关注两类个股投资机会

　　本周沪深两市出现了宽幅振荡的走势，股指在周三放量长阳，但随后的两个交易日就展开了缩量休整，那么，如何看待这对市场走势的影响？投资者该如何操作呢？

　　科技股躁动终未成市场主流

　　前期市场虽然利好频频，但股指一直没有大的表现，主要是因为基金等中长线投资者占据着主流地位，而基金的投资思路是很清晰的，即认为政策面固然可以提振投资者的交投信心，但却无法改变上市公司的估值。而有的基金却对明年上市公司业绩增长预期不太放心，以致部分基金公司的研究报告称上市公司的业绩增长速度将在今年见顶。如此一来，基金就不敢发动蓝筹股行情，最终使得市场走势出现了疲软特征。

　　但是对于游资而言，他们并不太关注上市公司的业绩，因此，政策利好一个接着一个，最终促使游资投机信心大增，使得股指在本周三出现了突破盘局的走势，游资主导的科技股一下子成为市场的主流。有业内人士称新一轮行情已经展开，有望看到1500点。但是从随后的周四以及周五的盘面来看，科技股难以取代蓝筹股成为市场的主流，这样就意味着游资通过科技股的活跃夺取市场主导权的意图失败。

　　这种特征就会使得市场出现这么一个可能的走势，即政策面的持续做多可能使得千三底深入人心，但政策面由于改变不了上市公司估值，所以，难以打开股价上行空间，因而股指极有可能在1300点至1400点之间形成相互振荡的特征，最终看2004年年报的业绩预期情况以及ST股、中小企业板块会否因为业绩支撑力度不够再度出现跳水情况后，再作方向性的选择。

　　能突破箱体的个股有两类

　　当然，大盘的箱体并不意味着所有个股也会进入箱体走势，一方面是因为基金并不认同政策面的利好，但也不会刻意打压砸盘，反而会细心呵护着那些业绩能够稳定增长的个股；另一方面是因为上市公司已有千余家，当中总会有数十家能够获得业绩持续增长的动力，最终引发股价的重心上移走势。因此，大盘的箱体并不妨碍投资者的操作，关键在于能够寻找到突破箱体压力的个股，就如同近期张裕A、珠海中富、英力特等上升通道个股不断迭创新高一样。

　　在这里，我们认为有两类个股存在着突破的可能。

　　一是拥有新的利润增长点的个股。此类个股的特征就是拥所谓的PEG优势，即市盈率增长幅度低于业绩的增长速度，从而赋予了此类个股股价持续不断的做多动力。而从目前盘面来看，新股板块无疑是最具有这方面的潜力，因为新股拥有募集资金投入项目，而项目一旦建成投产，将极大地促进上市公司股价的提升，估值也随之提升，这可能也是金发科技、现代制药、博汇股份、国投中鲁、岳阳纸业等个股持续走高的动力之所在。另外，驰宏锌锗、山东黄金、滨州活塞等个股也有类似特征。当然，一些用自有资金投入的项目且即将投产的个股也有着类似特征，比如说国投电力、桂冠电力、桂东电力等个股在明后两年就拥有诸多新的电源项目投产，从而赋予了此类个股在未来一段时间内的估值提升预期，所以，此类个股也有望突破箱体而走出上升通道。

　　二是行业积极变化的个股。比如航空股板块所面临的积极，不仅仅在于客座率的持续提升，还有石油价格下移使得航空油成本占据着运营成本近20％至25％的航空公司有了估值提升的预期。可能正是出于这方面的动力，基金在前期减持航空股之后，在本周末又进行了增持，因为无论是东方航空还是南方航空，均出现了放量走高的态势。相信伴随着消费升级的预期，此类个股的业绩会水涨船高，股价也就节节盘升，值得关注。

　　同样，煤电联动不仅仅引发恒源煤电等动力煤占据着主导地位的煤炭股的估值提升，也有利于桂冠电力、长江电力等一些水电股的估值提高，所以，此类个股也可以予以关注。而且，对于某些个股而言，因为资金偏好的变化也会使得此类个股的交投变得活跃起来，从而推动着其股价的提升。而保险资金、企业年金的入市，使得那些业绩稳定但拥有丰富现金流的城市公用事业类个股可能会出现交投活跃的走势特征，从而为市场带来预期，比如大众交通、北京巴士、巴士股份、海博股份、强生控股等。

　　江苏天鼎　秦洪