亡羊补牢还不算晚（专家观点）

　　当有些券商受三方监管之累在生死线上挣扎弥留之际，当中国证券业已被三方监管拖入了重重泥潭时，犹豫已久的管理层终于痛下决心对这项业务喊停。这仿佛是一道大赦令，一时间，所有已经开展和还没有开展这项业务的券商，终于从刀口舔血的日子中解脱出来。

　　券商为何如此脆弱

　　三方监管业务风险大面积爆发绝非偶然，它与券商脆弱的风险防范体系密切相关。“加强内控制度建设、提高风险防范能力”，是每家券商都在极力追求的目标，但券商整体风险防范能力较弱却是不争的事实。

　　在开展三方监管业务时许多券商总公司任由营业部自行打理，没有相关的业务审批程序、没有法律专业人士制定的协议范本、没有必要的监控手段，业务的风险基本上系于营业部经理的职业水准和道德操守之上，这就进一步加大了这项业务的风险系数。融资回扣、跟庄，这些都是营业部经理在这项业务中可能得到的灰色收益。谁能确保他们中有些人不见利忘义呢？

　　集中交易、电子印章、经纪业务集中管理平台、总部级稽核平台等等这些都是券商提高风险控制能力的有力手段，与其天天将风险防范挂在嘴上，不如做点实际工作，将风险防范理论上的重要性切实转化为实际上的重要性。

　　亡羊补牢未为晚

　　管理层在三方监管业务管理上的不成熟也值得反思。毋庸讳言，管理层对该项业务的暧昧态度，误导了券商对政策的把握，以致三方监管愈演愈烈。

　　管理层对三方监管业务的轻视及拖延不可避免地导致问题的扩大，试想一下，如果在前年或者去年管理层就下令停止这项业务，而不是采取默许的态度，情况将好很多。现在管理层喊停虽有亡羊补牢的因素，但将三方监管的危害公布出来，并采取断然措施，以期维护市场的健康发展，建立良性市场竞争秩序，亦是一个进步。

　　庄家一个一个死去，留下的是巨大的资金黑洞，券商一家一家托管，留下的是投资者的声声叹息。诚然，三方监管已经在一片哀歌声中死去，但人们担心的是，在不久的将来是否还会有其他蕴含着巨大风险的业务披着创新的外衣闯入我们的视线，在我们的麻痹之中危害证券市场，如此，则将是整个行业的悲哀。

　　如果我们能够在惨痛的教训中警醒、成熟，管理层的监管更有前瞻性，券商的业务运行更加规范，那么以前我们为之所付出的代价虽然昂贵，却有意义。

　　《江南时报》 (2004年11月23日 第十八版)