本报11月24日讯（记者文星明）华北制药（600812）今天公布了公司复合式偿债清理大股东华北制药集团的欠款方案。华药集团分别以现金和股权抵偿占用上市公司资金2．07亿元和10．02亿元，其中以股抵债价格为2．46元／股，股份数量为4．07亿股，而国际著名制药企业荷兰DSM公司也将以3．55元／股的价格，受让华药集团所持5820万股国有股，成为华北制药第二大股东。清偿方案实施后，华北制药的股本总额将从11．69亿股减少至7．62亿股，股东权益从25．01亿元减少至14．99亿元。
方案一经实施，华北制药将成为继电广传媒（000917）之后第二家实施以股抵债的公司。
本报记者第一时间连线上了著名市场人士、颐和财经首席分析师张卫星。张卫星表示，以股抵债的再次现身，实际上是对市场的不尊重，方案中五花八门的价格，在本质上仍是对流通股股东利益的藐视。本质雷同
对华北制药的方案，有分析人士指出，方案一方面使上市公司获得了真金白银，将有效改善现金状况，增强资产流动性；另一方面通过引入战略投资者，使公司股本结构得到优化。
张卫星认为，电广传媒和华北制药两家公司在本质上没有实质性差别，都是对市场的伤害，只是电广传媒由于再融资等，对流通股东的伤害更明显。而不管是引入战略投资者还是以股抵债，都只是非流通股股东之间的一种游戏，是权钱交易的一种平衡，也是对流通股股东的一种出卖。焦点还是定价
在股权定价上，华北制药称是在相关中介机构的估值报告基础上，综合考虑占用资金形成的历史原因等因素，协商确定的股权转让价格2．46元／股。
对此，一位老股民称，“既然考虑了那么多方的利益，为何没考虑小股东利益，当他一年的股东，我的资产却缩水了30％。”对于高于净资产2．139元的2．46元的这个价格是否合理，张卫星只是淡淡的说了一句，“从今天市场的表现就能看出投资者的态度”。
今天，公司股票以涨停板的价格高开，此后股价便一路下泻，最终收在4．67元，下跌4．30％，全天震幅达14．75％。
