过程中,整体的市场化程度不高,行业的景气度受宏观政策面的影响很大,上市公司业绩与成长性呈现周期性的变化,这决定了价值投资也是一种周期性动态行为。所谓价值投资在市场上就表现为两个方面,一方面是资金从价值高估的股票撤出同时向价值低估的股票流入;另一方面,市场结构性调整过程又为投资者创造了投资机会。 对于投资者,首先要善于发现那些被低估的股票。判断价值低估的标准,一是预期成长性,二是目前预期的动态市盈率标准。如果有良好的成长性预期,市盈率又低于国际市场对同类行业的评价标准,那就是被低估。其次要知道中、长线的投资人的投资偏好。随着QFII规模的不断扩大,国际市场成熟的投资理念也被引入到我国市场,而且其影响面不断扩大。投资者要善于在这些行业中发现有价值的股票,顺应市场主流资金的偏好来确定自身的投资品种。从中期的角度,我们认为,投资者可以关注的行业有:煤炭、港口、机场、海运、稀有金属、高速公路。世纪证券粟军 |