“三驾马车”最新动态

　　湘火炬：已经脱胎换骨

　　作为率先与德隆划清界限的湘火炬，显然这步棋是走对了。公开资料显示，德隆问题曝光后，湖南省地方政府就率先出面力保“湘火炬”顺利过渡。

　　由地方政府牵头，湘火炬随即展开了大面积资产清理活动，湘火炬先后剥离了大连鸿源机械制造有限公司、杭州鸿源机械制造有限公司、昆山鸿源机械制造有限公司、青岛鸿本机械有限公司等八家公司75％的股权及股权收益，总价超过1.8亿人民币，巨大的现金流入迅速改善了湘火炬资产质量。

　　而在主营业务上，湘火炬继续打造汽车零部件的产品链条，8月18日，公司与韩国大宇精密株式会社合作的减振器项目在株洲举行了下线仪式。分析师点评：作为德隆倾力打造的产业龙头，湘火炬数年来取得了巨大成就，公司已成为国内重要的重型车生产基地、最大的军用越野车生产基地、齿轮行业最大的研发与生产基地、最大的火花塞生产基地、最大的活塞销售生产厂家。通过对不良资产的清理，湘火炬业内龙头的地位得到了进一步强化，企业发展前景也较为乐观。总的来看，政府主导下的重组行为已经使湘火炬发生了脱胎换骨的变化。

　　新疆屯河：战略重组启动

　　与湘火炬相比，新疆屯河的新道路脉络也非常清晰。

　　9月7日新疆屯河公告称，公司与中粮集团签署的合作协议，标志着新疆屯河战略重组的正式开始。据有关行业专家介绍，中粮集团与新疆屯河业务上有很多地方相似，尤其是在香港上市的中粮国际。目前屯河拥有产能亚洲第一、世界第二的番茄生产基地，两者正好结合。同时新疆屯河正在逐步剥离食品之外的其他产业，除食品项目外的第二支柱产业“水泥”项目将被集中清理。

　　公开资料显示，新疆屯河于2004年8月27日宣布出售新疆天山水泥股份有限公司股权，公告称新疆屯河与中国非金属材料总公司协商，同意给中国非金属材料总公司出具书面承诺：在合适的时候，由中国非金属材料总公司收购公司持有的新疆屯河水泥有限公司的股权，将本次股权转让总价款由26010万元调整为24390万元。分析师点评：尽管新疆屯河三季度仍然巨额亏损，但前三个季度实现主营业务收入6.94亿元，同比增加14.18％；实现主营业务利润1.86亿元，同比增加5.57％，贷款担保问题一旦妥善解决，新疆屯河发展前景还是比较理想的。同时如果上述股权运作完成，新疆屯河不但能够获得巨额投资收益弥补现金流不足，而且可以改善主业结构。依托中粮集团这个中国食品领域的巨无霸，新疆屯河有可能借助“番茄产业”咸鱼翻身。

　　合金投资：热盼政府援手

　　德隆三驾马车中的合金投资目前的重组前景依然不够明朗。

　　在德隆问题被媒体披露以后，合金投资也试图进行股权转让，但效果都不够理想。9月29日对北京杰圣科技投资有限公司持有的合金投资法人股中1700920股（占合金投资总股本的0.44％）、陕西恒业投资有限责任公司持有的合金投资发起人国家股中26460702股（占合金投资总股本的6.87％）股权进行拍卖，现已流拍。而其他几项合金投资控股股权转让进行的也并不顺利。分析师点评：受德隆危机影响，公司生产经营资金极度短缺，合金投资股权也成了烫手的山芋无人愿意接手，目前合金投资重组实施必须依靠政府支持来解决，而在这方面沈阳地方政府的扶持力度显然偏软。但就合金投资资产质量而言还是相对理想的，今年前三季度主营业务水平继续稳步向好，公司的主导产品电动工具、园林机械等多个产品都先后打入了欧美市场，一旦资金链条重新整固完成，合金投资仍有希望。

　　值得关注的是，分立门户的“天山股份”、“湘火炬”均出现连续涨停，德隆系股票在二级市场也开始走向复苏。

　　《江南时报》 (2004年11月03日 第十八版)