哪些板块个股是11月大盘反弹的领涨旗手？

　　综合时间和空间两方面的分析,我们简单判断11月份行情如下:

　　11月2日行情可能出现一定的震荡,见相对低点,之后震荡上行,11月8日前后见反弹高点,估计在1380点附近,然后小幅回调,1350点附近有相当强的支撑。到15日前后再重拾升势,继续上涨,23日前后可能在1450点附近遇阻,再次震荡,29日前后止跌。也就是说,整个11月份大盘将呈震荡上扬的走势。

　　行业信息及资产配置

　　我们主要选取非周期性行业、逆周期性行业、高成长因素可部分抵消周期影响因素的行业,因此,11月份的配置重点是科技(数字电视、3G)、医药(中成药)、化工、电力设备行业；我们要暂时规避资产负债率高而同时现金流状况又不理想的行业,如金属、非金属、房地产、航空。

　　一、10月份重大信息回顾

　　金属行业:伦敦金属交易所基本金属出现了巨大的单日下跌,特别是铜、铝和镍的跌幅巨大,盘中一度达16%,超过了住友事件后当时所出现的单日下跌幅度,可谓历史之最。这个下跌,是对已运行两年牛市行情的终结信号。

　　点评:有色金属作为需求弹性最大的品种,可作为判断基础原材料价格趋势的先行指标。其重大拐点的出现,再结合上市公司三季报显示的利润增长放缓现象,我们认为,金属、非金属领域的投资周期已过。而随着加息周期的开始,可持续看淡该行业。

　　油电煤运行业:该行业持续紧张,原油价格一度突破55美元/桶,国家发改委预测2005年全国用电量将增长11%左右,并表示将积极支持水电发展,给西部以及水利资源充沛地区带来机遇。

　　点评:下一步应区别对待水电与火电企业的投资,逐步将重点转移到不受煤炭价格影响的水电上市公司中来。

　　医药行业:近来利好较多,如扩充新医保目录,信用评级监督制度。另外,日前联合国儿童基金会又准备从中国采购免疫药品、应急药品、生物制品、文教用品和体育器械等产品,总额超过7亿美元,其中免疫药品占总采购量的50%,即超过3.5亿美元。

　　点评:中药医保范围扩大是重点线索,可作为加大该领域上市公司投资力度依据。

　　航空业:10月份虽然有十一黄金周支持,但由于季节性因素,预计东航客运运力及客座率仍将继续回落。

　　点评:持续的高油价和月末央行的加息给航空业带来的巨大成本负担,可能使刚刚复苏的航空行业面临新的窘境,对该行业应持谨慎态度。

　　二、策略取向

　　过去几周,市场对在原油价格带动下的煤炭类资产的追求达到了高峰,港口、机场类企业也不乏追捧,但随着加息周期的开始,我们认为,投资者对各项资产的调整与新的取舍,应该重新作出考量。

　　10月29日公布加息这一信息表明,经济调控将更多依赖市场化手段,政府前段时间采取的行政手段将逐步退居二线,这样使得经济的可预测性增强,市场自身的配置效率得以提高。另外,随着加息的实施,诸多行业本来略显模糊的趋势可以得到确认,这也可以使投资人更明确其投资决策。

　　当然,加息对各行业影响不同,时间和程度上差别也很大,有必要随时对行业配置取向作出明确判断。

　　三、行业配置

　　我们主要选取非周期性行业、逆周期性行业、高成长因素可部分抵消周期影响因素的行业,因此,11月份的配置重点是科技(数字电视、3G)、医药(中成药)、化工、电力设备行业。

　　数字电视、3G:政府主导下的政策推动型行业,可受惠于政策倾斜效应,凸现成长型公司特质。

　　医药(中成药):自主品牌以及医保政策的利好效应明确。

　　化工:关注产业链前端,具备资源优势的企业,可免受成本上升之苦,尽享下游需求增加之利。

　　电力设备制造:由于产品周期长,可安渡经济短周期波动。

　　我们要暂时规避资产负债率高而同时现金流状况又不理想的公司。对于这两项指标都好的公司可进行重点关注,两项指标一好一差的要具体分析。

　　可明确剔除投资范围的行业:

　　金属、非金属:下游需求减弱信号明确,价格下跌使未来新增产能有不能完全发挥之虞。

　　房地产:高负债率与土地供给紧缩的成本上升压力,使得该行业出现明确拐点。

　　航空:高负债率与高油价,使高客座率变得失去意义。

　　市场热点展望

　　展望11月份,我们认为市场热点将主要集中在以下几个方面:

　　一、蓝筹股、成长股将成为市场主导方向；

　　二、超跌股将在市场机会中占一席之地；

　　三、与国际估值水平接轨的QFII题材股具有机会。

　　10月份上证综指一路下跌,最大跌幅达到10.30%,操作风险较9月份有所加大。目前影响大盘下跌的因素主要有:

　　1、上市公司三季度报告以及基金三季度投资组合显示,一些大盘蓝筹股,如扬子石化、齐鲁石化等被主流资金减持。信息披露后这些个股的再度下跌给大盘带来压力；

　　2、交通银行发行上市传闻使得市场对于银行股的估值预期大大降低,再加上招商银行发行可转债已获批准,银行股的破位也使行情调整压力加大；

　　3、市场对于新股恢复发行的预期,使得市场近期缺乏做多信心。

　　11月份,随着央行加息信息的明朗,影响投资者作出投资决策的不利因素将迅速消除。我们认为,包括投资基金、保险资金、社保基金、QFII资金在内的主流资金群体将在行情快速波动中批量入市,而中小投资者入市的积极性也将逐步加强。11月份,大盘有望迎来新的涨升机会。

　　展望本月,神光认为市场热点将主要集中在以下几个方面:

　　一、蓝筹股、成长股将成为市场主导方向

　　随着各行业景气度变化,以及投资基金选股策略的转变,价值投资理念已经到了精耕细作的阶段。自上而下选行业,自下而上选个股已经成为目前主流资金的基本操作思路。11月份,这一思路还将延续下去。体现在蓝筹股身上,那些对稀缺资源具有垄断性的行业龙头品种,仍将受到主流资金的挖掘。所谓行业龙头公司,必然是在市场份额、行业上下游利润分割、回避风险能力方面占居优势的公司。比如电力行业的长江电力(600900)、煤炭行业的兖州煤业(600188)、港口行业的上港集箱(600018)、机场行业的上海机场(600009)等。

　　由于各投资主体在选时方面的差异性,因此,市场对于上述品种的挖掘将重点体现在机构博弈上。也就是说,大家都看好这类个股,只不过想从波段操作中获取收益罢了。所以,对于投资者的基本思路是,要敢于参与行业龙头品种的炒作,忽略盘子大、股价高等原本就属于心理薄弱环节的因素,在反复波段操作中获取收益。

　　对于成长股,这是我们需要重点提示给投资者的信息。承接价值投资理念,当各基金将选股依据直接指向某一只个股时,就已经说明该上市公司一定在产业转型、产品价格、市场份额、项目扩张、新增产能运力、产品附加值等各个方面有自己的优势,能够在未来一段时间或者较长时间内保持不错的成长性,并给上市公司带来不俗的利润,比如中集集团(000039)。

　　实际上,能够选出行业成长--公司成长的个股本是好事情,但在现有的市场中,这样的品种其实并不多。因此,消费升级已经成为当前最流行的词语之一。显然,它带给投资者的思路就是,行业或者公司的成长是由消费需求引起的。比如传统行业中的家电,随着家电系列产品更新换代的到来,几年前被市场称之为绩优股的品种,可能再一次享受消费升级带来的成长。家电如此,电子元器件也是如此,我们预计11月份上述行业中市场份额居前、产销稳定的个股,如美的电器(000527)、海信电器(600060)、小天鹅A(000418)、安彩高科(600207)、超声电子(000823)等将再次受到市场的关注。

　　二、超跌股将在市场机会中占一席之地

　　9月中旬以来,被短线游资快速挖掘过的超跌股在10月份的调整行情中,有的跌回了原地,有的创下了新低。但上述个股由于具备了股价超跌、流通市值小两个基本特性,仍将成为市场短线资金追逐利润的对象之一。11月份,超跌股行情还将从三个层面进行挖掘:其一,绝对跌幅大的股票,特别是前期被短线资金挖掘过的品种；其二,个股本身具备重组等题材；其三,业绩存在一次性亏完或者出现扭亏。沪深两市本地股将存在再次被挖掘的机会,另外类似于四砂股份(600783)、菲达环保(600526)、科达机电(600499)等基本面向好的超跌股也将受到市场的关注。

　　在超跌股群体中,中小板个股也会出现不少机会,其中旅游、医药以及所处行业龙头特殊地位的公司将受到关注。

　　三、与国际估值水平接轨的QFII题材股具有机会

　　随着越来越多的基金引入境外投资理论,A股市场上也开始刮起了国际估值旋风,虽然对这一理论市场歧议颇多。

　　在现有的市场环境下,物流运输类个股依然可以继续看好；而二、三季度受油价高涨影响下股价有过大幅波动的航空类个股,随着油价回落,上市公司也必然继续享受行业复苏带来的增长,估计11月份市场可能会对该类个股逐步引起关注。

　　另外,食品饮料等非周期性消费领域内的个股,如酒类、乳业等,以及超市类个股逐渐被各大基金重点增仓,未来存在被继续挖掘的机会。目前该类个股数量不多,投资者应把握好波段性炒作特点,分享局部收益。来源：《上海证券报》