加息效应继续释放

　　本报讯人民银行本周发行了180亿的央行票据，比上周减少了60％。3月期票据（100亿）的招标收益率为2.5836％，与上周持平。1年期票据（80亿）的招标收益率为3.5733％，比上周上涨7.5个基点。50亿7天正回购的招标收益率创新低1.7％，比上周微涨1.6个基点。本周只有50亿的前期正回购到期，净回收货币130亿，比上周减少310亿。人行本周减少回收力度意在稳定市场利率，这一基调在下周有望得以延续。

　　浮息债与贴现债小幅上涨

　　交易所国债市场本周回落整理，上证指数收盘报94.87点，比上周五下跌0.3点，本周共成交59.45亿，比上周减少了12.63亿。浮息债与贴现债小幅上涨，其余品种全部回落，中长期债跌幅较大。

　　由于本次加息的幅度很小，随着市场的不断调整，其负面效应已得到了较大程度的释放，目前投资者更为担忧的是未来加息的持续性。如这一观点成为市场的主流，则债市必将面临新一轮的调整，而这一切都要取决于未来宏观经济的走势。短期来看，市场尚缺乏反弹的基础，虽然在本周后几个交易日，现券曾出现小幅上涨，但上方压力较重，人气难以聚集，因此也只能理解为技术性修复。在10月份数据未公布之前，预计市场仍难有好的表现，投资者此时还宜保持谨慎。

　　金融债面临较大压力

　　银行间市场综合指数周五报收于1158.72点，比上周下跌1.52点，本周共成交547.4亿，比上周增加79.69亿。受交易所市场的影响，中期跨市国债继续下跌，避险资金继续流向短期品种，央行票据仍成为市场主流，其成交金额占了市场总成交金额的45％。由于流动性以及收益核算方式的影响，目前3年期以上的金融债收益率明显低于国债，在此轮市场的重新定位中，这类品种面临的压力较大。

　　在加息的影响下，本周银行间市场利率较上周走高，加权平均回购利率与拆借利率分别为2.255％与2.283％，比上周上涨了12.5个基点与10.1个基点。利率走势出现了分化，21天以上品种较上周五上涨，短期品种出现小幅回落。下周将有253.2亿的04国债09缴款，但还有200亿的前期票据以及正回购到期，比本周增加了150亿。招行转债将于下周申购，预计下周资金面将会趋紧。（侯宇鹏）（来源：广州日报）