李松岩
沪市在连续五个交易日超过100亿的成交下，终于站在10日均线之上。前期自大盘1496点回调以来，一直受到该均线的压制，此均线正是短期下降通道的上轨，若想摆脱调整格局，就必须首先突破下降通道，以目前的成交量观察，构成双底形成反弹的概率极大。
近期市场投资者体现出新的特色：
首先，市场信心稳步恢复，投资理念趋于理性。较之2002年末以来市场参与者脆弱而敏感的短线投机心理而言，目前越来越多的投资者对于市场长期趋势转而乐观，并预期日后指数将有更好的表现，毕竟，1300点无论怎么看也不能算是高位。另一方面，投资者以更加理性的态度对待市场，外在因素再度对市场带来恐慌的可能越来越小，同时股票走势也越来越多地反映了公司投资价值。
其次、热点挖掘边缘化多元化。以长期战略性建仓为策略的绩优成长股行情率先展开之后，市场底部已经基本确立，增存量资金进一步挖掘的热点将被迫转向具有合理买价的品种上来。尽管仍有一部分庄股的风险仍在释放之中，但更多的是以个体现象的方式展开，不会对市场构成冲击，相反越来越多的底部股票开始出现活跃，市场可能就此彻底告别颓势。
从盘面的热点情况看，涨幅居前个股天山股份、汇通水利、航天科技、闽越花雕、中房股份等，大部分是超跌低价股，但也涵盖了很多庄股、问题股。所以投资者这时需要注意的是控制目前的仓位，避免股指短线调整所带来的市值损失风险。另外从本周市场热点个股的表现看，一些游资拥有的增量资金仍主要集中于概念性、重组类的投机性炒作之中乐此不疲。上市公司季度业绩报告的披露工作已经接近尾声，市场重题材的投机炒作风气有所抬头，个股行情依然主要围绕着重组题材展开。T族个股依然我行我素上扬，显示出在我们的市场之中，树立起一种以理性投资为基础的交易思想仍会较为反复。
目前由于投机资金有更为强烈的盈利冲动，政策面逐渐趋暖，各类投机资金的活跃必然更为突出。然而，投机资金以短线炒作为主，一旦二级市场扩容速度加快，这批投机资金又是嗅觉最为灵敏的一类资金，它们撤出的速度显然要较普通中小投资者要迅速得多。前一阶段很多个股创出历史新低，在上月反弹行情大批投资者被套牢在垃圾股上就是例证。虽然如今管理层加大了对内幕交易、操纵市场价格等违规行为的打击力度，但真正改变这种格局和投资者的投资理念显然还需要较长的时间。
总体而言，笔者认为后市短期主力机构可能仍会不断营造绩差股的炒作氛围、努力培育领涨热点进行自救，尤其是具有或者潜在资产重组股短期有望再次领涨于大市。但笔者预计该板块也只是技术性反弹而已，涨高了一定要减磅；而绩优股则虽然有一定价值回归空间，但前期涨幅过大，也存在短线技术上调整的要求，然而，这部分个股的回落正是低吸之时。
《国际金融报》 (2004年10月28日 第三版)
