保险资金入市：消息早被消化 大市波澜不惊

　　25日是保险资金获准入市后的第一个交易日，不出所料，大市波澜不惊。分析人士认为，由于保险资金直接入市的利好消息已在近几个月被市场消化，并未能使积弱已久的市场出现根本性的好转。大盘高开低走，尾盘跳水，最终沪市收于1311点，深市收于3246点，分别较前一交易日下跌18.2点和88.5点。

　　中国保监会和中国证监会24日深夜发布了《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，这份文件打开了保险资金直投证券市场的大门。依照《办法》，保险机构可直接投资股票市场，参与一级市场和二级市场交易，买卖人民币普通股票、可转换公司债券及保监会规定的其他投资品种；保险机构投资者投资股票的比例最高不超过本公司上年末总资产规模的5%。截至2004年9月，保险业总资产达到人民币11308亿元，根据5%的入市比例计算，保险资金入市规模将达近600亿元。

　　“保险业务和保险投资是保险业发展的两个轮子，资金运用这个轮子转不动，发展就不平衡。”保监会有关负责人这样评价保险资金运用。熟悉保险业的人都知道，一段时期以来，我国保险资金运用渠道狭窄、形式单一、资金收益率低，近几年还呈逐年下降趋势，2001年到2003年，我国保险资金运用收益率分别是4.3％、3.14％和2.68％，拓宽资金运用渠道的重要性日益突出。

　　保监会有关负责人说：“借助资本市场平台，通过积极融入、全面参与、促进市场建设，谋求行业发展，是保险业选择进入资本市场的出发点和立足点。”

　　不过，政策的出台并不意味着保险资金立刻进入股市。一位保险资产管理公司人士告诉记者，保险资金直接入市需要按规定走报批程序，另外对市场还要有一个试探性的熟悉阶段，保险资金进入股市将是渐进的，“估计在未来几周甚至几个月内都不会有太大动作”。

　　去年，证券市场给保险公司带来了可观的收益，今年上半年带给保险公司的却是“股市风险大”的教训：仅就三家海外上市保险公司而言，中国人寿证券投资负亏为7.86亿元，人保财险和平安保险分别为5.14亿元和7.69亿元，三家合计超过了20亿元。

　　因为有前车之鉴，监管当局在暂行办法中对投资范围和品种做了严格限制。

　　暂行办法规定，保险资金不得投资ST股票和“庄股”等七类股票。对于被交易所实行特别处理、警示存在终止上市风险的特别处理或者已终止上市的；其价格在过去12个月中涨幅超过100%的；存在被人为操纵嫌疑的；其上市公司最近1年度内财务报表被会计师事务所出具拒绝表示意见或者保留意见的；其上市公司已披露业绩大幅下滑、严重亏损或者未来将出现严重亏损的；其上市公司已披露正在接受监管部门调查或者最近1年内受到监管部门严重处罚的；中国保监会规定的其他类型等7种股票，保险机构投资者不得投资。

　　暂行办法称，保险机构投资者应当具备长期投资和价值投资的理念，优化资产配置，分散投资风险。保险机构投资者确定可投资的股票范围，应当考虑上市公司的治理结构、收益能力、信息透明度、股票流动性等各项指标。保险机构投资者应当在投资前确定股票投资业绩衡量基准，并以绩优、蓝筹及流动性强的股票所确定的指数为该基准的参考。

　　25日早间，受保险基金直接入市利好刺激，两市大盘双双跳空高开，沪指开于1337.25点，高开7.90点，深成指开于3359.44点，高开24.85点。沪指直接站于5日均线之上，由于市场热情并未有效激活，随后震荡回落。

　　由于暂行办法中规定应选择以绩优、蓝筹、流动性强、财务状况稳健的上市公司为样本的指数作为投资股票投资基准。因而，大批的ST个股纷纷下挫，就连当日恢复上市的SＴ秋林和ST明珠也均各自出现超过20％的跌幅。盘中热点有些杂乱，最大焦点仍是部分超跌股的大幅反弹，上海邮通、和光商务、天山股份等均封于涨停。东方明珠、大唐电信、创智科技领衔的科技股相对活跃，东软股份公布高达0.92元的优异季报而大幅飙升，并带动软件类个股集体走强。在国际原油每桶突破55美元的影响下，中原油气、石油大明等石油股表现的也较为出色。

　　市场人士认为，保险资金入市的利好消息此前已经基本释放完毕，所以此实质性的利好对市场短期并无过多的影响。只不过更加明确了市场监管和主力投资的方向，表明了政府和机构的态度，这也使得ST类股票出现前所未有的集体大跌。“仙股时代”已经不遥远了。市场下跌除了ST个股的因素，投资者信心不足，强势股票的获利调整，以及暗藏的扩容压力也是市场下跌的直接因素。（记者：赵江山程楠）（来源：经济参考报）