保险业首发次级债 泰康人寿13亿私募拔头筹

　　国际金融报记者 安明静 发自北京

　　11月4日，泰康人寿正式宣布其总额为13亿元的次级债券发行成功。这是经保监会批准，在国内资本市场上首支由保险企业发行的次级债券。

　　泰康首次次级债券的发行期限6年，年利率为固定利率5.1%,浮动利率为人民银行公布的一年期整存整取定期储蓄存款利率（R）上浮272bp(bp指基点，一个基点相当于万分之一，即0.01%)。

　　泰康人寿董事长兼首席执行官陈东升强调，次级债券的成功发行，将提升泰康人寿的偿付能力，使公司的资本结构更加稳定、合理。作为国内增长速度最快的寿险公司之一，在过去的三年中，泰康人寿已连续保持了三位数的增长率。

　　高增长率意味着偿付压力的增大。随着中国寿险业发展速度明显加快，如何化解偿付能力不足的风险，已经成为中国寿险公司目前以至将来普遍面临的问题，也是保险监管部门实施行业监管的重点。保监会9月29日发布的《保险公司次级定期债务管理暂行办法》被认为是化解保险公司偿付压力的有效途径。

　　对于保险公司发行次级债券，保监会规定所募集的资金应主要用于企业通过充实资本金而提高偿付能力，不能用作弥补经营亏损。并且保险公司次级债券本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。

　　中诚信国际信用评级有限公司被聘请为泰康人寿本次次级债券进行评级。评级结果为AAA-信用等级，意味着“清偿能力非常强，风险最小”。虽然低于此前中行以及建行发行的次级债券信用级别，主要原因在于保险公司次级债没有担保的缘故。但泰康目前业务发展趋势健康，至今没有一笔财务呆坏账，因此次级债仍受到机构包括境外投资者的青睐。

　　由于选择了私募方式发行次级债，根据保密条款，泰康没有对外公布购买者的信息。但据泰康人寿次级债代表人徐徐透露，购买者均为实力雄厚的经营机构以及大的机构投资者。另外，在13亿的次级债中，境外投资者购买了近一半的份额。

　　泰康人寿首席财务官兼首席精算师尹奇敏介绍，此次次级债发行结束后，公司偿付能力充足率超过150%。足以支撑连续5年20%至30%的增长率。

　　《国际金融报》 (2004年11月05日 第一版)