(基金观点) 市场进入转折点 投资机遇正在来临

　　申万巴黎盛利强化配置混合型基金正在全国销售,申万巴黎基金投资总监张惟闵表示,该基金将采用灵活的投资保险策略,积极保护投资本金安全,追求一定水平的绝对收益回报,凸显攻守兼备、稳中求胜的特色。

　　政策暖风频吹,长期看好股市

　　近一段时间以来,有关方面持续出台了一些促进股票市场发展的政策。对目前市场的变化,张惟闵分析认为,中央领导人多次关心股票市场,定下了未来政策的基本取向。保险资金、社保资金、企业年金逐步入市,增加了市场资金供给。暂停新股发行,按照市场承受能力安排融资规模,控制了资金需求。未来还有可能降低证券交易印花税等政策。这表明政府对资本市场的关注,表明政府发展资本市场的决心。以往的经验表明政策对股市的影响力不可低估。

　　张惟闵分析说,工业革命以来全球制造业中心出现了四次转移:19世纪初从英国转到德国,20世纪中叶从德国转到美国,20世纪70年代前后日本又挑战美国,现在世界制造业正在向中国转移。英国成为世界工厂花了100年的时间,日本成为世界工厂用了将近30年的时间。与欧美日相比,中国具备打造世界工厂的有利条件,在未来的20年时间中国完全可能成为世界工厂。伴随着这一过程,中国股市蕴藏着难得的长期投资机会。同时,中国股票市场正发生着重大的制度变迁,国九条的出台尽管对短线市场的影响有限,但从长期来看应该是推动中国证券市场规范发展的重要转折点,它意示着投资风险的大幅降低和投资收益的明显提高。

　　投资信号显现,市场进入转折点

　　张惟闵说,股市从1780点下跌以来,累计下跌近30%,超跌明显。1300点是明确的短期政策底部区域。从2001年以来,市场已经持续近四年的弱市局面,未来出现强市的概率在增大。由近日的行情观察,市场在几番反复之后对利空消息已经逐步消化,这从最近几项包括新股发行,央行加息,券商不良资产清理等问题的爆发都没有对市场造成剧烈影响可以窥知一二。相反的,由于利空释放,市场对利好消息的接受度也在逐渐地提高,这由近一周来市场对传言中有关汇率升值,公司上市融资推迟,企业年金入市等消息的积极反应可见一斑。配合成交量的逐步扩张,这显示了短线市场的底部已然筑成。

　　张惟闵明确表示,国内股市已经进入转折点,尽管目前投资股市仍有风险,但不投资机会损失风险可能更大。近期市场的阴跌,为投资者提供了难得的投资机会。再从博弈的角度观察,大批的资金在经历了投资方式的调整后,正在寻找新的出路,在央行可能持续加息的宏观背景之下,透过基金专业投资股市的阳光渠道正逐步成为市场的新趋势。目前基金股票持仓量普遍不高,这意示着未来基金公司买进股票的力度将远高过卖出的力度。

　　重点关注能源、交通与消费类股票

　　张惟闵进一步分析说,处于瓶颈地位的煤电油运行业近期增速会继续超出平均水平,煤炭、水电、港口海运、机场公路等行业可持续看好。与消费升级息息相关的食品饮料行业面临快速成长期。作为中国成为世界工厂的代表性行业和公司,将因在全球市场中的份额不断提高而超越中国和世界经济周期。由于中国国内市场巨大而大多数行业分散,我们也很看好行业整合过程中孕育的投资机会。另外,中国尚有众多优秀公司还未在资本市场上市,这些公司将会是未来重要的投资机会。

　　总之,在宏观调控环境之下,张惟闵认为近期市场亮点仍将聚焦在与中国经济成长息息相关的交通运输类股,能源需求短缺概念的煤炭类股和对景气循环较不敏感的消费类股票。（记者施俊）（来源：上海证券报）