10月25日外汇市场技术解盘

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　　美元/日元

　　10月22日，汇价震荡盘跌。

　　日本经济产业省(Ministry of Economy, TradeandIndustry)公布，日本8月第三产业指数月率增长0.4%，同期全行业指数月率增长0.2%，分别弱于预期的增长0.5%和0.3%，但日本8月全行业指数为两个月内首次上扬。日本8月全行业指数报102.1，7月份该指数下降0.6%，6月为增长0.7%，5月为下降0.8%。日本第三产业指数是衡量服务业状况的指标，8月份报104.1，增幅为0.4%。第三产业指数反映的是11个领域的活动性，这11个领域包括公共事业、房地产、运输、通讯、批发、零售、金融、保险等。日本7月第三产业指数下降0.8%，6月为增长0.9%，5月为下降1.1%。日本全行业指数是第三产业、建筑业、农业、渔业、公共部门及工业活动性的综合体现。该指数被认为是国内生产总值增长率的近似值。

　　日本财务大臣谷垣祯一（SadakazuTanigaki）称，如果日元汇价背离经济基本面，日本财务省将对汇市采取行动。他称，正如他在G7会议上所说，汇率未反映经济基本面是一大难题。日本财务省将密切关注外汇市场。然而，他对个别的汇市波动不予置评。如果汇市未反映基本面并被投机商操纵，日本财务省将采取必要的行动。投机商认为，财务省可能于11月2日美国总统大选时入市干预。然而，谷垣祯一拒绝对此回应。

　　日本经济财政特任大臣竹中平藏上周五表示，国内物价步调未与经济复苏同步。他表示，实质经济正在改善，产出的差距缩减至接近零，但仍持续有温和通缩。

　　美国旧金山联储主席耶伦(JanetYellen)日前表示，美国联邦基金利率未来需进一步提高，但是升息步伐需密切跟随未来形势的变化。耶伦不是联邦公开市场委员会2004年的投票权成员。她在陈述美国联邦经济和货币政策的前景时称，如果需求减弱导致美国经济及劳工市场的活力下降，美联储可能减缓加息的步伐。如果通涨水平进一步降低，美联储将需考虑暂停加息。耶伦指出，美国联邦基金利率为1.75％，而整体通涨高于2003年。这意味着短期联邦基金利率需进一步提高，以抑制通涨上升。她称，困扰货币政策的两个问题分别是“加息幅度”和“加息速度”。耶伦称，经济学家把联邦基金利率喻为“中性真实利率”。此种利率需符合长期就业充分、资金充足和价格稳定。然而，她强调中性真实利率的评估具有很强的不确定性并可能随时间而发生变化，归结于生产力增长、预算赤字的结构和其他基本面因素。计量经济模型倾向中性真实利率在2％-3％之间，接近40年平均水平。

　　美国经济周期研究所(Economic CycleResearchInstitute)公布数据显示，截止到10月15日的一周测量未来经济活动的领先指标从前周的131.0上升至131.6。而将月度波动降低至最低的平滑年增长率则下跌1.0%。

　　汇价日高107.75，日低107.15，尾盘在107.20附近整理；汇价日升跌率-0.272%，日涨跌幅-0.30，收于107.18点。上周汇价的周最高价109.59，周最低价107.15，周升跌率-1.949%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线继续呈空头排列之势，汇价位于其下及30日均线之下，显示短线与短中线向空的概率继续增大，短线超卖有整理要求。汇价若受压于107.30或107.80之下则短线向空，下挡支撑位于107.00、106.50；若站稳于107.80之上则上挡压力位于108.30、108.80。107.80为汇价短线向空的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线由横行缠绕收敛集聚转而已呈死叉之势，汇价位于其下附近，显示汇价短中线与中线向空的概率增大，若受压于108.50之下则周线向空，下挡周线支撑106.00、105.00、104.00；上挡周线压力位于109.50、110.50，继续上破周线向多。108.50与110.50分别为周线指标向空与向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统继续呈横行缠绕收敛集聚态势，汇价位于其下附近及30月均线之下，显示汇价中线向空的概率增大，若受压于107.30之下则月线向空，下挡月线支撑107.00、105.50；上挡月线压力位于108.80、110.20，继续上破月线向多。107.30与110.20分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自5月14日日高114.88进入下行大B波调整之中至今，现运行在B波3-3末段的概率较大，或谨慎认定即将或已经在107.15结束B波3-3，进入3-4整理之中。

　　形态分析显示，汇价107.00为前期波段低点，构成双底支撑。

　　本周，汇价有望震荡盘跌或下探支撑后进入震荡整理之中。

　　今日，汇价有望下探支撑后反弹。

　　今日强压力107.80，弱压力107.30；强支撑106.50，弱支撑107.00。

　　欧元/美元

　　10月22日，欧元震荡盘升。

　　法国9月份消费者物价指数月率增长0.1％，此前预期为增长0.2％。法国Insee还下调了法国9月份年通胀率估计值至2.1％，此前预期值为2.2％。

　　意大利8月零售销售季调后月率下降0.1%，未经季调年率下降1.9%。7月零售销售月降0.4%，年跌0.3%。先前预计8月数据月升0.4%年增0.6%。

　　欧洲央行理事康斯坦乔（VitorConstancio）称，欧元兑美元升值短期内有助于抑止原油价格攀高的影响。他同时指出，油价持续高涨将威胁经济增长。康斯坦乔还表示，他不认为美元会大幅下挫。康斯坦乔称欧洲央行尚未修改经济增长预期区间，并表示需要更多时间来加以判断是否做出调整。

　　欧盟统计局Eurostat公布，欧元区8月工业新订单月跌0.6%，年升10.6%。先前市场预计月跌0.4%，年增7.1%。Eurostat表示，欧元区8月工业新订单连续第3个月下跌，进一步加深了市场对欧元区制造业复苏的忧虑。Eurostat将7月订单增长率自初值5.4%下调至5.1%。

　　汇价日高1.2691，日低1.2595，尾盘在1.2680附近整理；汇价日升跌率0.603%，日涨跌幅0.0076，收于1.2686点。上周汇价的周最高价1.2691，周最低价1.2449，周升跌率1.683%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈多头排列之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率增大，短线超买盘升若受阻则有回落整理要求。汇价若站稳于1.2650或1.2600之上则短线向多，上挡压力位于1.2700、1.2750；受压回落于1.2600之下则下挡支撑位于1.2550、1.2500。1.2600为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线呈多头排列，汇价位于其上附近，显示汇价短中线与中线向多的概率增大，短线超买有回落整理要求。汇价若占稳于1.2600或1.2500之上则周线向多，上挡周线压力位于1.2770、1.2870；若回落于1.2500之下则周线支撑位于1.2350、1.2200。1.2500为汇价周线向多的分界线。

　　月技术指标显示，汇价的短期月均线系统呈横行缠绕之势，汇价位于其上附近、30月均线之上，显示汇价仍有望在较宽幅震荡中寻求中线运行方向，但短中线与中线向多的概率增大。汇价若占稳于1.2470之上则月线向多，上挡月线压力位于1.2900；若受压回落于1.2470之下则下挡月线支撑位于1.2300、1.2100。1.2470为汇价月线向多的分界线。

　　波动与比率分析显示，暂认定汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，整体最大跌幅1177点，升跌率-9.04%；自1.1778进入较大级别B波反弹之中，现运行在B3波反弹末段的概率较大。可能即将或已经自22日日高1.2691结束B波反弹进入C波下跌之中，或谨慎认定即将或已经自22日日高1.2691结束B波的3-3反弹进入B波的3-4整理之中。从B3波的第3波中的波动分析看，8月30日日低1.1985至9月1日日高1.2228共3个交易日，升幅233点，由于其后的第3波为延伸波，故第5波为简单结构或呈黄金比率的概率较大，即10月13日日低1.2223至22日为8个交易日，其测算目标应在1.2600（1.618）或1.2689（2.000），即可能在上周五到达1.2691附近后进入或即将进入短线震荡整理（B波的3-4或C波下跌）之中。

　　值得注意的是，若汇价自1月12日日高1.2897至5月13日日低1.1778结束大A波下跌，共运行89个交易日，则其1.618时间为144个交易日，自5月13日日低1.1778至今已运行115个交易日，还有约29个交易日，即在11月底前后大B波反弹才可能全部结束，因此，可暂谨慎认定即将或已经自22日日高1.2691结束B波的3-3反弹进入B波的3-4整理之中。但不论如何，在上周的走势中，看到了持续逼空的波动形式，显示已到了上升末段的加速期，特别是周五尾段分时图上升楔形的最后拉升，预示周初冲高受阻回落进入震荡整理的概率增大。本周是决定美元中线方向的较为关键的一周，各币种兑美元都已经或即将碰触重要的中期压力或支撑位，因此可能出现震荡加剧、振幅加大、持续逼空或突然大幅下跌等波动形式。

　　趋势线分析显示，汇价自1月12日日高1.2897以来形成的缓升通道上轨线位于1.2650附近，虽收盘位于1.2650上方，但上破1.2650的有效性尚需确认。

　　从汇价历史的中长期对称性、波段及汇价均线系统的最大乖离率比率分析，月线看，波段底2000年10月月低0.8228，其时3月均线0.8729，两者相差0.0501；第二次波段底2001年5月月低0.8437，其时3月均线0.8706，两者相差0.0269；0.0269与0.0501之比率为0.537。波段顶2004年1月月高1.2897与其时的3月均线1.2346差为0.0551，用0.0551乘以上述波段底的乖离比率0.537等于0.0296；本月3月均线现价1.2432加上0.0296等于1.2728。由此推出，中长期波段与汇价均线最大乖离度比率分析显示，本次B波3-3末段的最大高度可能在1.2730附近。

　　美元指数与欧元兑美元的比较分析显示，美元指数本次自5月14日当周周高92.28开始的下跌波动有下破前期波段底点84.56的趋势，但下破后不是新一轮跌势开始的概率较大。美元指数在短线震荡整理（或反弹）后继续震荡下跌的概率较大，在至11月底（约29个交易日）的一段时间内对美元指数持续盘跌的贡献可能主要是加元、日元、瑞郎、英镑，不在美元指数之中的澳元也有震荡盘升的前景，欧元可能升空有限。

　　本周，汇价震荡盘升或盘升受阻回落整理。

　　今日，汇价有望盘升受阻回落整理。

　　今日强压力1.2760，弱压力1.2710；强支撑1.2600，弱支撑1.2650。

　　英镑/美元

　　10月22日，英镑震荡整理、略升。

　　英国7月至9月汽车产量较前3个月小幅减少0.3%，年率下降4.5%。7月至9月用于出口的汽车产量较前3个月增加8.4%，年率上升1.8%。用于国内市场的汽车产量则较前3个月下降13.8%，年率减少14.8%。商用汽车产量季跌8%，年增15.2%。

　　英国国家统计局(NationalStatistics)报告显示，按不变市场价格计算，经季节因素调整后，英国第三季度国内生产总值(GDP)较第二季度增长0.4%。英国第二季度GDP较第一季度增长了0.9%。第三季度GDP较上年同期增长3.0%，低于第二季度较上年同期3.6%的增幅。初步数据显示，第三季度英国经济增长大幅下滑，原因是工业产值下降。这一明确显示英国经济增长放慢的数据将使得要求英国央行(BankofEngland)货币政策委员会04年停止加息的呼声更高。英国央行在2003年11月到2004年8月期间共进行了5次加息，每次加息幅度为25个基点。

　　汇价日高1.8316，日低1.8219，尾盘在1.8280附近整理；汇价日升跌率0.082%，日涨跌幅0.0015，收于1.8287点。上周汇价的周最高价1.8316，周最低价1.7920，周升跌率1.369%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线呈多头排列之势，汇价位于其上附近，显示汇价短线与短中线向多的概率继续增大，短线超买盘升若受阻则有整理要求。汇价若站稳于1.8250或1.8200之上则短线向多，上挡压力位于1.8330、1.8380；若受压回落于1.8200之下则下挡支撑位于1.8150、1.8100。1.8200为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，短期周均线系统与30周均线呈横行缠绕之势，汇价位于其上，显示汇价若站稳于1.8120之上则周线向多，上挡周线压力位于1.8450，1.8670；下挡周线支撑位于1.8000、1.7870。1.8120为汇价周线向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自7月19日日高1.8773已经进入大C波调整之中的概率较大，自9月7日日低1.7706进入结束C波1进入较大级别C波2反弹之中的概率较大，现运行于C波2反弹的3波3末段、即将或已经在1.8316进入小4波整理之中的概率较大。

　　本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落整理。

　　今日，汇价有望盘升受阻回落整理。

　　今日强压力1.8380，弱压力1.8330；强支撑1.8200，弱支撑1.8250。

　　澳元/美元

　　10月22日，澳元震荡盘升。

　　澳大利亚统计局数据，澳大利亚2004年第三季度进口价格指数季率上升2.6％。同期，出口价格指数季率上升6.9％。进口价格指数上升得益于石油、燃油及其相关产品价格上涨，也部分得益于第三季度澳元兑主要商品货币贬值。出口价格指数上升得益于煤炭、石油和冷冻牛肉等主要商品价格上涨。

　　汇价日高0.7405，日低0.7358，尾盘在0.7400附近整理；汇价日升跌率0.516%，日涨跌幅0.0038，收于0.7401点。上周汇价的周最高价0.7405，周最低价0.7220，周升跌率1.286%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统摆脱横行缠绕呈多头排列之势，汇价位于其上附近、30日均线之上，显示短线与短中线向多的概率增大。汇价若站稳于0.7380或0.7360之上则短线向多，上挡压力位于0.7420、0.7450，下挡支撑位于0.7310。0.7360为汇价短线向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统呈金叉态势，汇价位于短期周均线系统之上附近及30周均线之上，显示汇价若站稳于0.7320之上则周线向多，上挡周线压力位于0.7480、0.7630，下挡周线支撑位于0.7160。0.7320汇价周线向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自6月17日日低0.6771以来进入较大级别B波反弹至今，现运行在B3波反弹之中的概率较大。

　　本周，汇价有望震荡盘升或盘升受阻回落整理。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日强压力0.7460，弱压力0.7430；强支撑0.7360，弱支撑0.7390。

　　欧元/日元

　　10月22日，汇价震荡盘升。

　　汇价日高136.05，日低135.41，尾盘在135.90附近整理；汇价日升跌率0.295%，日涨跌幅0.40，收于135.93点。上周汇价的周最高价136.88，周最低价135.29，周升跌率-0.352%。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈缠绕收敛集聚之势，汇价位于其上附近，显示短中线向多的概率依然较大，短线有望震荡整理寻求突破方向。汇价若站稳于136.20之上则短线向多，上挡压力位于136.70、137.20；受压于136.20之下则下挡支撑位于135.80、135.30，继续下破短线向空。135.30与136.20分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价的短期周均线系统与30周均线呈多头排列但升势趋缓，汇价位于其间偏上，显示汇价若站稳于136.50之上则周线向多；上挡周线压力位于137.00、138.50；下挡周线支撑在134.80、133.40。133.40与136.50分别为周线向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，暂认定汇价自2004年3月8日日高139.11进入较大级别C波下跌之中。139.11至4月5日日低125.76为C波1，自4月5日日低125.76进入C波2反弹之中，现运行在反弹末段的概率较大，或许已经在9月28日日高137.52结束反弹进入大C波3下跌波动之中。若汇价上破138则可能上述波计数需作修正，若汇价上破139.20则可修正为自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹至今，现已运行至B3波反弹末段。

　　本周，汇价有望震荡整理或震荡盘升。

　　今日，汇价有望震荡整理。

　　今日强压力137.00，弱压力136.50；强支撑134.90；弱支撑135.40。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）